作者陈晓

编辑郁芳

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在很多人眼里，这是一个很害羞的行业。虽然用户很多，但是我们很难知道谁是真正的用户，虽然也许他(她)就在你身边。这就是性玩具行业。

然而，这个神秘的行业却撑起了一个千亿级的市场。据艾媒咨询预测，2020年，中国性电商市场规模将达到625亿元，性电商客户超4亿。此外，一些企业家越来越接近敲响IPO的钟声。

线上情趣用品电商品牌醉清风，其母公司醉清风健康科技股份有限公司已于近日向创业板申请IPO，并已正式受理。a股即将迎来中国情趣用品第一股。这个神秘而低调的情趣用品行业向大众揭开了面纱。

然而，在醉峰峰提交招股书后不久，公司被监管部门抽中现场检查，上市计划遭遇瓶颈。此外，醉峰峰在招股书中已经披露了4000多万的账单记录，计划募集资金5.6亿元，其中3.2亿用于“一体化运营协同管理中心建设项目”，1.6亿用于在上海、温州购买写字楼...种种迹象让人怀疑，醉峰峰能否成功上市，情趣用品能否打破“脏乱差”的刻板印象？

80后情侣自主创业

两年分红2亿

醉清风成立于2012年，主营天猫店铺。目前已有3700个SKU，涵盖器械、计生、服装、护理等各类性健康产品。分为自有品牌+一般代品牌。自有品牌方面，有吉米、飞木；参展品牌超过100个，包括杜蕾斯、冈本、碧玉、杜伊哈特等知名品牌。

根据其招股书，近三年醉风收入分别为7.6亿、9.6亿、10.6亿，近三年入账近28亿。其品类之全，规模之大，堪称情趣用品的“王国”。

这个情趣用品王国是由一对80后夫妇创建的。毕业于武汉大学法学院的杨、毕业于浙江理工大学服装设计与工程专业的叶为醉清风的实际控制人，合计持有83.43%的股份。

杨说，醉风的创作受到了趣电商元老、春水堂创始人严德刚的影响。2008年，杨在淘宝上开了一家名为醉风的情趣用品店，声称要给这个行业带来“一点新鲜感”。店铺很快就走到了品类前列。杨说，那时候很多人只是在玩，他是抱着创业的心态在做，所以在一些细节上做的比较多。比如很多卖家都在到处偷图的时候，他很早就开始用数码相机给产品拍照。

“我们从事的行业规模小，问题多。被太多人贴上了色情、淫秽、暴利的标签。”杨在2017年的一篇创业笔记中提到，他认为情趣用品行业也可以阳光健康。想要别人尊重自己，首先要尊重自己。

2015年，醉风入驻天猫，完成了关键的“跳跃”。从淘宝到天猫，醉风挣脱了低质量的竞争，拿到了流量的入场券，加深了用户的信任。入驻天猫后，醉风业绩快速增长。2016年，醉风营收突破5亿。这个数字超过了当时新三板上市的春水堂、桃花坞、塔曲、情侣健康四家公司的总和。

虽然情趣用品市场规模逐年扩大，但仍然是一个对公众保密的行业。生产工艺参差不齐，缺乏统一标准，杂耍广告屡禁不止等乱象，让国内情趣用品市场很难统一步调。同时也是一个政策和规则导向明显的行业。2010年，主管部门严查色情信息，淘宝上几乎所有的情趣用品店铺都被暂时关闭。2017年12月，天猫成人用品行业标准发布实施，成人行业抽检正式启动。

大大小小的规则调整就像一个筛子，不断过滤着这个行业的卖家，而杨坚持了下来。也许是因为学法律的缘故，杨对规则非常敏感，避开了很多坑。他善于思考。开店以来，他连续十几年写创业笔记，还经常教经销商如何规避风险。

在经历了枪林弹雨和行业洗牌之后，醉清风顽强地活了下来，成为了领头羊。虽然收入增速下滑，但醉清风近三年每年分红，三年分红2.39亿，杨夫妇套现约1.99亿。

记账、套现、复印？

性产业赚钱吗？

一直有传言称，情趣用品行业利润非常可观，甚至可以称之为暴利行业，吸金能力堪比房地产行业。但从醉风披露的数据来看，这似乎并不是人们所说的“默默发财”的生意。

截至招股说明书签署日，a股上市公司中无以性保健品为业务的公司，新三板上市公司中有5家同行业公司，分别为情侣健康、春水堂、桃花坞、塔曲、桔子。其中，情侣健康已于2020年从新三板退市。从2019年的业绩来看，情侣健康损失高达2700万元左右。另外春水堂和桃花坞也是几十万到几百万不等的亏损。不仅如此，营收过亿的公司只有塔曲和醉清风。

与人们日益增长的需求不同，几家情趣用品巨头的业绩却在急剧下滑。醉青峰在招股书中解释:目前，我国性保健品电子商务市场正处于快速发展期。因为雌雄同体保健品生产厂家多，主要采用OEM或ODM模式，雌雄同体保健品货源充足；同时，由于电商平台的市场准入门槛相对较低，消费者的性别健康意识不断增强，大量企业进入性别健康市场，行业整体呈现企业数量多、竞争格局分散的特点。

简而言之，也就是说越来越多的中小商家进入市场，几大巨头的蛋糕被瓜分。调查数据显示，中国目前有9万家“情趣用品”相关企业。2020年，企业注册数量爆发式增长，全年注册企业2.96万家，同比增长622.0%；今年上半年，注册企业4.4万家，同比增长923.3%。

虽然醉风处于领先地位，但要高枕无忧并不容易。在规模收入上超越同行，但净利润并不高。2020年，醉清风公司的营收将继续增加1亿元，但净利润和净利率都将大幅下降。此外，醉风的财务还存在不规范的业务——近三年公司账单总额高达4650.74万元。

对于刷单行为，醉风的解释可谓头脑清醒。根据官方解释，为了提高店铺排名和好评率，达到促进引流的目的，公司使用了很多个人卡刷单，并减免了支付宝转账手续费和税费。刷榜的背后，也反映了电商的流量困难。随着互联网流量红利的逐渐消失，流量的有效性在下降，获取客户更加困难。

醉清风所在的销售平台，如JD.COM自营、阿里健康药房等，已经进入情趣用品市场，互联网电商之间的竞争日趋激烈，也在一定程度上影响了醉清风的收入。此外，过度依赖代理品牌，自主品牌薄弱，R&D费用低，导致发展后实力不足，已经出现在《醉风》中。

醉风被现场监管抽查，其招股书显示醉风募集的资金有35%用于买房，撞上了监管部门打击利用资本市场敛财的枪口。由此看来，醉风的上市之路显得扑朔迷离。

目前性保健品行业还缺乏有效的市场监管。除了安全套，电动舒适器、手动舒适器、情趣用品都符合企业或行业标准。缺乏国家主管部门制定的统一标准和相关部门的有效监管，也导致目前情趣用品行业鱼龙混杂的局面。

如果醉峰峰上市成功，会给国内情趣用品带来一股推动力，但混乱的局面不会因为一家公司而改变，前景看好的行业也不会因为一家公司的没落而停滞不前。