3月16日晚间，阿里巴巴美股股价暴涨37%，创上市以来最大单日涨幅纪录，市值也增加了770亿美元，约合5000亿人民币。这次暴涨收复了阿里巴巴3月份下跌的全部股价。股价收于105美元/股，2月28日的股价也是这个价格。

早在那天，阿里巴巴的港股价格就已经暴涨。港股价格上涨27%，收于90.7港元/股，涨幅明显小于美股。3月17日白天，港股价格再次上涨，涨幅12.5%，推动价格上涨至102港元，基本回到3月初的水平。

首先，因为超跌反弹的内在需求，阿里巴巴股价在3月10日至3月15日的四个交易日内，从101美元跌至76.8美元，跌幅达24%，盘中一度跌至73.3美元。一个月前的2月15日，股价126美元，一个月下跌40%。这种短期的下降非常惊人。

这一切都发生在阿里巴巴股价从319美元的高点跌至126美元之后。在最近一个月下跌40%之前，阿里巴巴的股价已经从峰值下跌了60%。这种下跌已经偏离了企业的基本面，是超跌反弹的现实需求。

其次，因为高层的表态，一直有超跌反弹的需求，但是什么时候反弹很重要，一般需要一个巨大的利好，而这个利好就是刘鹤副总理在金融会议上的内容，明确回应了中概股最近遇到的外国公司问责法，向外界表示，中国政府明确支持各类企业海外上市，并就中概股与美国监管机构积极沟通，取得了积极进展，正在着手形成具体的合作方案。并明确提出要保持资本市场平稳运行和发展。之后央行、证监会、银保监会都对本次会议精神做出了相应的回应。

最后，是美国股市环境。3月16日晚，美国股市也大幅上涨。道琼斯指数上涨1.55%，纳斯达克指数上涨3.77%。这些外部环境也帮助中国证券交易所崛起。中概股整体上涨33%，创下有史以来最大单日涨幅。

所以阿里巴巴美股大涨是多重因素导致的，并不存在超跌反弹的内在需求。仅凭这一句话是无法引起如此巨大的涨幅的。

那么阿里巴巴的股价会下跌吗？虽然阿里股价获得了这么大的反弹，但从绝对值来看，目前只有105美元，还不到上个月下跌前的低点。在上个月下跌之前，阿里巴巴股价已经在110美元的底线上方波动了两个月。如果不是最近因俄乌冲突被迫退市，阿里巴巴的股价还会在这个区间。

所以目前阿里巴巴股价虽然获得了很大的涨幅，但也只是“填平”了3月份的非理性下跌，甚至还没有回到前一阶段的低点。从这个意义上说，阿里巴巴目前的股价仍处于低点。

但是一天反弹了37%，也就是说有巨大的获利盘。最后一个交易日的成交额是66亿美元，也就是说当天有33亿美元的资金进来。33亿美元一天赚了37%的收益率，收益高达12亿美元，也就是近80亿人民币。再加上前几天的获利盘，这些资金正需要获利回吐，安全起见还是留着袋子比较好，毕竟成本。

因此，在接下来的交易日中，股价极有可能在获利盘的抛售下下跌，连续两个交易日大幅上涨的可能性不大，这是非常短期的趋势观。

中长期来看，阿里巴巴的盈利空已经充分释放，泡沫已经充分解压。未来随着平台经济整改的完成，阿里巴巴股价将进入平稳期，随着业绩的恢复，股价回升的机会将会回来。

决定阿里巴巴未来股价的是其业绩。核心业务是电子商务。中国电子商务业务增长放缓至个位数。如果未来陷入负增长，对阿里巴巴股价空将是一大利好。目前还没有一个引擎能对阿里巴巴核心电商业务的增长做出贡献。以前花巨资买的各种流量入口，比如优酷，现在都陷入了流量瓶颈，帮不了更多。这些收购的流量入口资产形成了巨大的商誉价值。如果这些业务持续亏损，商誉减值对利润的侵蚀不可低估。阿里巴巴2021年第四季度利润下滑的原因也是商誉减值。

电商需要流量入口。除非有很大的核心竞争力，京东。COM的业绩依然保持20%以上的增长，这主要得益于良好的体验、极致的物流体验以及相对正版的行货带来的信任，对用户造成了高粘性。再加上下沉带来的用户增长，京东。COM的增长潜力不小。现在活跃用户不到6亿，而淘宝有9亿。双方有差距。随着中国整体物流基础设施建设的完善，以及对下级行政单位的覆盖，JD.COM的物流覆盖范围将越来越广，用户的增长将十分可观空。

阿里的核心业务电商是不小的挑战，但在云计算方面做得非常好。已经成长为年营收1000亿元的庞大业务，但在集团内部的营收占比仍然不高。

阿里的股价取决于:核心电商业务不再退缩，云计算等新兴业务继续保持高增长，直至成长为可以补充核心电商业务收入的巨大规模。