内容摘要

定投的目的和适用人群:为什么适合定投，适合哪些人；

定投的方法和常见误区:如何做定投，为什么有人会因定投而亏损；

定投止盈:定投中常说的止盈不止损，止盈如何设定目标利润；

如何选择定投标的:哪些基金适合定投，哪些基金收益高。

01定投的目的和适用人群

为什么要定投？因为时机难！定投可以解决投资中择时难的问题，获得适中的投资收益，无忧无虑。图1是著名的定投中的“微笑曲线”。

基金定投有三个要素:

固定时间(持续投资，严格的交易纪律)

或者少量固定浮动资金(费用分摊)

固定基金

虽然基金定投可以解决投资中择时难的问题，但并不是所有人都适合定投。定投适合有固定闲置现金流的投资者(尤其是目前积蓄较少、有固定现金流的年轻上班族)，有长期理财规划但没有能力或精力打理，没有迫切经济需求的投资者。并不是所有的投资者都适合定投。

02定投方法及常见错误

定投虽然省心，但坚持下去有很大概率可以获得正收益，但定投也存在以下误区:

因害怕失去而停顿

开始定投前要做好长期投资的准备。当市场短期下跌时，基金净值往往会暂时缩水，很多投资者因害怕亏损而停止投资。但投资者只要坚持基金定投，长期来看平均成本自然会降低，这样就不怕市场大起大落，最终获得不错的收益。

低止损

基金定投应该是“止盈不止损”，即在市场下跌时不中断投资，市场上涨到目标收益率后止盈。熊市停止定投，即使能挺过低点，也只会回到投资的原点。大部分人甚至受不了损失，提前承认赔偿，离理财目标越来越远。

我们的定投思路不是在市场崩盘时停止定投，而是加倍买入。当收益达到预定收益率时赎回。

错误的定投基金

一般投资者对基金类型和风险收益特征缺乏了解，以为所有类型的基金都可以定投。

其实定投功能并不适合所有基金。债券基金和货币市场基金的收益一般比较稳定，波动不大。定投只能拿到这些基金年化收益率的一半左右。股票型基金长期收益相对较高，波动较大，更适合基金定投，其中指数型基金更适合定投。

03定投获利

设置获利回吐目标有两种常见的方法:

从最近一次固定投资计算的累积回报率；

从最后一次定投算出的年化收益率。其中，累计收益率是大多数投资者使用的获利回吐指标。

年化收益率作为获利回吐标的的优势有:

可以直观的看到每笔定投的平均年收益，更好的管理收益预期；

资金进出速度更快，在上涨行情中定投可以快速止盈，保持收益，提高资金流动性。

图2是中证500指数定投(2008 01 01-2020 02 01开始的熊市定投)的两个获利回吐标的对比。从图中可以发现，年化收益率是获利回吐的目标。在漫长或大幅下跌的熊市中，可以获得少量的反弹利润，在上涨末期的熊市之前获得少量的利润，可以减少内心的痛苦，提高投资体验。

图3是中证500指数定投(牛市开始的定投，20090101-20200201)两个获利回吐标的对比。从图中可以发现，年化收益率作为获利回吐目标，可以快速获取信息，减少牛市结束和熊市开始时的大幅下跌，减少收益的波动。

04低估值定投

历史数据表明，当指数估值较低时，盈利的概率较高。广发证券财富管理部贝塔牛团队根据大数据分析，精选成长性好、暂时被市场低估的指数基金，结合指数PE历史百分位数，为投资者提供参考和备选，智能推荐相应基金。

图4为低估值定投中证500指数收益:2011年5月中旬，市盈率低于历史分位数20%，2011年6月开始定投，至2015年4月目标收益止盈(年化收益率15%)，市盈率历史分位数73%，无新一轮定投。定投交易日总数为930天，总收益率为88.58%，年化收益率为18.13%，最大回撤率为-23.23%。

图5是沪深300指数低估值定投的收益:2010年4月末，市盈率比历史分位数低20%，2010年5月开始定投，直到2015年6月，市盈率历史分位数为68%，没有新一轮定投。计划交易日总数为1232天，总收益率为81.06%，年化收益率为12.49%，最大回撤率为-21.45%。

05固定投资标的选择

选择普通指数作为定投标的，假设从不同年份(2020年2月)开始定投，年化收益15%时获利。总收益、年化收益、最大回撤如下。总体来看，定投效果较好且稳定的目标基金为沪深300、食品饮料、基本面50、纳斯达克100。

来源:同花顺金融研究中心

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