随着美国股市中期接近尾声，JWEL。美国抓住了这一集中披露期的尾巴，最近公布了2021年上半年的业绩。

智通财经APP了解到，今年上半年，聚豪商城总营收达6810万美元，较2020年上半年的2700万美元增长152.6%。其中，化妆品和保健营养补充剂增速继续领先，细分业绩分别增长272.0%和140.1%。

聚豪商城的业绩增长与目前的市场环境密不可分。公共卫生事件加速了保健行业的发展，这已经成为当前市场的一个显著发展趋势，化妆品也在后疫情时代走热。聚豪商城是这种双重趋势的受益者，其背后的市场情况值得投资者关注。

成长来自营销？

事实上，早在去年一季度，汤臣倍健等保健品公司的业绩就比去年同期有所增长，而聚豪商城的财务数据也再次印证了保健品行业增长的话题属实。但作为电商公司，聚豪商城的业绩增长不仅取决于宏观因素，还取决于公司自身的积极推动。

智通财经APP了解到，与大众熟知的淘宝、Juhao不同，聚豪商城是朗里奇旗下的自营电商平台。其主要产品包括化妆品、健康和营养产品以及家庭必需品。从PC端商城的页面来看，聚豪商城主要分为美妆店、美食店、家居店、家电店、商务店、服装店六大类，但其销售的商品近71%为化妆品和保健品，其余为日常家居用品。

财报显示，今年上半年，公司化妆品和健康营养补充品增速继续领先，分部业绩同比分别增长272.0%和140.1%。

值得一提的是，与去年同期相比，在公司化妆品增速高于保健品的同时，化妆品的整体业绩再次成为公司最大的收入来源。根据聚豪商城此前披露的招股书，2020年化妆品收入占比仅为19.3%。相比之下，保健品收入达到54.1%。

在化妆品和保健品业绩的支撑下，2021年上半年聚豪商城GMV达到8990万美元，较2020年上半年的3700万美元增长143.2%。

高GMV的背后是聚豪商城一如既往的营销策略。据智通财经APP显示，成本方面，2021年上半年销售成本为6320万美元，较2020年上半年的2420万美元增长161.5%。实际上，同比增长主要是由于产品销售的增长，以及随着产品供应品类的增加，加权平均单位成本的增加。这导致当前销售成本占总收入的92.9%，高于2020年同期的89.7%。

费用方面，2021年上半年营销费用为250万美元，较2020年上半年的20万美元增长1222.6%。同比增长主要是由于营销和宣传活动的增加，以及由于进一步提升战略区域的品牌知名度而增加的营销支出。

除了营销费用的增加，今年上半年，聚豪商城2021年上半年的管理费用为210万美元，同比增长178.0%，增长主要是由于包括“聚豪优选”线下社区团购店扩张在内的公司扩张导致的租金成本和薪资支出增加以及行政人员增加。

不难看出，在后疫情时代，聚豪商城加速了公司的线上线下扩张，而这也取得了一定的成效。财报显示，截至今年6月30日，商城VIP会员人数达210万，同比增长16.0%。本期公司LHH商户数量达到25，588家，同比增长15.8%。

从聚豪商城的财报投资人可以明显看出，继保健品之后，化妆品成为增速最快、贡献收入最大的品类。这得益于今年新冠肺炎进一步推广疫苗接种，居民摘下口罩回归正常生活的预期上升，使得彩妆消费回暖。

利用化妆品的升温。

今年以来，随着疫情防控形势的不断好转，国内消费复苏势头增强，市场销售持续回暖，消费需求持续释放。在此宏观背景下，国内化妆品市场需求快速增长，加上新的渠道和营销方式的推广以及多场景渗透率的提升，行业景气度持续提升。

行业数据显示，在颜值时代背景下，化妆品消费持续火爆。根据欧睿的数据，2020年中国化妆品市场规模将达到5199亿元，同比增长7.2%。即使在疫情期间，也很难阻挡颜值消费的热情。预计2025年化妆品市场规模将达到9076亿元，2021-2025年复合年增长率为11.5%。统计局的口径还显示，近年来，规模以上企业化妆品零售额月度同比增速几乎完全跑赢了社会零增速。

化妆品行业整体繁荣的促进离不开线上渠道的增长。得益于电子商务平台的快速发展、营销方式的多样化、线下相对低廉的成本以及物流送货上门的便利，化妆品线上消费市场迅速扩大。

数据显示，中国化妆品市场电商渠道占比从2010年的2.6%快速提升至2020年的38%，成为第一大渠道。

从产业链的角度来看，中游掌握定价权是行业特性。但随着线上电商的蓬勃发展，一些品牌会选择让代运营负责线上电商平台的运营、品牌建设、商品销售等。这一代运营商应运而生，企业在这个环节的毛利率在30%-65%之间。正是因为聚豪商城等新兴电商平台的出现，线上流量被分流，品牌运营难度也在加大，将催生更广阔的代运营服务市场。

值得一提的是，根据相关研究报告的数据，由于新兴电商平台的分流，淘平台化妆品GMV同比放缓，有所下降。所以在化妆品整体向好的背景下，现在是聚豪商城扩张的好机会。

因此，投资者可以看到，虽然公司目前的净亏损为70万美元，但与2020年同期的净收入80万美元相比，公司的现金和现金等价物已经达到2980万美元，实现了同比增长，这将使聚豪商城继续扩大在化妆品行业的营销和市场拓展，而这可能会在后续的财报中有所反馈。