4月28日晚间，中公教育(002607。SZ)披露了2020年年报。公告显示，报告期内，公司共实现营业收入112.02亿元，比上年同期增长22.08%。归属于上市公司股东的净利润23.04亿元，比上年同期增长27.70%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润18.67亿元，同比增长9.82%。

年报显示，2020年上半年疫情爆发，全国范围内停工、停课。受疫情影响，2020年上半年大量招考被推迟。企业大幅增加线上教学总量，充分挖掘线上线下融合课程潜力，保证运营和教学的连续性，拓展线上线下课程融合创新产品。

在线增长超过60%

年报显示，报告期内，公司在线培训业务实现收入29.05亿元，比上年同期增长180.56%。在线培训收入在总收入中的占比也大幅提升，从去年同期的11.29%提升至25.94%。线上培训也接近300万，增长超过60%。

同时，在混乱的招聘环境下，公司积极进行产品创新，加大推广力度，仍然实现了各序列培训人数的稳步增长，其中公务员序列培训人数增长超过50%，公司整体培训人数增长近40%。

三年来，尽管经历了机构改革和疫情扰动，公司业绩和业务规模实现了稳步增长，系统提升了学员综合服务水平，继续保持了行业领先优势。随着业务规模的不断扩大，公司抓住机遇，在人力资源、网点、教学设施等方面进行了饱和投资和升级，特别是针对新招聘、考研、教育升级、职业技能培训等新的重点业务。这些核心运营资源的投入产出效应将成为公司下一阶段发展的重要支撑。

有机构指出，职业教育培训行业已经走过了各类机构“粗放式扩张”抢占市场的阶段。随着市场格局的初步建立，为学员提供差异化的培训服务成为头部机构的核心竞争优势。中公教育以专业研发为纽带，整合各职能部门，为学生提供课前咨询、课中讲解、课后互动、学业督导等定制化服务，有望持续提升服务体验和自身品牌形象。

此外，根据4月28日晚间披露的2021年第一季度业绩快报，报告期内，公司实现营收20.52亿元，同比增长66.79%；归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比增长21.00%。

疫情扰乱公考，加速职业教育洗牌

长期以来，职业教育行业一直面临着小而散的问题。一方面，高性价比的优质教育产品供给严重不足，供给压制需求；另一方面，同质化产能严重过剩，恶性竞争普遍存在。

职业教育行业在全国分布广泛，长尾效应特征显著。与K12补习、英语培训高度集中在中心城市不同，职业教育需求广泛分布在全国各省市，尤其是地级市县。几乎每个县都有职业高中，每个地级市都有职业学院。公职招聘的岗位需求也来自地级市县。这催生了大量的本土中小型培训机构，也为大型机构提供了广阔的空拓展渠道网络的空间，同时管理难度和竞争壁垒也陡然增加。

公职甲类招聘培训具有季节性特征。从学员的角度来说，毕业前后的一两年是参加招聘培训的关键时期。

从招考来看，公务员国考是一年一次，省考基本是一年一次。各省形成默契。上半年有一个相对集中的联考，下半年有一个小的联考。事业单位和教师招聘考试根据各省市的需求，相对均匀的分布在一年的各个月份。招聘简章数量极大，考试人数上万。

这种季节性波动对中小型培训机构造成了重大的增长瓶颈，也为大型机构不断挑战规模边界提供了持续的动力。随着考试类别和产品类别的快速增加，大型机构将越来越多地享受到规模效应的结果，并获得更加良性的资源配置结构。近年来，招聘考试的动能切换到事业单位、教师、综合招聘等新领域，带动市场份额迅速向龙头企业集中。

此外，疫情的突然爆发强烈扰乱了招聘节奏。具体来说，一方面，上半年的招聘几乎冻结，管理和教学工作无法正常开展；另一方面，公务员联考推迟到第三季度，严重占用了其他序列招录和备考的时间窗口，导致教师招录和医疗服务大幅减少，对事业单位和其他序列招录和备考造成更多干扰。

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