中国基金报泰勒

9号，大家都看到了。SF老师今年开局不利。4月8日，顺丰控股发布公告称，预计一季度净亏损9亿至11亿元。消息一出，全场震惊。要知道，去年同期顺丰盈利9.07亿。

受该消息影响，9日顺丰股价下跌，拖累a股市场快递股。YTO快递、大云和德邦股价跌逾3%，冥王星跌逾2%，申通快递跌逾1%。ZTO快递的股价也下跌了1%以上。

9日晚，顺丰老板王卫出来回应。

顺丰速运一季度预亏董事长王卫致歉:

管理疏忽，不会再发生了。

“首先向股东道歉，因为我觉得第一季度真的没有做好。”4月9日，顺丰控股召开2020年度股东大会。顺丰控股董事长兼总经理王卫在回答投资者提问时，首先表示道歉，并坦言管理上存在疏忽，不会再发生类似问题。

王伟认为公司在数据管理上还是不足的，整个规划还有提升的空间空。“如何将产品运营模式与资源更好的匹配，如何在整个过程中形成规模经济，这些问题在第一季度刚好成为爆发点。但这种问题不会再发生了。”

4月8日晚间，顺丰控股发布公告称，预计2021年第一季度净利润亏损9亿元至11亿元。这着实让公司十几万中小股东大吃一惊，王微也承认这个亏损超出了他们的预期。2020年一季度净利润约9.07亿元。

但短期的不佳表现并没有动摇王微的战略决心。他在这次股东大会上说，公司不能局限在现有的领域，只有服务更大的市场，更多的客户，才能创造更大的价值，然后利润就成了一个结果。

此外，据《中国证券报》报道，顺丰控股投资者关系总监陈锡文对记者表示:“第一季度(亏损)不是长期问题，但我们加大投入，第二季度盈利会更好。不用太担心，根本问题不大。只是业务量太多，我们投入太快，导致(利润)一下子就下去了。”陈锡文说:“大量运输能力是租用的，价格波动很大，要贵很多。我们没想到。还有量变的影响。目前(交通)网络的刚性成本比较高，有些件没有预想的多，分布不均匀。”

据证券时报报道，关于顺丰未来的发展战略，顺丰首席战略官黄卫指出，虽然今年一季度业绩不尽如人意，但企业的发展战略着眼于三到五年，不可能因短期波动而调整战略。顺丰的战略出发点是为toB客户未来服务提供更好的数字技术服务。

“投资者非常关注顺丰的老龄产品，认为老龄产品的规模、成长性和单价是影响股价的非常重要的因素。事实上，股东更焦虑的是顺丰何时能产生新的业务和产品，可以替代老化产品对公司业绩的贡献。”黄伟认为，从战略角度来看，顺丰不能局限在这些产品细分领域，而应该开拓更大的市场，满足更多客户的需求。对于顺丰来说，不仅专注于国内市场，国际市场也将成为公司未来两到三年更重要的业务。与嘉里物流的合作正在稳步推进，顺丰将加速在国际市场的布局，成为公司业绩的重要驱动力。

一个字的下限

市值跌了2300亿。

受业绩爆炸影响，4月9日，“快递毛”二字顺丰控股跌停，现股价报72.72元/股，总市值3313亿元。从2月中旬到现在，不到两个月的时间，顺丰累计跌幅已达41%，市值蒸发超2000亿。

中信证券表示，资源投入导致成本上升&随着春节期间非停业补贴的增加和老龄业务的压力，公司的Q1业绩面临明显压力。我们认为Q1表现的压力主要是由于:

1)资源投入增加:业务量快速增长，超过公司最优经济能力。为了保证产品和服务的质量和及时性，购买了更多的临时资源，造成了成本压力。此外，为了应对地块业务的大量增加和未来新业务的长期发展，公司也提前投入了资源，对成本也造成了扰动。

2)春节期间补贴增加:今年春节实行不打烊政策，导致公司对快递员的补贴创历史新高；

3)3)Q1老龄业务增长不及预期，主要是去年疫情防疫物资运输导致基数较高，以及今年春节同业不休市分流老龄大宗业务。中信证券预计三季度业绩恢复增长，长期继续看好公司发展逻辑。受疫情影响，公司去年投资滞后。去年第四季度开始加速资本投资。预计Q1和Q2今年仍将保持较高的资本投资水平，第三季度投资将有所放缓。同时，考虑到四网融合措施需要在三季度见效，我们预计上半年公司整体业绩可能承压，三季度有望出现业绩拐点，同比增长。预计今明两年公司仍将处于资源投入高峰期。虽然短期业绩会承压，但大量的资本支出有助于巩固公司的核心竞争力，公司的绝对领先地位有望从次年开始为公司带来超额收益。

快递行业竞争有多激烈？

一只兔子搅动快递江湖

不少业内人士认为，顺丰大亏的背后是前段时间打响的“价格战”。这里不得不提的是showstopper极兔，极兔快递的主要客户是拼多多，而极兔和拼多多采取的是类似的低价策略。在极兔“砸饭碗”的竞争下，义乌配送最低价格在1元以下。面对来中国一年就达到稳定日订单2000万的极兔，这场激烈的价格战有些无法避免。

顺丰虽然想从特价入手，但是很难赚钱，尤其是在四通一达价格战如火如荼的时候，又杀了一只兔子，深陷价格战。只有对抗才能保住市场，这个时候降低成本几乎不可能。

一位投资人解释，核心是两点。一是去年第四季度投产的产能。第一季度货太少，赶不上极兔等竞争对手。结果产能闲置，运营成本还在，就亏了。二是春节成本高，尤其是今年更高，但收益少，从不赚钱变成了赔钱。

顺丰高管在财报沟通会上谈及极兔时，曾说“规模再大，也留不住市场。从我们的战略角度来看，这是一个非常深刻的教训”。

被称为全国快递风向标的义乌迎来价格调控。9日，义乌市邮政管理局人士证实，百世快递、吉图快递因“低价倾销”进行整改，整改不符合要求。主要措施是关闭部分配送中心，并于当天实施。交通运输部数据显示，义乌快递业务量全球第一。义乌市邮政管理局发布的最新数据显示，今年1-2月，义乌快递服务企业业务量累计超过11.08亿件，同比增长154.6%。累计实现业务收入30亿元，同比增长95.8%。

据相关媒体报道，义乌的兔肉价格已经降到了1元左右，有的小件甚至只要8毛钱。黑马搅局上位，无疑导致快递市场价格战面临“再次加码”的局面。

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本文来自中国基金报。