随着中国居民人均收入的逐步提高和中国城市化率的不断提高，为家电行业的可持续发展提供了源动力。经过几十年的发展，中国已经成为家电大国。2020年市场零售额将达到8333亿元。品牌方面，有美的、格力、海尔等知名品牌。

值得一提的是，除了上述家电品牌，近年来，随着国内小家电品类的快速崛起，涌现出了许多市场表现良好的小家电品牌，如Roborock、苏泊尔、格兰仕、九阳、小雄电器、比翼股份等

1。OEM的油炸锅巨头

中国很多行业在发展初期走的是代工的路子。随着技术的不断积累和进步，逐渐发展成为自主品牌。

举个典型的例子。上世纪八九十年代，国内鞋服企业以贴牌生产为主。当时晋江已经是全国鞋服行业的OEM集散地。直到千禧年，安踏率先打响了自主品牌的第一枪。至此，中国运动鞋服行业迎来了自主品牌时代。

中国的家电业和制鞋业是一样的。很多大厂一开始没有自己的核心技术，也是靠代工逐渐积累起来的。甚至在千禧年之后，很多家电品牌都走代工的路线。

资料显示，文早在20世纪90年代就开始下海经商。2001年，他正式成立比翼股份，主要从事厨房小家电业务。产品主要包括空燃气炸锅、空燃气烤箱、炸锅、煎烤器等。

当初比翼的小家电业务主要是ODM/OEM业务，具体来说就是给其他品牌做代工，而不是自主品牌。经过多年的发展，碧翼股份逐渐获得了苏泊尔、小熊电器、立人科技等知名品牌的订单，推动了业绩的稳定增长。

招股书显示，2018年至2021年上半年，碧翼股份分别实现营收6.18亿元、7.4亿元、11.6亿元和7.5亿元；实现净利润分别为4513.34万元、6318.06万元、1.06亿元、5290.86万元。

可见近年来无论是营收还是净利润都取得了显著的成绩。在空油炸锅领域，比翼已成为国内领先企业之一。

2。毕亿股份成长的基本逻辑

从代工起步，目前，比翼股份正在逐步向自主品牌转型。虽然自主品牌和飞利浦、美的、九阳的品牌还有很大差距，但是从代工到自主开发的路线至少是可持续的。

综上所述，从代工切入小家电领域，是比翼股份的基本逻辑之一。

另一方面，中国家电行业的竞争一直很激烈。即使是美的、格力、海尔这三大巨头，也是经过激烈的市场竞争才逐渐脱颖而出，形成了现在的市场地位。

小家电市场竞争同样激烈，所以碧易股份给小熊电器、苏泊尔等品牌做代工，是做内销的；我们也和飞利浦、Newway等海外品牌合作，是做出口的。现在回过头来看，当时的比翼股份没有硬性培育竞争激烈的国内市场，而是积极布局广阔的海外市场，无疑是正确的战略。

招股书显示，必益股份的出口客户主要集中在欧美等地区，同时也分布在中东、南非等市场。2018-2021年上半年，碧易股份出口分别占主营业务收入的98.42%、95.47%、89.64%和95.54%。

可以看出，比翼股份的大部分收入都是由海外市场贡献的。换句话说，在发展初期拥有一些海外市场，是公司成长的另一个内在逻辑。

如前所述，目前，比翼股份已经建成了自主品牌，自主品牌的发展离不开研发的持续投入，报告期内，比翼股份的R&D费用分别为2479.74万元、2311.32万元、3898.63万元和2528.51万元。

持续的R&D投资，使碧意股份成功研发了空油炸锅和/[K0/]空气烤箱等产品，掌握了“智能电炸锅及其控制系统”空油炸锅整机热循环和冷风系统结构”等核心技术，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。

综上所述，比翼的份额增长逻辑大致可以分为三点。一是走代工路线，逐步转型自主品牌；二是积极布局国内外市场，拓展公司收入来源；第三，继续在R&D投资，建立市场竞争壁垒。

3。前景如何？

易比股份将在上交所主板上市，成功登陆资本市场，对易比股份有很大帮助。

但公司的未来主要取决于这三点:

从行业前景来看，经济增长拉动消费需求。从长远来看，中国小家电行业前景广阔。2020年国内小家电零售额为566亿元，未来这一数字还会进一步增加，为包括比一股份在内的小家电品牌提供了良好的发展机遇。

在业务布局上，碧意股份以采暖厨电为主，存在产品品类单一的风险。但随着公司成功上市，将有助于其产品多元化，实现更合理的业务布局，抵御业务波动风险。

核心技术方面，前面已经提到，经过多年的发展，碧意股份已经掌握了智能电炸锅及其控制系统等核心技术。目前，公司拥有118项专利。目前，比翼股份在技术方面已经初步构筑起竞争壁垒。

值得一提的是，小家电行业的技术变革非常快，比伊一目前掌握的核心技术还存在被替代的风险。因此，它有必要保持其技术优势，并通过持续的R&D投资获得更大的技术优势。