文| AI财经社谈杨
编辑|宋信
余额宝诞生以来，整个互联网掀起了一股理财狂潮，激励了无数人躺着赚钱。2013年6月，余额宝正式成立。半年内规模突破1000亿，三年内资金突破1.4万亿，接近四大行存款。
但近年来，余额宝收益不断下滑，7日年化收益率一度跌破2%。其背后持有的众多货币基金中，个别基金甚至只有1.9%。
近日，曾经是其王牌的田弘余额宝发布的第二季度财报也显示，其规模再次缩水，已降至7808亿元，降幅达19.7%。田弘余额宝三年缩水9000亿元，为五年来最低。
与此同时，越来越多的用户表示已经放弃了余额宝。短短几年，一款国民理财产品没落了。
曾经横空出世，半年突破1000亿元作为曾经亏损的基金公司，田弘基金当年通过与支付宝合作推出余额宝才得以走出泥潭。
2011年6月，田弘基金新任总经理周晓明上任。在此之前，他已经两次创业失败。他发现，在传统交易时代，基金产品代销和用户之间的距离太远，所以需要在模式上进行创新，要能够打破壁垒，直接面对客户。
但是，这个问题并没有得到解决。面对他的，是当时田弘基金连续两年净利润亏损的局面。艾财经了解到，从2004年成立到2013年的9年间，田弘基金除了2007年和2009年盈利外，其余7年均处于亏损状态。
用业内人士的话说，当时的田弘面临着银行理财产品的追捧，以及被整个基金行业排挤的局面。
如果周晓明想再次生存并站稳脚跟，它必须采取一些重大改革措施。2013年，周晓明有机会与马云合作，田弘基金迎来转机。双方一拍即合，决定推出余额宝。
2013年6月，余额宝正式上线。余额宝的模式极其简单。蚂蚁金服在支付宝后台开放余额宝接口，用余额宝的沉淀资金购买唯一的基金产品——田弘余额宝，然后以略高的银行存款利率吸收散户资金。
谁也没有想到，在当时理财知识还没有普及的情况下，余额宝迅速走红。当年11月突破千亿规模，也就是说用了半年时间接近一家中小银行。两年内，余额宝资产规模达到7000亿元，不到三年突破1万亿元。
余额宝诞生后，其投资回报率一度达到6%以上，并长期保持在4%-5%左右，是银行活期存款利息的15倍，甚至高于很多银行的三年期定期存款利率，在互联网上掀起了理财热潮。“当年余额宝收益高的原因是当时货币政策收紧，他投资的产品比如同业存款收益率上升，然后货币基金收益率上升。"苏宁金融研究院高级研究员黄对AI金融社分析。
2014年，余额宝用户爆发式增长，达到1.85亿。而且在2015年前后，余额宝几乎秒杀市场上的其他货币产品，无论收益还是规模，都可以算作国民级别。
余额宝背后的基金产品田弘余额宝也成为最大的货币基金。三年时间，其资产规模迅速突破万亿元。自此，在周晓明的推动下，中国的货币基金产品告别了银行销售的时代，走上了一条中国互联网理财的跨越式发展之路。
最高近2万亿，直逼四大银行存款余额宝的成功让腾讯的马花藤眼红，于是下令腾讯模仿余额宝。当时腾讯给微信开了一个很小的流量口，以微信支付为切口，以零钱找零为资金沉淀池。果然，腾讯在很短的时间内做到了1000亿的规模。
值得注意的是，当时余额宝背后的基金只有田弘基金，几乎100%集中。用苏宁金融研究院一位高级研究员对AI金融社的话来说，“这是中国乃至世界首例。”
然而，后来情况发生了变化。2018年，由于田弘基金承载能力有限，无法满足客户的增长，余额宝开始拓展其他基金公司的产品。
一时间，其背后的货币基金公司已经发展到13家，规模更是飙升。当年，余额宝资金总规模达到1.98万亿元，超过大部分城商行规模，甚至逼近四大行存款。比如14亿中国人在余额宝里每人存了1500元，余额宝成了互联网金融的代名词。
余额宝超强的“带货”能力，不亚于如今的直播主播，导致基金公司规模迅速膨胀。在当时的新基金中，有6只基金规模增长超过100亿元。其中，诺安天天宝A接入余额宝前，规模仅为5200万份，2018年三季度末增至107.35亿份，规模增长205倍。
余额宝巅峰时，背后连接了13只基金。除了田弘基金，还有中欧钱宝、博时现金收益等新基金。如今余额宝背后的资金更多了。据艾金融社不完全统计，余额宝包含28只单基金产品，包括中欧钱宝、博时现金收益、景顺长城、诺安天天宝、广发李甜甜等
十年前，普通消费者如果想购买货币基金产品，繁琐的路径是很大的障碍。但余额宝的推出，大大简化了购买路径。带在身边的方便，以及一度高达6%收益率的诱惑，让以前用手机支付的年轻人把工资和零钱都转了过去。
业内人士表示，与传统银行相比，余额宝一直具有操作简单、流动性高的优势，因此吸引了无数理财用户。
“余额宝里的钱可以直接用于消费、支付和转账，没有手续费。"一位余额宝用户告诉艾财经，"按照之前7天4%的利率计算，余额宝里1万元的年利息可以达到近400元。相比每年只有300元的银行存款，我还是愿意把钱全部转到余额宝里。”
