【医药】关注价值被低估、预期绩效提升的行业和目标——行业周报-20220306
1.一周（2022.02.28-2022.03.04，下同）观点：关注价值被低估、预期业绩改善的行业和目标
受集中开采规模扩大、疫情影响、国际关系变化带来的突发事件等因素干扰，医药行业自年初以来发生了重大调整。最近，随着预期的稳定，国家鼓励创新，产业链集中度增加社会医疗服务其他政策方向保持不变。此外，整个制药行业目前的估值不到30倍，远低于2011年以来38倍的平均水平。因此，我们继续建议关注估值合理、第22季度业绩快速增长、22年基本面稳定的行业和目标。
2.一周的观点：政策支持医院社会化运营，基调不变。优质民营医院仍有广阔的发展前景
中国对社会医疗服务的政策支持基调从未改变。社会医疗服务的国家定位一直是公立医院的补充。他们提供的医疗服务与多层次、差异化、特色化的医疗服务相对应。随着公共医疗体系的下沉和优质医疗资源在基层的逐步普及，没有特色医疗服务和强大的医生资源的支持，中小型民营医院的生存空间很容易被挤压。这种挤压不是因为市场小，而是因为医疗服务能力跟不上发展要求，不能对公立医院形成有效补充；凭借公立医院和私立医院的高质量管理能力，他们能够跟上公立医院和私立医院的变化，形成一支能够满足公立医院需求的高质量服务团队。基于对医疗服务行业当前估值的明显修正，2022年该行业的平均估值为42.4倍，相应的peg小于1。目前，它仍然是积极推荐的。
3.一周视图：辉瑞新冠小分子药物MPP授权清单有望加快实施，并对新冠药物产业链持坚定乐观态度
一月默沙东通过MPP（日内瓦药物专利池组织），27家企业被授权生产新型皇冠口服药莫努匹拉韦的权益。授权企业可在105个中低收入国家（不包括中国）销售molnupiravir的仿制药。辉瑞已授权95个国家通过MPP组织生产paxlovid仿制药。鉴于95个MPP成员国的人口已超过全球总人口的一半，且市场需求巨大，其最终授权名单有望加快实施。考虑到paxlovid的良好处理效果，预计paxlovid授权清单实施后，相关仿制药企业和上游产业链有望满足较大需求。中国拥有成熟的基础化工体系和整个医药制造产业链布局，上游原料成本更低，供应能力更稳定、更可持续。我们对新冠制药整个产业链的投资机会和长远发展持坚定的乐观态度。
4.推荐和有益对象
推荐对象：锦欣凌瑞药业、天士力药石技术、浩源医药普洛药业、一桥神舟号（以上排名不分先后）。
受益人：贝康医疗、中医红日制药、华润三九、神威药业、粤康药业怡灵药业、康源药业、新天药业、寿仙谷白云山古生堂同心堂、大参林、简志嘉、军师生物、仙盛药业、复星制药、博瑞医学、晋城医药、海辰制药。
风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产经营。
这篇文章来自金融界
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