众所周知，近年来内衣业并不容易做。例如，作为曾经风靡全球的世界知名内衣品牌，《维多利亚的秘密》也遭遇了破产困境，直接导致维秘大秀停牌。
与国外一样，中国内衣行业也出现了下滑。中国高端内衣品牌，曾得到林志玲的认可，最高市值超过161亿港元城市美，如今，它也在生死搏斗，市值蒸发了130多亿港元。
但就在整个行业陷入困境之际，另一个国内老内衣品牌站了起来！
最近，内衣品牌艾木股份有限公司此次IPO获得了中国证监会的批准，这意味着love离上市只有一步之遥。
在本次上市申请中，公司计划募集资金7.61亿元，用于营销网络建设项目、信息系统建设项目和市场营销项目越南投资建设生产基地。
据报道，崇拜也是城市美的第二位（2298）HK）、继汇捷股份（002763.SZ）和安立芳控股（1388.HK）之后的第四个中国内衣品牌在a股上市。
一
艾木股份的前身是成立于1981年的集体企业北京华美时装厂。1993年，该厂首次使用爱慕品牌，开始生产胸罩和乳罩裙。
1995年，该厂改制为股份制，更名为北京爱木制衣厂。作为厂长，郭敬明投资70万元，从事超弹性记忆合金健身文胸的生产加工技术。
经过多年的发展，爱慕已逐渐从单一生产文胸和内衣扩展到保暖服、家居服、其他服装（如运动服、泳衣等）、袜子、家纺、家居配饰、防护口罩等类别。
根据招股说明书数据，从2017年到2019年，淘大在女性内衣市场和男性内衣市场的市场份额排名第一。
然而，在收入方面，爱情连续几年出现了“增收不增利”的现象。根据招股说明书，过去三年，公司实现收入分别为29.47亿元、31.19亿元和33.18亿元。然而，这三年的净利润分别为5.56亿元、4.49亿元和3.34亿元。
也就是说，虽然爱木股份的收入连续三年增长，但净利润却逐年下降。在过去的三年里，净利润的下降幅度甚至超过了40%！
那么，爱情股“增收不增利”现象的原因是什么？
在这方面，招股说明书中对艾木股份的解释是，自2018年以来，公司在下面品牌转型升级，不仅在品牌形象和终端店形象上，而且在线下和线上推广、渠道建设和产品研发方面。
事实上，近年来，全球内衣行业一直处于相对低迷的环境中，这进一步促进了整个行业的竞争。例如，在国外失去戟的维秘近年来增加了对中国市场的投资，并邀请了杨幂周冬雨和其他一线明星来为它说话。此外，像日本瓦科勒、LB和其他品牌也增加了在中国的布局。
因此，在这样一个竞争激烈的环境下，如果你想在市场上占有一席之地，爱慕必须加大对产品研发和品牌形象的投入，才能与这些外国品牌形成一站式的合力。
然而，在行业低迷的背景下，许多国内品牌，如都市美和安立芳，都采取了收缩战略。不同的是，爱木股份仍在增加投资，并不断高调发挥，尤其是在疫情的环境下，这实际上大大增加了企业的风险。
在库存方面，爱木股份的策略并没有取得特别好的效果。招股说明书显示，公司存货账面价值在过去三年持续增长，分别为7.47亿元、9.05亿元和11.32亿元。
由此可见，艾木股份目前面临的形势并不乐观！
二
赌博协议加快爱情上市的步伐！
根据招股说明书，2017年5月，公司引入了五名股东：中海佳信、十月海昌、江苏晨辉、十月盛祥和宴小平，总增资1亿元。2019年7月，公司引入英润惠民。
值得注意的是，在这些融资中，艾木股份与投资者签署了赌博协议。
据相关媒体报道，与这些博彩公司的协议中包含回购权条款，这大致意味着如果艾木股份能够成功上市，这些投资者将获得上市公司的股权，并可以出售；如果上市无法完成，投资者将获得年化收益率为7%的“债券”。
也就是说，无论艾木股份能否上市，投资者都可以获利。
然而，在这项赌博协议背后，市场也引发了对私募股权基金和投资者背后的个人是否会产生利益链传递的担忧。
从目前情况来看，艾木股份已在博彩协议期限内完成上市计划。
然而，从目前的表现来看，上市的爱股能否扭转目前整个行业的下滑，或者更糟，我们只能拭目以待！
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