任萧宁经济观察网记者8月24日晚间，拼多多交出了第二季度财报，净利润24亿元，去年同期亏损7720万元，扭亏为盈。这也是拼多多继2020年第三季度首次盈利后，第二次实现单季度盈利。
今年年初，黄征卸任拼多多董事长，之后拼多多的消息就少了很多。在此期间，拼多多的股价波动下跌了一段时间。从今年2月212美元的峰值跌至81美元，市值蒸发2/3，比阿里巴巴和JD.COM还多。
相比三家电商，拼多多股价跌幅最大是一件有些出乎意料的事情。今年一季度以来，阿里巴巴反垄断，禁止二选一。在外界看来，这对拼多多来说是个好消息。但资本市场并没有给予相应的认可。
一位电商投资人告诉经济观察报，拼多多的股价跌得最厉害，因为之前涨得太多了。一位券商分析师告诉记者，拼多多和另外两家电商的区别在于，另外两家已经盈利，而拼多多之前还在亏损。在今年的大环境下，亏损会引起市场焦虑。有研究拼多多的学者告诉记者，拼多多目前的股价回调对这家公司来说并不是坏事。“这是一个放慢脚步的机会。”
这一次，拼多多交出了盈利成绩单，财报发布后，股价比拼多多抛售前上涨了9%。从营收表现来看，拼多多增速放缓。今年一季度，拼多多的营收增速为239%。第二季度财报，拼多多营收增长89%，营收230.5亿元。用户方面，拼多多以8.5亿的年活跃买家，继续超越阿里巴巴的8.28亿，依然是国内电商用户最多的平台。
拼多多从农村市场起步，曾经是挑战阿里和JD.COM的勇敢少年。黄征退休后，关于拼多多的新故事就少了。接替他的首席执行官陈雷多次强调农业。这次盈利后，陈雷还宣布，腿上带泥的拼多多将继续投资农业，并设立100亿元的农业科技专项。
农业的故事对拼多多来说并不新鲜。零售电商行业专家、安百里咨询创始人庄帅告诉记者，拼多多有8.5亿用户，他们正面临新的增长问题。目前我们还没有看到拼多多对未来增长特别清晰明确的表述。目前品多多需要找一个新的故事来说服外界。
来自阿里·JD.COM的压力
随着拼多多、阿里巴巴的一淘、京东的用户增加。COM的用户下降到新的高度。
阿里财报显示，淘特年活跃消费者超过1.9亿，单季度活跃消费者4000万。2021年上半年，活跃消费者净增近1亿。得益于县域消费的增加，主打高性价比市场的淘特增长迅速。
在昨日发布财报的JD.COM，本季度新用户数量也创下历史新高。在今年的JD.COM投资者大会上，年度用户目标是1亿，最后一个季度增加2800万，上半年净增6000万用户。据JD.COM称，其活跃用户购买的产品中，超过70%是交付给三、六线城市的。
淘大和JD.COM的大部分新用户来自下沉市场。上海财经大学电子商务研究所所长崔丽丽告诉记者，淘特和京西的沉没对拼多多有一定影响，但她觉得影响相对有限。“因为拼多多、淘特、京西的一些客户，脱不开身，比如一些老人，已经养成了基于微信生态的喂鸡、浇水、养鱼的习惯。”
五环外是拼多多的大本营。现在三大电商平台在下沉市场肉搏，也影响了拼多多在资本市场。不久前，重仓品多多的高瓴资本在二季度大幅减持品多多，共减持品多多332万股。
“拼多多是从中国下沉市场发展起来的，现在用户已经超过8亿。他之后的新成长在哪里？目前拼多多还没有明确表态。”庄帅认为，相比之下，JD.COM、美团、阿里都在新的增长上有预期，比如美团的社区团购业务、电商业务、阿里的淘下沉业务、阿里云。
JD.COM甚至在财报中写到增长点，而最大的收益来自于受限的选择。JD.COM零售集团首席执行官徐磊表示，今年以来，一些“选择”品牌陆续回到JD.COM，包括星巴克和雅诗兰黛，一些因为选择规则而离开的品牌也回到了JD.COM。对于这些回归或新加入的品牌，JD.COM实施了不同层面的业务扶持计划，包括新加入品牌的春苗计划和大客户成长路径规划。
崔丽丽告诉记者，一些高端品牌不会主动选择入驻拼多多，可能有品牌定位的考虑。相比之下，JD.COM没有这样的问题。
第二季度，JD.COM在时尚品类上也下足了功夫，与众多国际知名品牌合作。一些国际知名美妆品牌娇兰(8月初落户)，纪梵希美妆和贝凌飞，雅诗兰黛集团旗下品牌雅诗兰黛和倩碧也于近日落户JD.COM。财报发布后，8月24日，JD.COM港股股价暴涨15%。
品多多需要一个新的故事
在第二次盈利后，拼多多在财报中宣布，本季度的所有利润，以及未来几个季度可能的利润，将投入数百亿的农业科研项目，并表示致力于推动农业科技进步，不以商业价值和利润为目的。这个消息并不奇怪。在这个季度，互联网巨头们都表现出了强烈的社会责任感，向灾区捐款，给员工加薪，拒绝大小周工资。一些大厂提交的利润增速不如以前，比如腾讯、JD.COM、阿里，都是赚钱速度放缓。昨日发布财报的JD.COM，第二季度净利润也同比下降95%，从去年同期的164亿元降至7.9亿元。
具体业务方面，本季度拼多多依然没有太多令人兴奋的新消息。拼多多擅长玩社区电商，正在被竞争对手学习。比如在微信群里增加了用户粘性的多多果园，两年前记者收到亲戚发来的植树链接，只有品多多，现在，他们正在同步发送，除了品多多，还有JD.COM、美团。前段时间淘宝和微信打通了，相信又会有新的链接。
最近拼多多还在做一个团购buy，会聚集一些知名品牌的商品，在社区进行销售，这被外界认为是拼多多对天猫的一个突破。但庄帅认为，目前来看，Qunbuy buy不太像天猫，因为它还是社区电商的形式。天猫的核心是品牌商，拼多多还没有做到很好的渗透。
目前，国内政策环境正在发生变化。除了反垄断，还有包括严格的市场监管、电子商务法、价格法等一系列相关法律，可能会触及电商平台的一些运营，进而影响投资信心。昨晚，JD.COM零售CEO徐磊表示，自查整改已经完成，国家规定对JD.COM影响不大。8月24日，在财报电话会议上，拼多多CEO陈雷也表示，随着监管和行业的完善，拼多多将达到最高标准，也在研究规章制度，会根据法律法规进行调整。
黄征卸任后，拼多多把工作重点放在了农业上。崔丽丽认为，拼多多已经踏上了乡村振兴、共同富裕的节奏，在农业领域提前布局。农业是拼多多擅长的品类，对拼多多有领先优势。然而，农业也是竞争对手现在正摩拳擦掌准备进入的领域，比如社区团购。拼多多进入后，阿里巴巴、JD.COM、美团、滴滴都同时放下了棋子。
在用户数量逐渐见顶，行业竞争加剧的情况下，拼多多新的业务增长点在哪里？这些仍然是拼多多需要回答的问题。
