风险都来源于竞争。相反，利润都来源于垄断。

垄断的产品，抗通胀。随着物价水品的升级，它可以堂而皇之的涨价，没有任何压力；

垄断的产品，稳业绩。价格都可以随便涨了，在市场不变的情况下，业绩仍会增长，看看茅台就知道了。

垄断的产品，附加值高。被吹嘘出来的各种光环、功能、荣誉、文化、历史、技术等等鬼神加身，价值膨胀几倍几十倍，仍会聚合一个消费群体。算是所谓的价值观溢价吧！看看苹果，价格随便涨，脑残割肾买。

再垄断的企业股票也不能买高了。好企业高股价不是好股票。

虽说投资股票所获取的利润绝大部分靠的是价差，就是收割韭菜的钱。但是在逻辑上的底线必须是企业的分红，只有企业分红是实实在在的创造价值。也是市场认同的最低参照系。在任何风险下，这个参照系都是有用的。

缺点是，在大部分情况下不存在这种机会。等的方法也不见得能等到。巴菲特之流就创造了'在合理的价位买入好公司的股票'的说法。就是说我等不及了，慢慢买吧，吃不到低价吃个偏低价也行，总比踏空强。

在种观念下，买高了其实也无所谓。不过是多等几年，企业利润会填平高估值。损失的不过是时间和些许空间，终不会赔。要担心的是，万一是系统风险来了，股价一泻千里，想要涨会来，时间可能要5年甚至十年，那就可怕了，小命还在不在都不一定。所以，还是应该慎重，不要追高。挣钱也得讲效率吧，人的寿命其实没多少年，要珍惜。

市场是成长性概念。市场稳定，利润固定，请看银行股。公司挣钱也很多，分红也很好，唯独没有市场溢价，溢价可是利润的主要来源。毛病就在，缺少成长性。所以，银行股少有机构投资。

那么怎样看待市场？一是看定价权，具有定价权的产品，其市场就是成长的，因为可以通过提价来增加公司利润。

二是看规模。腾讯从QQ成长到巨无霸，阿里从黄页成长到巨无霸，都是从小不点开始的。经过投资思维训练的人能够看到企业由小到大的逻辑线。总之，规模小的企业未来有机会变成巨无霸，这就不能用估值那套逻辑来套了。林园买茅台片仔癀等是通过对比国内外同类产品的市场规模来确定的。当时这么好的股票市场规模却如此的小，这货果断全仓，成就了20亿的发家史，一辈子在吹。其它大佬也是占了这点眼界人先的便宜，没什么神秘的。

企业的盈利能力。刚需和垄断结合的产品，差不多就是挣钱的机器了。金龙鱼、火腿肠、伊利牛奶、茅台、片仔癀等等，每时每刻都在产生源源不断的利润。

想对应的，95%以上不挣钱的上市公司，咱是不是可以不用关注了，仅有不到5%的公司值得关注。再筛选掉咱看不懂的企业，剩下的是不是屈指可数了，真正值得持有的其实没有几家。等到这几家出现买入机会也不易，所以上车后不要轻易下车，很可能会接不回来。

挣钱又分红的，是终极的良心好股。为什么要特别注重现金分红？因为只有分到手里，才是增加了股本，才是实现了复利效果。不分红或分红少的那些企业，管理层大多心黑，大量利润可能就自己发奖金了。值得警惕。

总结：复利的基础是公司利润；远超公司利润的价差将加快复利频率；

未完待续，敬请关注。