斑马消费范俭
三只松鼠有一个独到的想法，叫用户“大师”。公司有个铁律，不允许业主不爽，业主的任何要求都可以答应。
但是这一次，业主们很不爽！
频频出现的产品质量问题，将变革中的三只松鼠推到了风口浪尖。
业主们很不爽
三只松鼠的产品又出问题了，舆论极度动荡。面对可能动摇一个食品企业的根本产品质量问题，企业反应太慢。
这次集中的问题是三只松鼠产品发霉，涉及多种产品和销售渠道。
网友“不会打篮球的醉银杏”微博发帖称，10月11日收到三只松鼠旗舰店的零食，11月3日打开最后一袋栗子，发现发霉，有白毛。经过协商，对方只愿意赔偿10元。联系淘宝客服，对方推给了旗舰店客服。
4日，又有网友发帖称，前几天在天猫超市买的三只松鼠面包发霉了，吃多了才发现这个问题。联系客服多日，问题仍未解决。
仅仅过了两天，就有消费者反映三只松鼠的牛肉粒发霉长毛，图片触目惊心。
11月12日，网友“三千天真”投诉，在维雅直播间买的三只松鼠的坚果天天发霉变质，商家不承认拆封的产品不能作为证据，根据相关法律规定不能赔偿。品牌客服要求客户自费送检产品。
正是“三千个天真”的抱怨引起了媒体的持续关注。14日，三只松鼠同意将产品寄回客户检测，并赔偿1000元作为补偿。这位网友表示，他要求三只松鼠公布测试结果，并承诺以后会改进工作。
在此期间，另一位网友发现他在天猫超市买的三只松鼠发霉了，产品还没开封。
目前，发帖投诉的网友微博原文已被删除。
三只松鼠通过媒体回复，消费者反映的问题，他们会负责。
其实这已经不是三只松鼠的产品第一次出现质量问题了。此前曾多次因产品不合格被国家质监部门列入黑名单。最近一次是今年5月，三只松鼠被官方通报一批开松产品过氧化值(以脂肪计)超标。
在传送线下
三只松鼠(300783。SZ)总部位于安徽芜湖。去过这家公司的人都会为安利的“中央品控云平台”而自豪。几块巨大的屏幕上，数字不断实时滚动，产品评价、合作伙伴、物流配送等信息在这里汇总，形成指令后，传输到各个环节。
三只松鼠以电商起家，不直接生产产品，利用代工厂和电商平台向消费者销售产品。“他们不生产零食，只是零食的搬运工”。这是该品牌产品质量问题频发的根本原因。
芜湖不是创业的沃土。张燎原从这里起步，建立了一个休闲小吃王国。
中专毕业，屌丝出身，当过工人，开过摩托车，混过江湖。信念“没有什么是一杯酒解决不了的。如果有，就两杯。”
2012年，他通过几个“忽悠”的人，创立了互联网坚果品牌三只松鼠。当时淘宝商城刚刚更名天猫，开始培育“淘品牌”，于是三只松鼠成为了第一代淘品牌。当时双11，销售额766万元，成为天猫坚果类目冠军。
借助互联网红利，专做线上的三只松鼠迅速成长，成为国内休闲零食第一大品牌。
张燎原曾经是互联网的坚定信徒。在他创业的最初几年，公司只专注于线上，没有任何分销或线下渠道。
一开始，我们只做坚果。2015年后开始步入休闲零食全品类。去年公司突然砍掉了300个SKU，从各种休闲零食到“干果精选零食”品牌。
随着互联网红利的逐渐消失，三只松鼠想到了补短板，并在2016年第一次开起了“美食店”探路。
张燎原曾经说过，食品店重在体验。“如果线下卖东西，就是退步”。
这一次，他又打了自己的脸。很快，三只松鼠利用加盟松鼠店的优势，扩大了线下门店的规模。2019年，张燎原吹嘘要在5年内开1万家线下店。截至今年上半年末，门店数量刚刚超过1000家。
线下门店扩张受阻，三只松鼠开始布局KA等传统线下分销渠道，喊出了2023年实现年分销50亿、50亿的目标。
成长焦虑
从线上到线下，从全品类到归核化，三只松鼠无一不是过度依赖电商平台模式下的流量焦虑。
2019年7月，三只松鼠在创业板上市，首日上涨44%后，连续拉出十个涨停板。推动张燎原成为安徽省新首富。
今年三只松鼠营收突破100亿，成为中国休闲零食领域第一个跨过这个门槛的玩家。
事实上，从2017年开始，公司的高速增长就停止了。2018年和2019年，公司在不增加利润的情况下增加收入，连续两年扣非净利润负增长。2020年，公司营收首次负增长，回落至100亿以内。今年最后9个月，虽然公司利润恢复增长，但第二、三季度连续营收大幅下降，这不是一个好兆头。
靠电商发家的三只松鼠开始看到流量的残酷。
2019年，公司业绩大幅下滑的直接原因是销售费用过高。当年公司销售费用飙升55%至22.98亿元，导致公司净利率降至2.35%。
平台服务费和推广费一直是三只松鼠最大的期间费用。2019年、2020年和今年上半年费用分别为6.6亿元、9.61亿元和7.21亿元，同比增长67.94%、45.61%和81.16%，远高于同期收入增长。也就是说，在电商平台上花了很多钱，并不能换来销量。
“金主”们已经等不及了。
就在公司上市一年后，今日资本、IDG、瑞丰资本的资金，也就是公司股份的很大比例被减持套现。其中，IDG旗下基金已连续五个季度减持三只松鼠股份，合计套现逾11亿元。9月30日，IDG旗下两只基金再次发布减持公告，预计减持不超过6%。
昨日，三只松鼠暴跌5.34%，收于37.75元，较去年5月18日91.59元的峰值下跌近六成。
