12月9日晚上央行投放了一个重磅消息：上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，从7%上调至9%，这已经是年内第二次上调外汇存款准备金率，上一次是5月31日，从5%上调至7%。

央行公布上调外汇存款准备金率的消息公布后，外汇市场立马反应，离岸人民币应声下跌，短线跌幅超过200个基点，截至写文时人民币兑美元汇率突破6.37的关口。

对普通人/金融小白怎么理解这件事情？外汇存款准备金率是什么？上调外汇存款准备金率有什么影响？为什么要上调外汇存款准备金率？本文就来聊聊这个逻辑。

我们都知道前几天（12月6日）央行刚决定“降准”，即下调存款准备金率0.5个百分点，金融机构加权平均存款准备金率下调至8.4%，释放长期资金1.2万亿。

其实“外汇存款准备金率”和“存款准备金率”的逻辑是一样的，区别只是一个是针对本币（人民币），另一个针对的是外币（美元）。

为了方便理解外汇存款准备金率，我们先说说存款准备金率，这个事情要从银行存款开始说起，银行是做资金杠杆生意的，从储户吸收存款，然后再贷款出去，赚取利差获利，就像是资金的搬运工，但是却可以越搬越多，怎么做到的？

比如王总在A银行存款100元，然后银行有了100元存款，银行再把钱贷款给张总，那么银行就有了100元负债（即王总的100元存款），以及100元资产（即张总的100元贷款）；张总将这100元贷款再存在银行，然后银行再贷款给李总，这个时候银行就有了200万负债（王总和张总的200万存款），以及200万负债（张总和李总的200万贷款）。

这个游戏可以一直下去，100万初始存款可以衍生创造出无穷的贷款和存款，但是这建立在一个条件之上， 也就是每次存款都可以百分百贷款出去，但是实际情况却是我们必须留下部分资金供储户平时取现，否则容易被挤兑，万一将所有存款都贷款出去，储户找你取现没钱就麻烦了。所以每笔存款必须有一部分钱留下来，不能全部贷款出去。比如王总存款100元，银行留下20元，剩余80元全部贷款出去给张总，张总再把80元存在银行，银行再把80元的20%留下来，剩余的64元贷款给李总。那么这个游戏就有尽头了，最终的结果就是有500元存款和400元贷款。如果每次存100元留下的是10元，那么最终的存款就是1000元，贷款是900元，留下的20元或者10元就是“存款准备金”，而留下的资金的比率就是“存款准备金率”，100元存款留下20元，存款准备金率就是20%，100元存款留下10元，存款准备金率就是10%。

存款准备金率越高，说明银行要上缴的钱越多，能够创造的贷款就越少，反之，存款准备金率越低，说明银行上缴的钱越少，能够创造的贷款就越多，比如3天前央行降准0.5个百分点，这就会导致市场上的贷款多了，这两天股市不错也和这个有关。

外汇存款准备金率的逻辑也是类似的，只不过货币从人民币换成了美元，我们的商业银行有大量的外汇存款（主要是美元），而商业银行没接收一笔外汇存款都需要将一定比率交给央行，这个比率就是“外汇存款准备金率”。

我们都知道3天前央行降准，结果就是市场上的资金（人民币）多了，这也推动了这两天古时候的上涨，而央行现在上调外汇存款准备金率其实相当于在外汇市场收紧了美元的供给和流动性，最直接的影响就是人民币贬值了，因为收紧了美元的供给，相当于人民币的供给变相增多了，供给多的一方自然就是贬值，这也是为什么央行一公布这个消息之后，人民币离岸汇率应声下跌，人民币兑美元贬值近300个基点。

人民币贬值以后自然是有利于出口的，所以这会进一步促进出口，三季度中国GDP同比增速下滑至4.9%，跌破了5%的水平线，尽管前11个月我们的进出口增长很强劲，但是稳经济依然是有必要的，所以出口是要稳住的。

对股市的影响是稍微偏负面的，因为减少了外资的流入，不过我们之前已经降准过了，所以对股市的影响有限。

主要还是要降低人民币升值的预期，实现人民币双向波动，而非是单边升值，从去年6月份以来人民币一直在升值，汇率从7.1765的低点升值到12月8日的低点6.3418，升值幅度近12%。

人民币升值也有几个原因，首先是美国实施极度宽松的货币政策，导致美元贬值；其次是全球深陷疫情之中，中国疫情治理最好，供应链完整，复工复产，经济复苏强劲，吸引国外资金大规模流入；第三是外贸订单暴涨，贸易顺差进一步扩大。

但是现在的问题是升值过多和过快了，10月份以来人民币升值加速，汇率12月8日创下了最近三年的高点——6.3418，如果不加以阻止，在升值预期之下，企业加速结汇，外资流入加速，会进一步造成人民币升值压力。人民币升值过大不利于出口。

另一方面，现在人民币升值过大，但是明年很可能会迎来大的贬值，因为美国明年会加息，一旦美联储收紧货币，那么美元必然回流美国，这就会造成人民币贬值，汇率波动过大对企业也是不利的。

现在通过上调外汇存款准备金率，在外汇市场上收紧美元供给和流动性，降低企业结汇冲动，促进人民币汇率保持稳定。