比特币现在在65k左右徘徊。虽然看起来无力继续上行，但还是显示了其站上30日线上方的决心。

到目前为止，自2009年推出12年以来，比特币已经经历了三个半场和三次牛市，目前处于第四次牛市的中后期。

减半意味着产量减半。即每10分钟在一个新区块中作为区块奖励发放的比特币数量。2009年1月3日比特币开始的时候这个数值是50。

第一次减半发生在2012年底，具体是2012年11月28日，接近2013年。减半后，每块的产量下降到25 BTC。

2016年年中，也就是7月9日，发生了第二次减半。每块的产量下降到12.5 BTC。

第三次，也是最近一次，发生在去年年中，2020年5月11日。

比特币的市场价格水平减半后将达到一个新的水平。每减半一次，下一次牛市就在一年内开始，无一例外。'12年减半已经开始& # 39；13年牛市，& # 39；16年已经开始了一半& # 39；17年牛市，& # 39；20年的一半已经开始& # 39；21年牛市。

减半推动了牛市，而不是相反。这几乎是肯定的。减半是比特币的内生机制，它的发生是预定的，锚定在比特币的内生时间，也就是区块高度。它完全不考虑外界的感受，而是在规定的时间到来时自动发生。所以减半是内因。外因可遇而不可求。

2011年，在第一次减半之前，出现了牛市。2011年年中，牛市顶部触及30美元左右。2013年牛市中期最低回调50多刀，2013年底牛市顶部1000多刀，2015年熊市最低200刀左右。2017年牛市顶部接近2万美元，2018年底熊市底部3000多美元。2020年初，美国股市崩盘导致的最低杠杆约为4000美元。2021年牛市中期，最低回调触及3万美元左右。

我们会看到一个明显的规律性现象，那就是在每次减半后开始的新一轮牛熊周期中，除了创出新高，在熊市底部，比特币的价格不会跌破上一个周期的最高点。

因此，我们可以有把握地推测，在本轮牛市结束后，熊市底部几乎不可能跌到上一个周期的顶部，也就是2万美元左右。相反，考虑到溢价效应，新一轮熊市的底部区间是4-6万，是之前2-3万的2-3倍，比较合理。这也是我在之前的文章《本轮牛市红黄线》中，把5万刀标为黄线，6万刀标为红线的原因。

熊底不破前期高度的现象有主客观原因。

主观上，一旦跌到前高附近，就会创造天赐良机，弥补四年前错过的录取。这个机会极具吸引力，足以吸引无数后悔几年前没上车的资金涌入。

客观上，每减半都会大大降低比特币的增量速度。其实直接低了一半。这是不以任何人的意志为转移的。这样一来空头的力量就会完全耗尽。空头后面的兵工厂把子弹的输出减少了一半，那么前面的空头肯定活不下来。

比特币的这种设计是完全公开、透明和众所周知的。杨的力量远远大于阴谋。阴谋一旦公之于众，结局将是破产。而且人越多，越难保守秘密。开放的计划是开放的，开放的，光明的。不怕你知道，就怕你不知道。知道的人越多，它的力量就越大。

金融市场也有两种制胜策略。一个是阴谋。就像华尔街的很多量化指标和交易方法一样。知道的人越多，效果越差。因为随着知识的传播，市场变得更有效率。另一个是开放式计划。就像星座一样。它不怕你知道，也不怕你学。相反，越多人知道、掌握、执行，效果越好。

比特币的设计完全是开放式的计划。所有的代码都是开源的，全世界都可以看到。加密方法，减半机制，共识协议，都光明正大的摆出来。显示支持者和反对者。把它展示给防御者和破坏者。

看的人越多，知道的人就越多，但是会得到越广泛的支持和相信。如果更多的人相信它，它将成为“一个自我实现的预言”，正如中本聪所说。