（文本/观察者网络朱琳）
北京时间2月23日，唯品会（NYSE:VIP）公布了2021季度和2021年度未经审计的财务业绩报告。
财务报告显示，在整个2021年间，VIPSt店的净收入为1171亿元（约184亿美元），比2020的1019亿元增加了14.9%。净利润为47亿元（约7.346亿美元），而2020年为59亿元。
值得注意的是，2021季度第四季度，VIPSt店的收入、净利润、GMV、用户和订单量均呈现不同程度的同比下降。第四季度正好是双11和双12购物节接力狂欢节的四分之一，主要电商平台的数据大幅增加。
根据财务报告数据，2021季度第四季度，VIPHORE拥有4920万活跃用户，比去年同期下降5300万。同时，订单总额为2.17亿元，下降5%，Gmv为570亿元，下降4%，营收为341亿元，同比下降5%。
显然，这应该是大型电子商务业绩大幅增长的四分之一。为什么唯品会的数据会下降？
在第四季度的电子商务竞争中，唯品会表现平平
每年的双11和双12是电子商务每分钟都要对抗的时间节点。
与其他竞争对手相比，唯品会在这段时间内的数据相当平淡。
据财务报告显示，2021季度第四季度，VIPHORT有4920万个活跃用户，比去年同期的5300万下降了380万。同时，订单总额为2.17亿元，下降5%，Gmv为570亿元，下降4%，营收为341亿元，同比下降5%。
vipshop的盈利能力也随着活跃用户、订单和Gmv的数量而下降。
毛利率从去年同期的14.9亿元下降到去年同期的19.5亿元，毛利率从去年同期的19.4亿元下降。第四季度净利润为14.23亿元，比去年同期的24.48亿元下降42%。
根据财务报告数据，唯品会实际上已经盈利36个季度，这是基于唯品会持续降低成本。
2021，VIPPoice的净利润骤降，第四季度并没有烧掉很多钱。据数据显示，2021年度Q4VIPP的总运营成本为49亿7300万元，较上年同期的54亿2200万元下降8.3%。其中，演出费21.84亿元，比去年同期21.9亿元下降0.3%，演出费率为6.4%。
绩效成本与物流相关。作为自建物流的代表，在唯品会的早期阶段，80%的快递业务由自建物流品骏覆盖。然而，由于自建物流会占用大量的绩效成本，唯品会自身的物流建设无法参考JD。组件对象模型唯品会依靠规模和运营手段降低成本，开始逐步退出自营物流。
此外，当各种电商平台都在烧钱促销时，唯品会减少营销费用的投资，直接“平摊”。
2021季度第四季度，VIPSt店的营销费用为11亿4600万元，比去年同期的17亿400万元下降了32.7%；与上季度12.42亿元相比，下降7.7%，营销费用率从去年同期的4.8%降至本季度的3.4%。
这两项措施使唯品会能够控制绩效成本，实现可持续盈利。
为什么唯品会在第四季度削减营销费用？唯品会向《观察家》解释说，自去年第四季度以来，唯品会根据LTV（客户终身价值）严格衡量了每个渠道的客户获取成本和成本回收时间。并增加获得高质量用户的投资。与此同时，据LTV称，一些花费太长时间收回资本的费用已经减少，以使管理更加精细。
在其他费用方面。唯品会在第四季度增加了研发费用，从去年同期的2.72亿元增加到4.43亿元，研发费用率为1.3%；行政费用12亿元，比去年同期12.56亿元下降4.4%，行政费用率为3.5%，与去年同期持平。
另一个影响唯品会第四季度收入的因素是投资收入的急剧下降。第四季度，唯品会的投资收入为9200万元，而去年为2亿元。第四季度投资亏损2.17亿元，吞噬了大量净利润。
唯品会的特价销售业务前景如何？
根据任务移动数据显示，到21世纪第三季度末，移动互联网月活跃用户达到11.67亿，电子商务月活跃用户达到11.01亿，渗透高达94%。
这意味着，大型和小型电子商务平台已经进入内部容积时报。
此时，唯品会已开始实施一项新战略——“关注高价值用户和高价值品牌”。
为了增加其核心SVIP的活跃用户数量，VIPPoice开始关注2021下半年围绕核心商品和品牌、品牌和高价值用户围绕商品策略的合作运作。
与此相匹配的是，在2021下半年，VIPPoT重新启动了超级大牌日活动，也就是说，它与多个品牌和核心品牌合作，以实现历史上最高的单日业绩。唯品会认为，大量新品牌的涌入可以激活和升级平台上的多个购物渠道，更好地赋予品牌权力，丰富消费者的购物体验，提高商业合作水平。
但这一行动似乎没有带来多少积极的变化。
根据财务报告数据，唯品会第四季度的订单总数为2.628亿，客户单价为262.8元，同比增长0.73%，增幅不明显。然而，第四季度的活跃用户数量为4920万，比去年同期的5300万减少了380万。
唯品会解释说，第四季度确实受到外部环境和天气的影响。
由于专注于主品牌和核心用户战略，唯品会的毛利率也在同时下降。
这似乎是唯品会面临的一个核心问题。当大牌的特卖遭遇重重打击时，向更多品牌转型的第一步就是牺牲毛利率。
作为一种垂直电子商务，唯品会从大牌的特价销售开始，专注于服装类别，这注定会在这个巨大的游戏中处于劣势。刘强东曾说：“垂直电商，只有垂直品牌才能生存，不是它的电商平台有价值，而是品牌有价值。垂直零售平台必须消亡，当然，它也可以出售。”
当电子商务巨头凭借其强大的流量争夺细分市场份额时，垂直电子商务平台尤其难以维持其市场份额。在大牌的服装领域，京东与LV、宝格丽和迪奥大牌和其他许多人达成了合作。由淘大创始的服装品类，在品牌合作上与唯品会形成了激烈的竞争。
更糟糕的是，锚定经济的兴起直接影响了特价销售的形式。能够在主播室获得大幅折扣，不仅培养了消费者的使用习惯，也为大牌找到了新的特殊销售渠道。
值得一提的是，财务报告显示，2021，VIPPro的增长率连续四个季度持续下降，2021季度第四季度VIPHORT的收入增长率已降至负值。
在多种因素的影响下，唯品会今年一季度的业绩指引预计收入为270-284亿元，同比下降0-5%。
随着直播时代的到来，越来越多的电子商务领域继续压缩着唯品会的生存空间。随着唯品会的新战略，唯品会能否实现转型和突破还有待观察。
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