互联网诊疗监管新规即将落地，但其对行业的影响提前显现。

近日，阿里健康(00241.HK)发布了2021年中期报告。截至2021年9月30日的6个月，公司实现营收93.58亿元，同比增长30.7%，但利润亏损2.32亿元，调整后利润仍亏损2.83亿元。

去年同期，阿里健康实现利润2.79亿元，调整后利润也是4.36亿元。

受此影响，12月20日，阿里健康港股下跌3.71%，至6.74港元/股。

对于此次业绩亏损，阿里健康解释了诸多原因。首先，公司增加了一系列创新业务，如医鹿APP、本地医疗、健康保险等。二是在药品仓储物流等药品供应链能力、自营药品业务精细化运营、用户复诊处方体验、处方药合规性和安全性等方面的持续技术研发投入。第三，加大对天猫医药平台和阿里健康大药房品牌心智建设的投入；第四，自营业务利润率降低，原因是增加了网上B2C药品销售的市场份额，加快了处方药业务的分销，相应增加了市场投放。

其中，公司在处方药合规方面的投入值得关注。

今年10月底，国家卫健委发布了《互联网诊疗规范(征求意见稿)》，对互联网医疗平台的售药模式和问诊模式提出了更为严格的要求，强调先服药，首诊线下也明确提出禁止以药养医。同时规定医生在接受诊疗前要进行实名认证，保证自己接受诊疗，其他人员、人工智能软件等。不得私自使用或更换医生。意见稿发布后，引起了市场的高度关注，这标志着目前处于火热状态的互联网医疗行业即将进入强监管时代。

目前阿里健康的收入主要来自医药电商、医疗健康和数字服务业务，前者占大头。具体来看，报告期内，这两项业务分别实现收入91.29亿元和2.29亿元。值得一提的是，公司医药电商业务严重依赖自营医药业务，其收入也达到81.19亿元。

目前，随着医改的推进，处方从医院流向院外，已经成为行业的大趋势，带来的是处方药在院外销售比例的进一步提升。医院外的药店和互联网医疗平台都在争夺处方药的销售。同样，阿里健康也在加大处方药的销售。今年10月，阿里健康大药房发布了新药初期扶持计划，试图为药企提供院外市场的突破口。

但医院外处方药销售比例的提高，也带来了合规方面的隐忧，因此一些平台被质疑存在无处方开药或给医生药品回扣等问题。

从业绩报告来看，在意见稿出台前夕，阿里健康已经在为合规建设做准备。公司在报告中表示，随着自营业务的快速发展，公司持续加强质量控制体系建设，围绕处方质量建设处方点评平台和规则，确保处方用药安全。报告期内，公司产品开发支出3.23亿元，较去年同期增长40.7%，增加的开发支出部分投入处方药合规性和安全技术的研发。

阿里健康表示，公司医药电商平台业务将以合规合法为准则，以用户价值为出发点和目标，不断深化和拓展新品类。