余额宝本质上其实是一个货币基金，我们存入余额宝的钱最终会进入其对接的田弘余额宝货币基金账户。今年5月升级后，余额宝对接了博时现金收益货币A和中欧滚动钱宝货币A两款货币基金产品，分别归属于博时和中欧基金公司。不过，这两只货币基金“新人”并非余额宝独家发售，在其他平台也同样可以买到。

要搞清楚它为什么能给的比银行利息还多，就要从它的财务报告上搞清楚。

田弘余额宝基金最新发布的2018年半年度报告显示，银行存款和结算备付金占基金总资产的62.42%。

我们熟悉存款。什么是结算准备金？专业定义是指存放在其资金结算账户中用于证券交易和非交易结算的资金，方便登记结算双方进行结算。为此开立的资金结算账户统称为结算备付金账户。

白话就像你工作单位的工资卡。公司会帮你结清月薪。结算后会打到你的卡里，然后你把钱转到余额宝投资。这里的工资卡实际上起到的是“结算备付金账户”的作用(因为需要从公司账户过渡到你的投资账户)。而你的工资是从公司打电话给你，然后你拿出来投资。在此期间，你的工资相当于“结算准备金”。

那么这段时间，你的工资卡上有利息吗？这个利息收入相当于结算准备金收入。所以，余额宝的“银行存款结算准备金”就是这么来的。

再往下看。余额宝还有9.43%的钱投资于债券，其中4.24%投资于政策性金融债。

什么是政策性金融债务？即政策性银行向金融机构发行的债券。目前其收益在5%左右。

这种债券的“政治觉悟”很高，基本不以盈利为目的，其资金基本用于国家大中型基础设施、基础产业和支柱产业的发展，以及调整产业和区域经济结构、支持西部地区经济发展。公开数据显示，余额宝投资的政策性金融债券募集资金主要用于棚户区改造、农村交通贷款、农村秋粮收购贷款、城市基础设施、出口信贷等。

余额宝投资政策性金融债，也可以看作是摘掉了其“脱实向虚”的帽子，以示支持实体经济发展的决心。

再看一下，买入返售金融资产的资金占基金总资产的27.93%。买金融资产再卖怎么办？

其实余额宝的角色就是出借人。举个例子，你要融资100万，那么假设你和余额宝签了一个协议:你把你价值200万的证券以100万卖给余额宝，一年后同意以110万回购。

在这里，余额宝一年后你回购可以赚10万，相当于贷款利息收入，你也顺利拿到钱，不用便宜卖证券。

专业上讲，买卖双方(余额宝)，即资金的投资者和证券的投资者。它和资金需求方签订这个转售协议，然后赚取“利息”。

所以，正因为余额宝有这么多的渠道可以投资，收益自然要高于普通存款。

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