核心结论：

2021年11月17日，百度（NASDAQ: BIDU）发布了2021年Q3财报。总体来说，百度总营收连续7季度超出市场预期，爱奇艺收入小幅上升，移动平台业务持续稳步增长，托管页业务重要性持续上升，AI尤其是智能云业务变现加快，但是受到长期投资亏损影响，百度Q3的净亏损急剧扩大（通用会计准则）。

百度收入持续超预期增长，但是快手拖累利润。2021年Q3百度总营收319.2亿元，超越市场预期。但是受到按季度公允价值调整产生的长期投资亏损的影响，百度Q3的净亏损从上季度的5.8亿扩大到165.5亿元（通用会计准则），可能是因第三季度百度参股的快手股价持续下跌引发的。百度核心收入业务246.6亿元，同比增加3%。在线营销收入为195亿元，同比增长6%。非在线营销收入为52亿元，同比增长76%。爱奇艺营收76亿人民币，同比持平，订阅用户达1.04亿。财报对造车着墨甚少，仅仅在后续电话会议中提到将于明年初的北京国际车展推出概念款，量产要等到2023年，现在预估销量为时过早。

百度移动平台业务持续稳健增长，托管页业务重要性持续提升。2021年9月，百度App月活跃用户数达6.07亿，日登录用户占比超79%，创历史新高。托管页业务占核心广告收入占43%，与2021年Q1的33%有较大幅增长，原因为营销云（如扩展电商功能和工具）得到持续提升。

智能云成为创新业务关键增长动能。百度智能云Q3收入同比增长73%。智能云成为了百度在云计算行业差异化竞争的关键组成部分。李彦宏在财报中表示百度智能云可协助企业在客户服务商提质增效，百度Apollo在智能交通和智能驾驶领域的积极投入不仅可以提升交通效率，减少交通事故，还可以促进电动汽车产业发展。关于AI的其他部分，根据Strategy Analytics、IDC和Canalys小度智能屏出货量维持全球第一，智能音箱出货量中国第一。小度服务收入包括广告和会员是去年同期的5倍。

总结：

整体来说，2021年Q3财报反映百度尽管实现了收入的增长，但是由于长期投资的亏损，净亏损急剧扩大。然而，快手的股价自9月初起已经开始回稳，快手股价下跌的影响即便未来会持续也在逐渐消减，同时由于百度智能云变相能力不断加强以及托管页支撑的移动生态不断壮大，预计百度的营收会持续增长。