2020年底开始的公募基金热持续至今。据统计，今年前11个月仍有翻倍基金，最高收益超过120%。

“去年第一次买基金，实现了近30%的收益。”去年，在新冠肺炎疫情的影响下，当许多投资下降时，许多人涌向该基金并尝到了甜头。但其中不乏新手，买基金哪个渠道比较好的问题仍然是新市民的困惑之一。基民迷茫的背后，是江湖上风起云涌的基金代销。

传统的基金购买渠道主要是银行和券商。然而，2015年前后，基金代销渠道迎来重大转折。随着互联网机构陆续拿到基金代销牌照，开始蚕食传统基金销售渠道中银行和券商的份额。四年间，独立基金销售机构及其他公募基金销售持股比例从2.87%快速上升至2019年的11.62%，基金代销的逻辑开始发生变化。

在此背景下，近期银行频繁折价发售基金，华夏、兴业等银行发布公告，对部分代销基金的申购费率进行限时优惠。其中，部分基金在网银、手机银行等渠道的申购和定期申购费率低至1折。据记者不完全统计，指数基金和前端收费的A类基金成为申购费率打折的热点。

银行为什么要折价卖基金？是银行理财的简单升级还是捍卫销售渠道的战术？未来还会继续吗？基金代销江湖将如何演变？

图/IC

为什么折价卖出基金？

平安招商银行等申购费率低至1% 银行理财升级

最近频频传出银行折价出售基金的消息。华夏、兴业等银行已发布公告，对部分代销基金的申购费率进行限时优惠。其中，部分基金在网银、手机银行等渠道的申购和定期申购费率低至1折。

事实上，银行折价销售基金的情况并不少见。今年7月，出现了一波银行贴现销售基金的高潮。

7月2日，招商银行宣布，将在公募基金中推出差别化费率制度，1000只以上股票型基金申购费下调至1%。7月15日，平安银行宣布大降费，主推C类基金份额线上化，0申购费，覆盖1600只基金；与此同时，超3000只A类份额基金的申购费率降至1%。

今年以来，已有邮储银行、天津银行、浙商银行等多家银行。，纷纷加入代销基金的申购和降费行列。

对于银行折价出售基金的举动，市场上有一些争议。有人认为，这是银行为了留住客户，提升理财水平，不得不打的“弓”。也有人认为这只是暂时的营销手段。

新一代基民告诉果壳财经记者，“我第一次买基金是通过银行。毕竟我的工资是通过银行支付的，但是银行的每一笔投资都需要手续费。今年4月，通过朋友了解到独立基金销售平台，所以目前基金投资已经转移到互联网平台。”

德邦基金首席市场分析师吴璇表示，银行本身是基金代销的传统渠道，但近两年随着田甜基金、蚂蚁等第三方平台销售份额的不断增加，以及基金投资者的年轻化，尤其是80后、90后更习惯于直接在网上购买基金，对原有银行代销渠道的新增规模和数量造成冲击。

“所以，银行为了保住份额，都选择了所谓的打折销售方式，尤其是在推出基金的时候。”吴璇说，很多银行销售基金的“1折”比较普遍。

券商行业资深人士王建辉告诉果壳财经记者，银行代销基金是正常的市场行为。在他看来，这是一个阶段性的现象。“因为销售基金的一些成本是刚性的，不会永远折现。打折销售是一种营销手段。

券商平台也不甘落后。一家小型券商的理财经理告诉记者，“我们销售资金费用的折扣已经持续了两年，2020年初就打出了低至0.1折的广告。”不过，他指出，许多投资者并不关注申购费或赎回费。基金销售的折扣对于买卖基金的成本是不一样的。正常银行的手续费几乎是不打折的，因为银行赚的是认购费或者认购费，但是我们大多数人拿到的是1折甚至0.1折。

例如，上述券商人员表示，基金的申购费通常是1.5%。如果你买一万元的爆款基金，银行不打折，那么该基金的申购费是150元，而9折的手续费只有15元。

哪些基金的费率贴现至？

指数基金和前端A类基金是折价的热门

目前有哪些基金申购费率打折？

贝壳财经记者梳理了此前申报优惠的银行了解到，招商银行目前认购、申购、定期投资于指数基金、摩羯智能投资基金简单组合、债券基金，其中指数基金享受1%的申购费优惠。其他类型的基金也在陆续执行1-8折的优惠。

