文/林迪审计/紫阳校对/邱智

2020年12月底，拼多多股价暴涨15.57%，总市值一夜暴涨1800亿。

截至美国东部时间2020年12月29日收盘，中国电商这匹黑马的总市值超过2000亿美元，超过JD.COM和百度市值之和。

当时，拼多多的创始人黄征也借此机会成为中国第三大富豪。一时间，品多多很美。

但谁能想到，拼多多在短短一年的时间里，就从巅峰跌到了谷底。

2021年11月拼多多正式披露2021年第三季度财报后，公司股价一夜暴跌，盘中跌幅近20%。

公开数据显示，财报发布当天，拼多多全天下跌15.86%，总市值一天蒸发161.6亿美元。

目前，拼多多股价维持在较低水平。截至2月18日收盘，公司总市值仅为702.22亿美元。

与2020年高峰期相比，拼多多市值缩水逾万亿元。而且就目前的情况来看，恐怕拼多多的股价还会继续下滑。

值得一提的是，在股价崩盘的同时，拼多多依然深陷暴力裁员的舆论漩涡。总而言之，黄征退役后，拼多多开始走下坡路。

除了股价和市值的缩水，拼多多的买家数量和月工作岗位的增速也开始放缓。

根据拼多多2021年11月底发布的第三季度财报，截至第三季度末，拼多多的买家数量达到8.67亿，同比增长约1700万。

然而，2021年第二季度，拼多多的买家数量增加了2610万。除此之外，该公司第三季度的月销售额仅增长了15%。

需要注意的是不仅是买家数量和月活数，拼多多的营收增速也越来越慢。

纵观2019年第一季度至2021年第三季度，拼多多营收同比增速一直变化较大。

在2021年一季度达到239%的峰值后，呈断崖式下降趋势。2021年第三季度，拼多多营收同比增速降至51%。

可见资本市场并没有无缘无故抛弃拼多多。电商这匹黑马正遭遇发展瓶颈。

与JD.COM和淘宝不同的是，拼多多的“社交+电商”模式在当年一枝独秀，病毒式营销用这种模式取得了令人震惊的效果。

而且拼多多还重点拓展下沉市场空白，使得拼多多的增长速度更快。

然而，当电商这匹黑马走过了增速爆发时的原始积累阶段，在一批竞争对手参与到下沉市场份额的争夺战后，开始进入存量竞争阶段。

股票竞争是资本之间资本实力的竞争。拼多多面对的是阿里巴巴、JD.COM等行业巨头。

面对这场烧钱大战，谁也无法预测结果会是怎样，所以资本对拼多多的态度自然会发生变化。

笔者了解到，2021年以来已经有不少投资机构在减持拼多多，其中喜马拉雅资本直接清仓拼多多。

眼看着拼多多正在走下坡路到一路狂奔，或许很多消费者会对黄征的退出感到遗憾。

如果黄征不选择撤退，拼多多还会沦落到这个地步吗？显然，市场环境和模式的发展局限所导致的趋势，不会因为不同的引领者而有不同的结果。

因此，笔者认为，无论黄征退不退，拼多多都会遇到难以解决的瓶颈。然而，对黄征本人来说，退休总比不退休好。一方面可以避免陷入资金困境；另一方面，也可以给企业界留下一个开放式的结局和传奇式的创业故事。

至于拼多多在淘宝和JD.COM的围攻下何去何从，我们拭目以待。