记者|白帆

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JD。传闻已久的COM收购德邦一事终于“靴子落地”。3月11日，德邦宣布，宿迁JD.COM卓峰企业管理有限公司(以下简称“JD。JD.COM集团控股的COM卓峰”)将成为德邦的间接控股股东。至此，德邦终究没有顶住市场压力，把自己的下半场让给了Debon。

德邦出售

3月11日，德邦公告称，JD.COM卓峰将间接控制德邦控股持有的上市公司66.4965%的股份，成为德邦的间接控股股东。

据界面新闻报道，京东物流持有JD.COM卓峰100%股权。因此，京东物流也宣布京东物流与德邦物流达成战略合作，双方将在快递、跨境、仓储、供应链等领域开展深度合作。

迄今为止，德邦创始人崔维星的未来也备受关注。京东物流表示，交易双方将继续保持品牌和团队的独立运营，整体战略和业务方向不变。

德邦的公告还指出，上述交易完成后，JD.COM卓峰将触发全面要约收购义务，向除德邦控股以外的其他股东发出全面要约。

本次要约收购的目的主要是提高Debon集团下属物流业务的整合效率，终止德邦的上市地位。这也意味着德邦最终可能会退市。

德邦是一家老牌物流企业，成立于1996年。2018年1月在上交所上市。德邦股价也达到最高点，达到30.91元/股，市值一度高达300亿元。之后德邦股价一路下跌，最低徘徊在10元/股左右。目前仍处于停牌期的德邦股价为12.66元/股，市值130亿元。相比较而言，去年刚刚上市的京东物流目前市值已经超过1000亿元。

在德邦的“身价”暴跌之后，Debon做出了一个果断的举动。不过，双方并未透露这笔交易的金额。此外，德邦股份还指出，本次交易仍需报国家市场监督管理总局反垄断局进行经营者集中申报和审批。

重点介绍大快递的优势

在高校，“毕业邮寄”曾经是德邦的传统优势领域，很多学生的文章都是德邦寄回家的。随着滑雪运动的热潮，德邦在滑雪装备运输方面持续发力。此外，在生鲜产品、家具市场等不同领域都能看到德邦的身影。

这种大快递的优势也是京东物流所看重的。快递物流专家、观硕资本CEO赵晓敏认为，收购德邦可以弥补京东物流在大件物流方面的短板，同时大概率与京东物流展开一系列关联交易。

大件网是京东物流搭建的六大网络之一，负责JD.COM商城家电、家具等大件商品的运输。

京东物流2021年财报显示，京东物流的大规模网络由多级仓库、送货上门、增值安装、售后服务组成。截至2021年12月31日，京东物流拥有80多个仓库和近100个可存储大件、重件货物的分拣中心，总管理面积约260万平方米。

根据德邦2021年第三季度报告，截至2021年6月30日，德邦物流在全国拥有超过30000个营业网点，140个仓库，超过2000条干线。因此，有分析认为，京东物流在仓储资源方面也将升级，获得知名企业客户。

但德邦快递的大快递在一定程度上成为了德邦发展的绊脚石。2018年，德邦上市后不久，德邦物流更名为德邦快递，将3kg-60kg快递产品作为公司发展的核心战略。

之后，德邦不仅要面对快递领域的激烈竞争，而且大快递的概念模糊了快递和快递的市场边际，德邦没有得到资本和客户的认可，导致后续发展乏力。

但就京东物流而言，德邦的网点和大件快递业务仍然可用，未来的整合仍然可以补充京东物流的大件快递业务。不过，赵晓敏也指出，京东物流需要调整德邦物流过去的战略失策。比如德邦“大件物品快递送上门”的口号逻辑就不成立。这是快递公司应该做的，政策要求送货上门。

京东物流也表示，双方将基于各自优势领域开展深度合作，打造优质高效的一体化供应链物流服务。京东物流2021年财报显示，在一体化供应链业务上，京东物流实现营收711亿元，同比增长27.8%，其中来自外部一体化供应链的客户收入仅为255亿元。如果两家公司在一体化供应链物流服务方面合作，京东物流来自外部客户的收入可能会得到补充。

行业咨询机构双一咨询总经理龚福昭在接受界面新闻采访时也指出，Debon既有快递业务，也有快递业务，网点运营模式也是直营，收购德邦正合适。未来，JD.COM可以加强直销模式，丰富产品结构，同时增加业务量。

M&A趋势？

京东物流虽然去年才刚刚上市，但在收购方面并不手软。

目前京东物流在运输领域已经收购了空 Trans-express，加上德邦快递，京东物流的布局进一步完善。此外，JD.COM在同城即时配送领域完成了对达达集团的控股，这也让京东物流的布局更具想象空间。赵晓敏指出，京东物流借助国内资本市场杠杆，展开一系列关联交易和并购，可以在短时间内提升业务规模和竞争力。

他进一步指出，收购德邦可以提升京东物流的想象力。在低股价创新的情况下，收购德邦无论从业绩还是企业的市场规模效应来看都是有利的。“京东物流真的需要更多的故事来展示自己的竞争力。”

近年来，国家邮政局等方面也鼓励行业兼并重组。2021年，国家邮政局、国家发改委、交通运输部联合发布的《邮政业发展“十四五”规划》提到，支持企业“加强资本运作和战略合作，推动形成大中小企业融合互补、多主体竞争发展的产业格局，鼓励企业加强市场和资源整合，打造综合寄递物流供应链集团。”

龚福兆也表示，兼并重组是行业成熟的重要表现，是行业发展的重要结果，快递行业兼并重组的大幕已经拉开。

收购Trans-Express，一年半后拿下德邦股份，意味着京东物流全面进入快递战场，Trans-Express也可能装入德邦股份，形成共振，弥补德邦在消费者和空运输资源上的短板。

但德邦物流近年来出现了疲态，这对京东物流来说也是一个挑战。德邦日前发布的2021年度业绩预减公告显示，2021年度归属于上市公司股东的净利润为7337万元至1.862亿元，预计同比减少67.00%至87.00%。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比下降176.04%至229.56%。德邦的负债率近年来也一直在上升。2021年初，德邦资产负债率高达62.14%，2021年9月底才降至59.56%。

所以京东物流收购德邦最大的悬念就是能否重新激活，这为未来资产收购的继续整合提供了非常重要的基础。