前言思考1、《证券日报》: 新一届发审委审核高过会率迹象明显，4月4日，第十八届发审委审核4家首发企业，全部实现过会。至此，自今年3月12日履职以来，第十八届发审委已经审核了12家首发企业，其中11家获通过，过会率暂时高达91.67%。
点评：目前十八届发审委审核关注重点较为全面，除了要求IPO企业充分披露相关信息和风险之外，审核标准更加制度化和透明化，如近期证监会发布50条首发业务问题解答。有市场人士认为，A股市场“IPO审核50条”紧随“科创板32条”推出，这意味着传统IPO审核将会有一些变化。
一 基本申购情况
2019年4月10日，有1只新股申购（基本情况请看下图）
二 重点剖析个股
新媒股份----全国领先的新媒体运营商
新媒股份是全国领先的新媒体业务运营商。公司控股股东和实际控制人广东广播电视台拥有广电总局核发的《信息网络传播视听节目许可证》。经广东广播电视台授权，公司独家运营与广东 IPTV 集成播控服务、互联网电视集成服务和内容服务配套的经营性业务。
报告期内，公司主营业务包括 IPTV、互联网电视、有线电视网络增值服务、省外专网视听节目综合服务和手机视频。其中：IPTV、互联网电视为主要业务；有线电视网络增值服务、省外专网视听节目综合服务为报告期内新增业务；手机视频为报告期内曾经存在但报告期内已停止经营的业务。
报告期内，公司主营业务收入占比保持在 80%以上，主营业务突出。公司报告期营业收入构成情况如下：
报告期各期末，公司应收账款前五大客户合计占应收账款余额的比例分别为86.28%、95.31%和 95.41%，占比较大，主要客户信誉良好，违约风险小。
公司的上游主要是内容和服务提供方，软、硬件提供商等；公司下游是通过传输渠道运营商面对终端客户，互联网电视业务则直接面向终端客户。
1、公司 IPTV 行业业务概况
（1）我国 IPTV 行业管理模式
（2）我国 IPTV 产业链构成
（3）公司 IPTV 业务基本情况
2、公司互联网电视业务情况
（1）互联网电视行业管理模式
（2）互联网电视产业链构成
（3）公司互联网电视业务基本情况
根据公司参与的产业链环节和承担的主要职责的不同，公司互联网电视业务分为产品运营、服务合作和硬件销售三类。其中产品运营业务规模最大，硬件销售业务规模很小。产品运营以“云视听”为主。公司云视听极光产品在用户中的使用率较高，相比同行业其他产品具有明显的竞争优势。
云视听极光用户界面图如下：
3、行业发展趋势
（1）IPTV 和互联网电视的用户规模仍将持续增长。根据《2018 年第四季度中国有线电视行业发展公报》及其他年度报告数据，报告期内 2016 年末、2017 年末及 2018 年末，我国 IPTV 用户数分别为 8,672.80万户、12,218.10 万户和 15,534.00 万户，年均复合增长率为 33.83%；我国互联网电视盒子用户数分别为 7,250.00 万户、11,036.20 万户和 16,352.80 万户，年均复合增长率为 50.19%，IPTV 和互联网电视用户数均呈现较快增长趋势；
（2）通过终端构筑入口价值，用户规模决定增值业务多样化；
（3）优质版权内容成为行业竞争的核心要素；
（4）云平台和大数据技术成为推动增值业务发展的利器。
2014年-2018年底，公司的营业总收入分别为13,988.64万元、18,066.65万元、30,465.52万元、44,595.79万元、64,316.41万元，2014-2018年的年均复合增长率为46.43%，归母净利润分别为1,746.23万元、2,913.01万元、5,047.59万元、10,981.29万元、20,519.90万元，2014-2018年的年均复合增长率为85.15%。
公司拟募集资金总计116,105.70万元，用于全媒体融合云平台建设项目和版权内容采购项目。
截至本招股说明书签署日，广东广播电视台持有公司 34.14%的股份，通过集团公司间接持有公司 14.99%的股份，通过台技术中心间接持有公司 2.53%的股份，合计控制公司 51.66%的股份，为公司的控股股东和实际控制人。
三 、总结
公司是国内为数不多的同时拥有互联网电视集成服务许可和互联网电视内容服务许可的互联网电视运营商之一。在过去的几年中，公司逐步完成了节目向产品的转变、观众向用户的转变和电视服务向综合信息服务的转变，推动了广电媒体的供给侧改革。
另外，南方新媒体的版权支出部分是值得重点关注的，从长期来看，版权一定是一家媒体的核心竞争力所在。根据招股书披露，最近三年南方新媒体版权内容费占主营业务成本比例分别为28.27%、43.65%和51.74%，版权内容费是影响公司成本的主要因素之一。
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