微软股价10年涨了10倍，后面还会走多远？
回顾微软在过去的10年中涨了10倍，2019年微软上涨了57%，近3年上涨了300%，
那么我们来分析微软在2017，2018，2019快速增长来自于哪里？后面还会走多远？
首先微软的主营业务的增长：
1、来自于2017年开始全面推出win10的操作系统，强制更新，最近开始停止更新win7系统，来增加营收，你说win10比win7更好用，更稳定吗？用过的人感受怎么样，大家都很清楚，自少我个人觉得win10的安全漏洞也很多，前段时间美国安全局提示win10有严重安全漏洞，都惊动了白宫。
虽然目前微软在PC端操作系统上仍然处在全球霸主的垄断地位，无法撼动，所以运用产品更新"升级"来收费，大家拿他也没办法。但是中国为了自身的国家网络安全，未来几年必然需要推出自己的操作系统，大国安全的必要保障，所以微软这次停止更新WIN7系统的影响，虽然不会很大，肯定不会大过之前XP停止更新的影响。但是国产操作系统产生的趋势已经形成，未来微软的全球垄断地位将会受到国家安全需求的影响，不是微软做的不好，但是国家安全是第一位的。
2、微软收购了云服务公司Movere，打造了Azure公共云平台，最近的财务报表，显示最近几年Azure的盈利情况不错，但我们都知道云平台服务器是绝对烧钱的行业，需要大量的资本投入，这个可以在微软的资产负债表中可以体现。
去年2019年，微软收购AI 智能语音公司 Semantic Machines，微软最近几年收购动作频繁，通过跨界收购，微软大幅扩大了市值，同时也拉升了股价，但其实对微软的利润增长并没有起到贡献。
3、资产负载表大幅扩张，资产负债率大幅上升，风险正在扩大。
从近10年微软的资产负债表可以发现，微软的资产负债率开始快速扩大，从2014年的48%，上升到目前的68%，一家软件类公司资产负载率如果突破70%以上，说明他在玩高杠杆，高杠杆收购，必然面临高风险。
4、微软在传统操作系统上将面临华为鸿蒙操作系统的竞争，操作系统国产化是未来的一个趋势，会对微软传统业务造成很大的冲击。另外微软的高杠杆跨界并购，之前有收购诺基亚手机的先例，我就不多说什么。
所以，综合来说，微软后面的走势，（1）主要看操作系统上是否有大的竞争对手出现，（2）看云服务Azure和Semantic Machines的盈利情况如何？还需要时间的验证，（3）目前看微软的利润增长情况还不错，价格还会继续走高，（4）但微软的资产负债率情况是后面主要面临的风险。（5）目前的价格在30倍左右的PE，未来微软的净利润增长率将在20%左右，并不会支撑目前的估值，收购效果总是需要实际业绩的检验。之前微软收购诺基亚a-stock-id="nyNOK" class="stock-word">诺基亚大家可以借鉴。后面微软股价存在很大调整的可能。
