苏宁危机！继续卖股！现在连职工宿舍都要卖了！

作者:知识星球寻找老七的读书圈

昨天，资本圈有个大惊喜。发布两则公告——公司第三大股东苏宁电器集团被动减持1000万股，实际控制人张持有的5.8%股份被司法冻结。此外，根据红星新闻的报道，Suning.cn南京总部出售了员工宿舍，并要求员工在一个月内搬出。有些员工刚交了半年房租就被告知要搬走。这个消息没有经过核实，但是各大门户网站都有转载，所以可信度应该比较高。受这些消息影响，昨天苏宁易购股价收跌，从去年7月份的最高点12.95元，不到一年的时间已经下跌了56.8%，而且下跌趋势似乎在加速，未来下跌超过60%甚至70%似乎也不是不可能。然而，他的历史最高股价停留在2015年的7月份，现在距离那时已经下跌了76%。目前他的股东名单里没有基金。

苏宁怎么了？这家公司号称是中小板最赚钱的公司，中小企业的象征，老板张曾经是中国首富，常年位列江苏首富。其实去年就一直在传。苏宁紧俏到连冠军队江苏苏宁都不要了。这也造就了世界足坛的一个奇妙现象。新赛季，除了冠军，其他队都在。当时，这一度引发了全江苏的批评。今年，会更加困难。今年2月28日，发布公告称，将实际控制人张、苏宁控股、苏宁电器手中的部分股份转让给深圳市国资委下属两家公司。今年6月，苏宁电器将5.2亿股Suning.cn股份转让给江苏SASAC的产业基金。也就是说，苏宁只有不断拿自己的股权，才能改变自己的人生。

这次出问题的是苏宁地产集团的一笔融资，30亿左右，由苏宁电器和张担保。显然钱没还上，于是人就不干了，起诉到了北京市第二中级人民法院，以至于法院冻结了张持有的苏宁5.4亿股，占张总市值的近三成。跌停前刚好30亿。跌停后，估计不够用了。弄不好到后面，还得继续冻着。

从苏宁的经营来看，这几年很艰难。从2014年开始，虽然净利润不错，但是扣除扣非净利润后一直亏损。2018年、2019年名义净利润已经达到100亿元左右，但扣非净利润后的净利润已经亏损57亿元，2020年将达到68亿元。最新财报显示，他一季度扣非后净利润为负9.3亿元。看现金流量表，证明经营活动年度现金流量一直为负，说明公司一直在失血。

从这些数字可以看出，苏宁现在真的是异常艰难，各种债务一触即发，自身业务无法造血，甚至还在失血。整个商业模式可能存在严重问题，整个集团负债总额已经达到上千亿。远远超过他手里的流动资产，所以他成了一个十个锅九个盖的游戏，需要不断的动资产来堵住漏洞。这时候他2017年借给恒大的200亿就收不回来了，只能被迫债转股。然后引发了一系列的连锁反应。苏宁只能不断地把股份交给一些国企，从而缓解债务压力。但问题是，在我没有造血能力之后，问题只能推迟，而不能真正解决。即使这种损失持续下去，问题也会越来越严重。

在知识星球齐接君的粉丝群中，老齐反复讲述了一个当时的故事。李嘉诚教马云做生意时说，你一定要有生意，天塌下来也能赚钱。只有这样，你才能长寿，才能穿越轮回。本来苏宁也是我们最大的摇钱树。它通过快速销售和缓慢支付给经销商的方式赚足了现金流，然后四处游走，分别是金融、地产和电商。但谁曾料到，天有不测风云，市场环境变了，阿里JD.COM带来的电商冲击改变了整个家电零售。苏宁跟随坚定转型，但不彻底，号称线上线下联动。虽然后来有阿里做后盾，但一直没有解决赚钱的问题。当你继续失血的时候，这个游戏就要结束了。另外，他近年来一直在扩张。失血越来越严重。

所以这又回到了我们业务的本质。单纯靠烧钱来创收，肯定不是生意。你可以把100块的钞票当50块卖，理论上收益是可以无限的，但是这有什么用呢？甚至苏宁的业务过几年也会亏损。所以，帮别人解决问题没有错，但是别忘了还有后半句，顺便赚点钱。如果一直不赚钱，迟早会有问题。

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我们做投资的时候要睁大眼睛。我们需要寻找盈利且利润能够持续增长的公司。投资说到底是为了企业的成长赚钱，而不仅仅是利差博弈，所以利润和利润增长率才是投资的核心本质。还要核实现金流。像那些一直亏损的公司，大家都要小心，甚至尽量远离。在齐的粉丝群里，知识星球，每个交易日都有投资课。昨天我们详细分析了宏观变化，重点分析了央行金融数据和物价数据的数据变化，告诉大家周期即将转向。未来市场的风格也可能随时反转。不懂周期理论，就得后知后觉，亏大了。