近日，拉夏贝尔发布了关于公司股票终止上市的风险提示公告，称债务的最后一根稻草已经快没了。

20年前，福建人邢家兴创办拉夏贝尔，非典时期靠赌博成名。是中国服装行业唯一的“A+H”双上市平台公司。借助直销模式开设了近万家门店，成为服装行业的“店王”。

拉夏贝尔最辉煌的时刻，年收入突破100亿元。拥有覆盖女装、男装、童装、不同人群的多品牌矩阵。拥有近万家门店，市值一度飙升至120亿，成为国内第一女装巨头。

然而，仅仅几年后，拉夏贝尔就跌落“神坛”，开始大规模关店，出售/出租资产，并试图模仿南极人“卖商标”。现在，历史的舞台已经悄然落幕。为什么号称中国的ZARA短短几年就落得如此下场？

拉沙佩勒的创建者和承办人

邢家兴，百度百科只有一个简单的介绍:拉夏贝尔创始人。1972年，我们的英雄诞生了。像许多人一样，它很普通，甚至很破旧。他出生在一个世代务农的福建山民家庭。他有五个兄弟，他排名第五。5岁随家人去打工，10岁开始学种果树。

20岁的时候，邢家兴已经是当地资深的果农了。一次在省城买树苗的机会，激起了他胸中的熊熊大火。他看到一所职业培训学校正在招生，专业是美发、烹饪和服装设计。他600块钱报了服装设计，只是因为这个职业看起来光鲜亮丽。

人是不理智的。很多时候，当他们对一些小事情充满热情时，他们会莫名其妙地闯进来。很多时候，想太多也没用。

在90年代，600元不是一个小数目。当时一般工人工资400元左右，初中学费40元左右。邢家兴略显盲目而又充满激情的选择，开启了他不一样的人生。

1996年自主创业，成为服装销售代理。他也看到了当时服装行业普遍存在的问题。于是，2001年，中国服装业的一颗新星诞生了——“拉夏贝尔”，这是中国传统零售业的黄金时代。

2003年，拉夏贝尔的经营策略发生了很大变化，从经销转向直销，抢占市场份额；

2004年，在销售额突破1亿元的基础上，公司启动了多品牌战略，奠定了其三大女装、一大男装、一大青年女装的品牌矩阵。

2011年，拉夏贝尔改制为股份公司，准备上市。

2014年，拉夏贝尔在香港联交所主板上市。

2017年9月，拉夏贝尔在多次突破a股后，终于成功登陆上交所。然而，在成为国内首家“A+H股”上市服装公司后，拉夏贝尔的业绩却进入了下滑通道。

一个人的优点往往是他最大的缺点。邢家兴变得热情勇敢，最后毁灭了自己。每一次在功劳簿上的优异成绩，成就了自己更大的欲望，也挡住了掌舵者的目光和敏锐，逐渐忽略了市场的新时尚潮流，新消费时代的到来，新品牌的出现。

大败开始出现了！

快速扩张的后遗症

2017年拉夏贝尔登陆a股之前，库存问题比较突出，但领导看着漂亮的收益自欺欺人，忽略了这个问题。从2012年到2018年，拉夏贝尔的库存只有2016年下降了2.43%，其他年份的库存平均增幅接近28%。

库存的大幅增加与拉夏贝尔的快速扩张有关。

拉夏贝尔曾扬言，三年内要在7147家零售店的基础上再建3000家直营零售店，总数将超过10000家。随着门店的增加，拉夏贝尔的经营成本不断增加，毛利率下降。随着购物趋势的变化，品牌店的经营效率一直在下降，预计业绩不尽如人意。

当企业面临风险时，总会出现蝴蝶效应。更糟糕的是，拉夏贝尔已经资不抵债。

拉夏贝尔去年前三季度亏损达2.89亿元，而截至去年底，拉夏贝尔总负债为38.6亿元，但公司总资产仅为28.89亿元，负债率高达134%。

可惜这个时候服装行业已经变了，更需要精细化运营而不是扩张。拉夏贝尔凭借过去的经验盲目经营，还停留在“大水漫灌”的发展期，自然遇到前所未有的压力。

拉夏贝尔就像是很多传统快时尚品牌的缩影。对于拉夏贝尔的现状，我们并不感到意外。“其实在大多数国产服装品牌中，都会有一个问题，就是快速扩张带来的财务隐患，拉夏贝尔也是如此。”一位从业者说。

另外，从宏观角度来看，拉夏贝尔的兴衰似乎是一种必然。“即使你没有做错什么，但你不再年轻也是一个错误。”这句话同样适用于服装行业。拉夏贝尔的崛起顺应了时代的潮流，如今却被时代抛弃了。

(完)