印制了无数上市公司IPO材料的融达科技，也在试图敲开中国资本市场的大门。

被业内称为“中国最好的打印店”的北京荣达科技股份有限公司(以下简称“荣达”或)日前披露招股说明书。公司计划在上海证券交易所主板上市，公开发行1.14亿股新股，募集资金6亿元。

对于投资者来说，一个打印店终究只是一个打印店，但实际上，容大提供的服务已经远远超出了“打印”的范畴。在投行的传说中，融达一定有一席之地。“把招股书打印给融大”“不在融大过夜绝不做投行”已经成为国内投行圈的默认规则。

“融达员工不仅能帮你调整招股书的格式，还能发现投行人员找不到的错误。近年来，容大已经开始将这部分分离出来，用于咨询业务。”北京某头部券商投行人士告诉21世纪经济报道记者。荣正是通过独特的细分行业服务能力，与券商建立了超高粘性。

以2020年为例。公司招股书数据显示，全年共有950家公司申报上市。

其中， 932家公司、614家公司和717家公司购买了北京融达的IPO申报咨询、IPO论文整理咨询和IPO资料核对服务，市场份额分别为98.11%、64.63%和75.47%。

可以说，a股上市公司90%的招股书都与融达有关。

投行圈的“经纪人之家”

在西直门小南街66号的金灿酒店里，隐藏着荣达线下“打印店”荣达快印的logo。在这个不起眼的酒店里，无数券商投行人员彻夜不眠，修改、检查IPO申报文件。

虽然位置比较隐蔽，但是从距离上看，金灿酒店距离证监会的开会地点也就是发审委不到3公里。就算骑自行车，一刻钟左右的时间也足够你赶到证监会递交材料了。

得天独厚的区位优势足以吸引投资银行家光顾。事实上，在国内资本市场试点注册制改革后，融达也是这么做的，在距离上交所3公里的地方设立门店，为科技创新板IPO项目提供服务。

“在荣达，你可以满足你所有的基本生活需求。进店和出店之前，要么是来打印的投行，要么是来送饭的投行。荣达也可以提供餐饮。多花点钱可以在黄金酒店要套房，没日没夜的换材料。如果便宜一点，荣达有自己的包间，就不用出去吃吃喝喝耶戈了。整个打印店7*24小时运营，申请材料前基本不用回家。”一位注册在西部的中小券商投行人士表示。

除了全方位的生活服务和庞大的业务量，融达在制作IPO材料方面的专业水平也在上升。事实上，在过去的20年中，许多竞争对手，如时代和美国，都曾雄心勃勃地试图切入这个利润丰厚的市场，但都未能动摇荣达在江湖中的地位。

“有些东西就是想多看才能感受到。融达普通员工一年经手的IPO材料，可能会超过一些投行人员整个执业生涯经手的项目数量，经验也不在一个层次上，所以我们可以挑出投行看不到的错误。”上述头部券商投行人士表示。

因为这个特点，荣达快印也自诩为“经纪人之家”，专门做成logo，印在手提袋上。在熙熙攘攘的金融街上，印有“经纪人之家”和融达标志的手提袋是投资银行家最准确的标志。

“从北京金融街每走几步，就能看到提着‘经纪人之家’手提袋的员工。富凯大厦B座17楼证监会发审会门口堆的材料，都装在‘经纪人之家’的袋子里。”上述中小券商投行人士表示。这也从侧面说明了荣达在金融专业文件印刷领域的绝对优势。

近年来，借着资本市场改革的东风，融达迎来了又一个业绩爆发点。利润规模继续攀升。

招股书信息显示，2018年至2020年，公司分别实现营业收入1.13亿元、1.83亿元、3.35亿元，同期归母净利润分别为0.23亿元、0.37亿元、1.14亿元。

仅2020年，融达就为932家上市公司提供IPO备案及咨询服务，占当期上市公司总数的98.11%，较2019年小幅下降0.17个百分点。同时，已有614家公司和717家公司提供了IPO论文整理咨询和IPO资料核对服务，分别占总数的64.63%和75.47%。

值得一提的是，融达上市由郭进证券保荐，有市场人士表示，“融达和郭进，谁来辅导谁？”虽然是个笑话，但融达在投行圈的专业影响力可见一斑。

通过咨询服务淡化打印“背景色”

