今日，阿里巴巴香港股价上涨5.7%，收于121港元/股，市值增加1400亿港元(约合人民币1200亿元)。这是一个非常罕见的迹象，大概是阿里巴巴股价触底反弹的过程，可能预示着阿里巴巴股价最困难的时候已经过去了。

2022年初以来，a股、港股、美股上市的中概股走势一直不尽如人意。a股三大指数连续三个交易日下跌，尤其是创业板，2022年三个交易日跌幅高达5.9%！2022年深证成指下跌2.9%，上证综指下跌1.5%。

港股也不乐观。2022年，恒生指数下跌1.39%，国企指数下跌2%，恒生科技指数跌幅高达4.84%。

在美国股市上市的中国股票也在2022年下跌。主要跟踪中国股票的“金龙中国指数ETF”在2022年下跌了6.88%。

从个股来看，2022年前几天各大互联网巨头跌幅明显，JD.COM跌6.35%，美团跌高达10.3%，腾讯跌4.3%，小米跌4%，Aauto更快跌5.7%，网易跌4.8%，拼多多跌17%，Billie Billie跌18%，爱奇艺跌8%。

2022年多个交易日多家互联网巨头股价均出现不同程度下跌，但阿里巴巴却逆势上涨。阿里巴巴美股2022年上涨2%，港股2022年上涨1.8%。

2021年阿里巴巴股价减半。到2022年，这种情况出现了逆转的迹象，至少目前来看，有企稳的迹象。就在昨晚，美联储透露加息步伐提前的消息后，美国股市暴跌，纳斯达克下跌至少3.34%，中国股市的互联网公司也有不同程度的下跌。但阿里巴巴股价逆势上涨1.3%，盘中涨幅达6%。

今日港股开盘后，指数低开高走，各大互联网公司股价也低开高走，但阿里巴巴股价高开高走，最终涨幅5.7%。种种迹象表明，阿里巴巴的股价相对坚挺，这是企稳的迹象。

首先是估值泡沫，阿里巴巴股价在2020年10月底见顶，但在接下来的三个半月(2020年11月至2021年2月18日)，各大互联网公司的股价都走出了一波强劲的上涨行情，例如，美团上涨60%，腾讯上涨30%，JD.COM上涨30%，拼多多上涨136%。但同期阿里巴巴的股价下跌了13%

2021年春节后，虽然所有互联网公司的股价都在下跌，但相比阿里巴巴，都是涨了三个月再跌，但阿里巴巴跌了一段时间又继续跌，导致阿里巴巴的下跌更加明显。阿里巴巴当前股价较之前最高价下跌61%[/S2/]，而腾讯当前股价较之前最高价仅下跌44%。美团下降了56%，JD.COM下降了40%。

这意味着阿里巴巴的股价泡沫更加拥挤。从估值来看，阿里和腾讯都是盈利企业。阿里巴巴目前的滚动市盈率只有17倍，腾讯是18倍。在他们的巅峰时期，阿里的滚动市盈率是44倍，而腾讯的滚动市盈率是42倍。从盈利角度来看，目前的估值只有峰值股价的40%。

从营收来看，阿里巴巴的估值已经达到了较高的安全边际，目前阿里的销售倍数仅为2.6倍，腾讯为6.2倍，美团为7.3倍，拼多多为4.2倍。阿里目前的估值无疑是最低的之一。

再者，从业务上看，阿里巴巴经历了反垄断，防止资本无序扩张。蚂蚁集团也进行了业务整改，隔离了信贷业务，支付宝回归支付源头。近日，互宝也宣布终止运营。阿里巴巴最艰难的时候已经过去了。

也许我们可以看到，阿里巴巴是时候触底反弹了。