2021年中国工商银行指定基金申购费率优惠活动。2021年8月28日至11月30日，个人投资者在正常申购期(仅限前端收费模式)申购或定投指定开放式基金，可享受1%的基金申购费优惠。

平安银行“每8”9折活动现已下线。

值得注意的是，从上述优惠活动中可以发现，在银行的折扣基金中，指数基金和前端A类基金是重点。

指数基金为什么成为热门折价？王建辉指出，指数基金的销售成本相对较低，管理成本基本上是所有类型基金中最低的。同时，在市场好的时候，指数基金的表现相对一般，不会让人太失望，避免了市场上行基金不赚钱的情况。“可能大部分投资者，尤其是中老年投资者，对指数基金并不是很了解，所以各种机构通过打折促销来宣传他们对指数基金的了解，从而增加他们的市场销量空。”

就不同份额的基金而言，市场早已分化。据了解，基金交易的费用主要包括申购费和赎回费。通常A类基金是前端费用，C类基金是后端费用，不需要提前支付申购费用。但赎回时，基金公司会根据持有时间收取基金管理费和销售服务费。

业内人士指出，传统的银行渠道大多销售A类股，收取一定的认购费，这也为银行贡献了不少利润。以权益类和混合型基金销售规模排名第一的招商银行为例，2020年，该行理财手续费及佣金收入285.24亿元，同口径较上年增长35.68%，其中销售基金收入94.34亿元，增长99.45%。

业内人士指出，起初互联网平台主推C类股，吸引了很多前期投资率相对较低的年轻客户的关注。快速上涨后迅速切入A类份额，费率普遍在1%甚至0.1%，开始快速抢银行的饭碗。

不过，吴璇指出，A类和C类没有太大区别，买A类还是C类基金主要看持有期。

“如果持有期短，买C类比较合适，因为没有前端费用。如果持有期比较长，比如六个月以上，买A类比较合适，因为每天都有服务费叠加，最后也是一笔不小的开支。”

吴伟介绍，在抢股等情况下，银行等机构通常更愿意发售C类产品。，因为C级产品在前端没有客户的认购费，所以会卖得更好。

基金代销的逻辑变了？

独立基金销售机构异军突起未来销售渠道将呈现

回顾整个基金销售之路，我们发现传统的基金购买渠道主要是银行和券商，2012年是独立第三方基金异军突起的分界点。当时，好买基金、田甜基金、同花顺、蚂蚁等互联网基金销售平台获批拿到代销基金牌照。

2015年以来，又达到了一个高峰。多家互联网机构相继获得基金销售牌照，包括陆金所基金、蛋卷基金、国美基金、苏宁基金、安腾基金等。它们在不断蚕食银行、券商等传统基金销售渠道的份额，基金购买渠道也日趋多元化。

截至2018年8月，随着北京都满基金销售牌照获批，基本上所有互联网平台都获得了基金代销牌照。然而，2018年以来，新独立基金销售平台遇冷。在过去三年中，只有青岛蔡邑基金的一家独立基金销售机构获准代销基金。

中基协数据显示，早在2015年，独立基金销售机构及其他公募基金销售持股占比仅为2.87%，而截至2019年，这一渠道占比11.62%。

(截图来自中国基金会官网)

截至2021年第三季度，共有16家独立第三方基金机构位列公募基金销售机构百强。其中，蚂蚁基金以1.20万亿元的公募基金非货币市场规模位列第一。从股票+混合公募的基金规模来看，蚂蚁基金和田甜基金位列前十。

王建辉表示，互联网平台初期会分流银行的销售，但随着银行与时俱进，加快建设自己的互联网平台，这应该不是常态。

在他看来，银行客户在风险偏好上接近基金客户，银行是客户数量最多的金融机构，所以银行代销基金的主导地位还会保持一段时间，前提是银行自身建设能跟上形势的要求和技术的发展趋势。

“未来应该会逐渐形成分工。企业等机构客户和一些大的个人客户恐怕还是会以线下渠道为主。中等风险甚至保守的客户和老年客户仍然会以银行为主，更多的年轻和多元化的投资者会聚集在互联网平台上。”

新京报壳牌财经记者胡萌编辑陈莉校对陈玉燕。