“而且，余额宝的开户条件也很简单。只要年满18周岁，通过支付宝设置的实名认证，就可以使用余额宝。”他补充道。
3年极速衰退，收益率创出新低然而，余额宝的神话并没有持续多久。最近三年，余额宝规模一再缩减至1.4万亿元。田弘余额宝已经缩水一半以上，只剩下7800亿元，为五年来最低。
田弘余额宝发布的第二季度财报显示，截至今年6月30日，田弘余额宝总规模为7808.09亿元。而早在今年4月，这一数字还是9724.15亿元，降幅达19.7%。而且值得注意的是，今年一季度，田弘余额宝规模曾出现过一次下降，达到2184.01亿元，幅度为18%。
也就是说，在过去的半年里，田弘余额宝的规模下降了4000多亿元。相比2018年1.689万亿的峰值，目前规模缩水过半，约53%。
对于缩减规模的原因，田弘基金相关人士对艾财经表示，2018年以来，支付宝和田弘选择了通过分流的方式缩减田弘余额宝的规模。也就是说，支付宝将不再只考虑田弘货币基金，还会有更多选择。为此，艾财经致电蚂蚁集团，对方表示具体情况以支付宝和余额宝的相关公告为准。
究其原因，很多业内人士对艾财经表示，余额宝规模下滑，一是出于合规的考虑，二是因为收益下滑。
“如今，余额宝不再只绑定一只货币基金的产品，而是多只货币基金的融合，这是为了合规的改变。”Ice科技研究院高级研究员王世强对AI财经社分析道。
零一研究院院长余百成对AI财经表示，余额宝规模下降与蚂蚁集团主动压降有关。因为超大规模的货币基金，一旦出现异常事件，可能会造成流动性风险，对市场造成冲击。根据《货币市场基金监督管理办法》第七条规定，货币市场基金应当保持足够比例的流动性资产，以满足潜在的赎回需求。
此前余额宝推出的“限购”策略也是为了防范这种风险。2018年2月，田弘基金调整了余额宝的服务规则，用户只能在规定时间内认购一定金额，以维持其长期稳定运行。
最重要的是，余额宝的收益率也在下降。去年疫情期间，其7日年化收益率跌破2%，某基金最低收益率仅为1.4%。
虽然今年有所好转，但情况并不乐观。今年年初，余额宝的7日年化收益率维持在2.3%，之后逐渐走低。今年6月30日，余额宝7日年化收益率为2.093%，5月一度跌至2.05%。
一方面来自市场影响，如利率、费率、规模等。当银行存款利率下调，货币基金持有的短期债券利率较低时，会导致余额宝的预期收益率下降。另一方面也来自于余额宝自身的风险，人们不再愿意把钱投入余额宝。
“我已经放弃余额宝了，不如把钱放在银行，没有风险。”一位用户这样说道。
谁来代替余额宝？货币基金的全面失宠似乎已经成为今年的趋势。艾财经社了解到，除田弘余额宝外，此前排名第二的易方达易理财货币A二季度规模也降至2326.5亿元，下降近17亿元。
此外，货币基金的收益率也是一路走低。Wind同期数据显示，去年4月，667只传统货基中仅有13只货币基金7日年化收益率超过3%，2%以下的基金达到335只，国泰金鹰等部分产品出现了0.4%的惊人收益率。
根据艾财经查阅的每日基金网数据，近期，492只货币基金中，7日年化收益率超过3%的仅有3只，分别是太平金日、嘉禾和鑫元安信宝。其中有200个收益不到2%，很多收益不到1%。
业内人士表示，近年来，货币收益率不断降低，规模开始萎缩，很多用户开始选择银行的现金理财产品。
余百成表示，今年4月，理财部约谈蚂蚁集团，其中一条就是控制重要基金产品的流动性风险，主动降低余额宝余额。未来，像余额宝这样的现象级产品将很难再找到。
那么，未来谁会取代余额宝呢？
今年以来，在货币和固定收益类产品规模下滑的同时，公募权益类产品表现抢眼，吸引了更多资金。所谓“权益类产品”，一般指公司股票或投资于公司股票的基金产品。
数据显示，二季度144家基金公司全部实现盈利，其中权益类产品较多的头部公司位居盈利榜前列。如易方达、华夏、汇添富位列前三，利润分别为656.8亿元、599.69亿元、505.84亿元。此外，利润超百亿的公司有25家，利润总额超6400亿元，占行业利润的74.52%，拐头趋势明显。
中国基金业协会数据显示，管理规模达到1000亿元的基金公司有37家，占全行业近八成。总规模也连续创新高。继4月份的22.51万亿元之后，二季度总规模超过23万亿元。
值得注意的是，在第二季度，像连天红余额宝这样的货币基金也因非货币资产带来了明显的利润，导致第二季度利润增至138.74亿元。一季度贡献较大的是货币资产，盈利53.78亿元。
田弘基金相关人士对AI财经表示，田弘未来还会考虑更多的产品创新，在非商品方向做更多的尝试。
苏宁金融研究院高级研究员黄表示，目前，房地产正面临较大程度的调控。从发展的角度来看，长期基金和权益类产品的选择方向确实是一个不错的选择。
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