小众领域的龙头企业虽然可以享受到产业链上最丰厚的利润，但往往受困于业绩增长的天花板。

荣达目前正面临这一挑战。近年来，由于新冠肺炎疫情的影响和电子IPO的实施，荣达快印店不再繁忙。“现在店里的格子间基本都坐满了”。有投行人士告诉记者。

其中，无纸化、电子化的IPO趋势对融达是直接的挑战。

2019年3月，上海证券交易所科技创新板发行上市审核系统正式上线。与以往不同的是，在科技创新板申报全程电子化，项目申报、受理、反馈、反馈、审核全部无纸化。保荐机构只需通过上海证券交易所科技创新板审核系统提交相关电子材料即可完成申报。此后，延续注册制试点工作的创业板市场也学习了相关经验，从申请、受理到查询、回复，一切都实现了电子化或无纸化处理。

“目前电子化、在线化、无纸化已经成为大势所趋。再加上新冠肺炎的影响力，监管对网上办公有很大的促进作用。”北京一些资深投行人士表示。

逐渐“无纸化”的IPO，对于一家主营印刷上市材料的企业来说，自然不是什么好消息。科创板推出之初，有市场人士表示“注册制下不会再有辉煌”。

然而融达招股书显示，融达的IPO咨询业务正在迅速“上位”，在注册制的“东风”下，有望部分弥补无纸化IPO带来的业绩影响。

容大公布的招股书数据显示，印刷业务早已是公司的附加业务，公司盈利的核心更多体现在专业咨询能力上。

以2020年为例。当年，融达从投行相关业务支持和服务中获利2.42亿元，具体包括五个子业务，即报告文件制作和咨询、文件整理和咨询、数据核对咨询、投资项目策划咨询、函盖文件制作和咨询。且报告期内，公司投资银行相关业务支持和服务的收入逐年增长，到2020年占公司总收入的72.34%。

其中，申请文件的制作咨询和论文整理的咨询各实现收入9683万元和8466万元，占总收入的25%以上，与企业IPO阶段直接相关的咨询服务业务占据了荣达业绩的半壁江山。

据21世纪经济报道记者了解，目前在荣达快印的线下门店，公司员工分为咨询、格式审核、顾问、制作人等工种，人员配备已经明显向咨询服务倾斜。目前制作人的比例已经下降到大型项目组的30%，比以前明显降低。

从生产商比例的萎缩可以证实，印刷对荣达收入的贡献正在迅速下降。招股书显示，2020年荣达仅实现印刷收入6245万元，占公司当期总收入的18.64%。2018年荣达印刷业务收入5191万元，占比45.81%。根据招股书披露的数据，融达已经完成了从“打印店”到IPO第三方咨询公司的转型。

在IPO募集资金使用方面，融达表示将投入2.23亿元用于咨询服务能力提升项目，占募集资金总额的37%。

软件业务规模仍然很小

电子化、无纸化的操作也催生了融达打造智能投行软件。

2018年6月，证监会发布《关于建立上市公司重大资产重组独立财务顾问工作底稿科技管理系统的通知》，要求证券公司建立工作底稿管理系统，实行工作底稿电子化管理。

据融达介绍，政策发布后，公司组织团队开发了面向证券公司、基金公司等金融机构的稿件管理系统，已被中信建投证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、摩根大通证券(中国)有限公司等金融机构购买应用。

目前，融达在智能投行软件业务方面开发了云协同、二郎神、查号宝、智能云、投行管理系统、论文管理系统等六大产品，涵盖信息披露与检索、论文管理、协同办公、文档管理等。融达甚至将业务延伸至券商投行内控管理体系的建立。

总的来说，对荣达软件业务的投资略有回报。2020年，公司实现总收入超3000万元，占总收入的9%。未来，融达还计划将IPO募集资金中的1.47亿元投入软件研发中心建设项目。

值得一提的是，虽然近年来荣达在软件系统的开发上投入了大量资金，但市场上仍有质疑公司科技素质不足的声音。

从成本来看，2018年至2020年，京融达员工工资及福利费分别为2869.77万元、4426.48万元和9158.91万元，分别占营业成本的55.94%、63.04%和72.38%，是公司营业成本中最主要的组成部分，仍然表现出较强的[/S2

今年5月17日，融达还将上市申报板块从创业板变更为沪市主板。对于变更申报板块的原因，公司解释为“公司目前的行业定位、盈利能力和未来发展战略更符合在上海证券市场主板上市”。

此外，7月4日晚间，中证协公布了最新一批19家首发企业信息披露质量抽查名单，融达也“不幸”在其中。

"荣达在录取第三天被选中。个人觉得可能是公司业务比较特殊，监管认为需要谨慎。”北京的资深投资银行家表示。

在今年1月发布的首发企业信息披露质量抽查名单中，有较高比例的企业撤回申请材料，终止IPO审核。未来，经手过无数公司上市材料的融达能否保证其申请材料过关，还有待观察。

主编:秦虹文字编辑:程佩题图来源:动漫创意图片编辑:永凯

来源:作者:21世纪经济报道