南方财经全媒体信息传播研究员邢综合报道“元宇宙”有望带动数据流量保持高增长，光模块景气度有望持续改善。

不少券商认为，光模块概念热度不减，预计不会跌。昨日随着三大指数的集体下跌，光模块指数逆市上涨2.73%，截至今日收盘，光模块指数再度上涨2.72%。

光模块是5G的必需品

招商证券认为，随着通信行业的快速发展，光模块技术是移动设备落地不可回避的一部分。中国5G基站建设按计划部署，普及率不断攀升。部分5G应用已经进入商业落地阶段。

无论什么样的5G承载标准和技术，最终都离不开光模块的支持。长距离、低成本、高速率的光模块是实现5G低成本、广覆盖的关键因素。

工信部数据显示，5G建设发展取得积极成效。截至今年10月底，中国已建成129.1万个5G基站，覆盖所有地级以上城市和地区、97%以上的县和50%的乡镇，行业虚拟专网数量超过2300个。5G手机和模组价格分别降至1000元和500元，工业网关、车载终端、智能穿戴等新型终端不断涌现。终端连接数突破4.7亿，用户渗透率达到28.7%。5G应用已覆盖一、二、三产业多个领域，部分重点领域已进入商用落地阶段。

800G相干可插拔光器件即将被取代，未来两年将进入部署高峰

根据HeavyReading发起的400G、800G及以上相干光市场领导者调研，全球有81家网络运营商参与统计。预计未来两年800G相干可插拔光器件将进入部署高峰。

招商证券认为:

未来两年，800G嵌入式相干光设备将进入部署高峰期。截至2021年第四季度，两家系统供应商已经能够提供800G商用产品；12%的通信服务提供商(CSP)报告他们已经在部署800G或计划在年底前部署；在接下来的两年中，预计将有另外41%的CSP在此时间段部署；然而，三分之一的CSP(33%)仍然预计在2024年或更晚的时候采用coherent 800G。

相干800G技术将在地铁和长途/海底网络中发挥强大作用。从供应商和服务商的公告来看，绝大多数初期应用是长距离/海底场景，超过一半的光热发电企业期望部署20%以上波长的800G相干光设备。44%的企业预计800G在城域网中的相干波长在同一时间段将超过20%。

运营商选择现有供应商的优先级低于性能和成本。从CSP选取的800G供应商忠诚度数据来看，近四分之三的CSP企业(74%)至少“有可能”为800G选择不存在的供应商，其中17%的受访者表示“很有可能”选择新的供应商，只有6%的受访者“完全不可能”更换供应商。这意味着构建光学器件的高复杂性和高成本正导致更多供应商退出相干光系统市场。

东吴证券认为，下一代800Gb/s光器件将是超大容量传输的重要解决方案。LightCounting预测，2026年全球以太网光模块市场规模将接近70亿美元，其中400G/800G高速光模块销售额将占60%。硅光模块具有低功耗、低成本、高集成度、高速度等优点。有望迎来更大的市场空空间，而国内天府通信、信义盛、中基许闯等企业已经布局，未来将有更大的体量空空间。

光模块投资逻辑

万联证券认为，随着新一轮需求增长和光模块技术更新换代的催化，行业有望在2022年迎来新一轮戴维斯双击，建议关注数字端的光模块龙头企业。

相关对象:

天府通信(300394。SZ):公司是国内领先的一站式光器件解决方案提供商，在新产品线、新市场、新客户方面逐步取得突破。

益生(300502。SZ):公司一直在持续加大数据通信400G光模块的放量，并计划以自有资金收购海外参股公司AlpineOptoelectronics，Inc的剩余股份。本次收购的标的公司专注于产品研发，具备光模块应用领域的光模块、相干光模块和硅光子技术的R&D和生产能力。

中基许闯(300308。SZ):公司全资子公司中集智能，主要从事高端电机定子绕组制造设备的研发、制造和销售，以光模块业务为主。

光库科技(300620。SZ):公司深耕行业20年，光库科技成长为国内领先的光电器件制造商，外延并购，公司业务领域不断拓展。

博创科技(300548。SZ):公司10GPON出货量保持领先，有望继续受益于国内运营商国内宽带升级带动的10GPON建设。公司重点新产品包括:5G前向传输硅光25GLR模块和50GPAM4光模块，公司已实现量产出货。

(来源:招商证券、东吴证券、万联证券；本文信息不构成任何投资建议。发布内容来自持牌证券机构，不代表平台观点。请投资者独立判断和决策。)

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