今天，我们开始分析有关企业盈利能力的财务指标。
我们先来看“营业净利润率”。
营业净利率是指净利润与营业收入的比率，计算公式为:
营业净利润率=净利润/营业收入× 100%
很容易看出，这个指标受“净利润”和“营业收入”两个财务报表的影响。
之前如何看财报的内容里有非常详细的解释。
净利润的来源有三个:营业收入、投资收入和其他收入。
不管是不是上市公司，比较大的公司基本都有这三块。无论是个人还是企业，投资可以说是必须的，因为利用钱生钱是赚钱的基本功。
这些收益扣除成本，交税，剩下的就是净利润。
业务收入来源也有两种:主营业务收入和其他业务收入。
看过前面内容的朋友应该还记得，关于主业我说过不下三遍，研究企业一定要专注于他的主业，靠别人赚钱的方式越少越好。
比如茅台，是所有上市公司中最简单的。它的业务和财务报告非常简单。如果进口原料，食品，酿酒，卖酒，就没了，所以人家是公认的优秀。
但今天的营业净利率是企业整体利润的体现，因为净利润和营业收入都是比较笼统的财务科目。
所以这个指标很有限，后面会讲到怎么用。
如果产生大量的“营业外”收入，如资产转让、股权转让、投资分红等。，这部分收入也会计入利润。显然，这个营业净利润率的分子会很大，当然结果越高。
但是！
当企业靠卖资产赚钱的时候，你觉得靠谱吗？
企业投资赚钱，本来就是制造业，你觉得合理吗？
当然不靠谱，不合理。
所以我在使用这个财务指标的时候，会和“营业利润率”一起使用。
两个指标的一字之差，可能意味着完全不同的东西。
营业利润率是指营业利润与总营业收入的比率，计算公式为:
营业利润率=营业利润/营业总收入× 100%
从这个公式可以看出，它代表了企业的经营能力，也是企业是否有竞争力的体现。
只有盈利的企业才有竞争力！
所以，如果计算“营业净利润率”和“营业利润率”两个指标，会得出三个结论。
第一条:企业整体盈利能力；
第二:企业主营业务的盈利能力；
第三个:企业主营业务以外的盈利能力。
当然，我们希望企业把主业越做越强，主业赚的钱越来越多。
但同时也不能否认业务之外的赚钱能力。
就像我们有一份属于自己的工作，是我们日常收入的主要来源，同时，那部分钱是投资的。
你总不能说投资赚的钱不好吧？如果投资能让你稳稳当当的赚很多钱，你可以辞掉工作，以投资为主业。
专业投资股票的人不在少数。
但是我不推荐。投资的风险永远是很大的，除非你真的有非常强的实力和很强的投资能力，换句话说，你可以不工作，全职投资是可以的。
不然就好好做好本职工作，抽出空闲暇时间去学习投资，积累实力和知识，才是正道。
单从赚钱的角度来说，不管是白猫还是黑猫，抓老鼠就是好猫，企业赚钱总是好事，不管是从自己的主业还是从其他业务。
但是，现在的好事不代表未来也是好事。买股票的本质是买企业的未来。
而企业的未来取决于其核心竞争力。
核心竞争力来自主业。
因此，对“营业净利润率”和“营业利润率”进行比较，会得出四个结论。
如下图所示。
上图中，“+”代表增加，“-”代表减少，“/s2/]副业”代表主业以外的业务。
其实严格来说不止四个结果，应该是八个，但是其他四个都是副业的影响，我们就不放进去了，因为整体和主业才是我们考察的重点。
我们来分别看一下这四个结果。
第一种:企业整体利润在增加，但主业在下降，整体增加是由副业带动的。这类企业竞争力下降，造假嫌疑比较大，可能有转型的概率。要把重点放在主营业务以外的收入来源上。
其实主业在下滑，已经是一个危险的信号了。
第二个:企业整体利润在下降，主业也在下降，副业也在下降，毫无悬念的没有转型的机会。
第三:企业整体利润在下降，但主业在上升，副业却在下降。这类企业投资失败的概率很大，但好在主业没事，多发生在企业转型中。
一般情况下，副业在企业利润中只会占比较小的份额，不会在主业增长的同时降低企业整体利润，或者是转型，或者是飞蛾扑火，风险比较大。
第四:企业整体利润，主业和副业齐头并进，都在增长。这才是一个正常健康的企业应该有的样子。
无论是营业净利率还是营业利润率，肯定是越来越高，说明企业在证明自己有竞争力之前，一直在进步。成长性越大，竞争力越强。
他们的成长之路只有两条:“扩大营业收入，降低成本”。
也就是所谓的“开源节流”。
还有一个特例。
无论是营业净利率还是营业利润率，根据计算公式，分子是分母的一部分，合理的是这个比例必须小于1，也就是结果必须小于100%。
但是，还有一类企业是1以上的，就是补贴收入特别高的一些特殊企业。
补贴收入的高层企业不在少数，但满足利润高于营收的比较特殊。
据我所知，像孵化器或者创业园这样的企业都可以。
前几年提倡“大众创新、大众创业”，无数人投身到创业大潮中，带来了一个新的行业，那就是孵化空室和创业空室。政策极其好。重要的土地要给，要钱要优惠。
所以在所谓“帮创业者创业”的最后空时期，建设和投入运营的成本很低，当然收益也低，就是把工作站出租给创业公司。
但是补贴很高，因为补贴是利润，不是收入。这时候就会出现利润高于收益的奇妙局面。
但姑且说是一种见识吧，一般不符合。
嗯，今天我讲了两个关于企业盈利能力的财务指标，并不复杂。关键在于两者的对比。
注意不断更新内容，一起探索企业基本面的研究，收获会很巨大。
值得期待！
我需要你们赤裸裸的支持，继续分享这些财务指标的秘密！[/s2/]
明天见！
