“从FOF买什么”，这是我将在2022年开设的一个新系列。从专项基金投资产品和FOF基金的仓位变化中，找出一些新锐基金或者老牌低调基金。
第一章就从支付宝新上线的六大黄金组合说起。
1月4日，支付宝推出金选投资组合，基于支付宝金选基金，6家机构推出金选投资组合。
晚上做了一个视频，做了一个简单的解读。
上网后发现吐槽支付宝的“金选基金”超级多。
“金选基金”到底好不好？虽然支付宝发布的是2021年底的三年统计，但历史表现还不错。
但是，黄金精选基金有几百只，基民往往只买一只，单只基金和整只基金会出现巨大的偏差——更何况基民小白经常选择追热点，买错的几率恐怕比随便扔飞镖还多。
在这个前提下，“金选组合”的出现其实是很有意义的。
一方面，黄金选择组合是一种示范。
如果基民认为金选资金池不靠谱，那我们就来看看6只基金“带着镣铐跳舞”的表现。另一方面，金选组合是一个决策辅助和学习渠道，看看专业投资者在选择基金时有什么偏好。
而这篇文章，也就是说要看6个高频投资组合持有的基金的特点。
哪些基金持有频率高？《煎鸡蛋》做了一个统计:“金选投资”有哪些比较出名的？结果如下:虽然表格中有一点bug，中泰开阳实际上只出现了四次，但毫无疑问，这五只基金总体上是最受关注的。
不知道大家对这五个黄金精选组合密切关注的支付宝黄金精选基金是否熟悉？很多市民，尤其是市民小白，可能没怎么听过他们的名字。毕竟他们不热也不“顶流”。
但其实这就是职业投资人的价值。他们可以通过研究选择优秀但不过热的基金。
以下是我对这五只基金的基本分析。
先放视频版，大概14分钟。也可以看下面的文字版，比较详细。
姜永明：财通资管价值发现之前支付宝金选组合的分析没有关注蒋永明，这次收获很大。
蒋永明是基金行业新人，其实是投资老手。
2009年加入平安资管，一直担任股票投资部负责人，后于2018年底加入财通资管，目前管理规模134.44亿元。
考虑到财通资管一直以偏债型著称，股票加混合型总规模只有184.99亿元，蒋永明无疑扛起了大半江山。
蒋永明目前管理着6只基金。这次入选金选基金，被金选组合密集持有，是比较小的价值发现。
管理的基金
由于发现财通资管的价值上市较晚，下面用与财通资管类似的财通资管的成长性进行分析。
净值曲线
先看2020年和2021年的收益和回撤，2021年30.88%的收益已经足够令人满意了，更何况14.76%的回撤相当小。
多年来的业绩
行业
看行业分布，蒋永明还是分散持仓的风格。大部分行业都在10-20%的水平，超过5%的行业一般有六七个。
至于2020年底后餐饮岗位的大幅减少，也体现了去中心化中的轮动特征。
尴尬股票
再看重仓股，前三个位置常年稳定，其余位置会轮换。
总的来说，蒋永明是市场增长加中等增长的风格，行业均衡，适度轮动。
田瑀：中泰开阳价值优选年收益
田昊是中泰资产管理的两大股权大将之一。我写过“选股+组合如何在震荡行情中低回撤创出新高”。
净值
田伟曾被称为“画线”基金经理，因为他管理的中泰开阳净值一度以近乎斜线的方式发展。
当然，去年下半年中泰开阳爬的有点慢，更多的是横向盘整，但最近又创新高。
行业
纵观中泰开阳的行业变革，是一条比较难得的道路。运输(其实就是机场)和建材是两大重工业。
个股
具体到个股，其实就是吉祥航空空、海螺、东方雨虹。
要了解田军的布局，建议看一下我之前做的采访。他更多的是基于风险的布局，而不是基于行业。他以前见过这个:
投资组合的均衡不是行业的分散，而是风险源的分散。深入研究后，我们就会知道这些公司的风险来源是什么，然后在一定程度上进行扩散。好的投资组合管理还需要深入研究的匹配。比如有些风险源可能是油价，有些风险源可能是国际关系，有些风险源可能是行业补贴等。简而言之，风险来源越多样化越好，越不相关越好。
例如，2021年一季度，他持有两家航空公司空股票和一家旅游景点股票。当笔者问及是否会同时受到疫情风险源的影响时，田伟强调，这两种类型其实对疫情有对冲作用——如果出境游继续受阻，对国内旅游景点股是很大利好，但不利于航空公司空公司；另一方面，如果出境游可以放宽，旅游景点股会掉一些分，但航空空公司是一大利好。
另外，值得注意的是，田军并不是那种不会选对时机的基金经理。而是他会根据个股的盈亏比来选择合适的时机。
王园园：富国消费主题年收益
王园园之前也写道,“女神”确实是购买消费类股的必备条件。
EarlETF的老读者应该能看出我对王园园基金的信任。我在三叉戟投资组合选三只消费主题基金的时候选的。后来入选耳垂投资组合时，在只保留一只消费主题基金的情况下，她还是入选了。
其实2021年赚钱的消费主题基金不多也不奇怪。更何况，不偏重茅台的消费和投资理念，是我的花式。
重量级人物
下图是过去富国消费主题中重量级人物的变化。可以看出，即使在2020年下半年白酒股最疯狂的几年，王园园也没有靠重仓白酒股赚钱——这种白酒股之外的消费题材能力正是我所喜欢的。
相对性能
当然，受制于整个消费股的大趋势，富国消费主题去年下半年的表现从绝对值来看并不算好，但在我跟踪的一堆消费主题基金中还是最好的一只。
首先，许立荣是男性，尽管他的名字看起来像女性。
管理的基金
许立荣，一位资深人士，现任国海福兰克林基金副总经理。去年年底，他被任命为总经理。近日，笔者在盘点七年以上经验、管理规模不到100亿元的元老们时，收获最大的是许立荣。
其实我们在2021年初讲权益债平衡基金的时候就讲过，但是没有深入分析它的风格。
但这次是大爱。
作为一个总经理级别的老牌基金经理，许立荣的管理规模只有65.53亿元，实在让人感叹这个市场，没有好的业绩就要有规模。
目前，许立荣管理着五只基金。所选的郭芙研究精选是历史相对较长但规模相对较小的基金之一——这也是我当时在下周要推的老兵盘点中所选的基金。
多年来的业绩
净值曲线
许立荣最大的特点应该是平衡，所以净值曲线也不错。
行业
从行业变化来看，常年权重在5%以上的行业有七八个，其中银行、医药、汽车始终处于重仓。不过，在均衡状态下，许立荣也会有轮换的部分，比如在食品饮料上阶段性重仓。
重量级人物
这种均衡在权重股中更为明显。
权重股几乎都是5+1%权重，让人怀疑是按照5%权重建仓，然后按照市价自由浮动。
而且你会发现许立荣的主要权重股持有期都很长。
多年来的业绩
兴全是精品基金公司。谢志玉、乔迁和已离任的董都是标志性人物。我去年把任向东介绍给新生代。
至于邹欣，也是中生代，我自己不太关注，但是有几个基金关注了，也能看出机构投资者对它的重视程度。
净值曲线
其实看它的净值曲线也不奇怪。
虽然基金的名字叫兴全绿色投资，但不要以为它是一个只靠碳中和概念就能在2021年表现良好的“新能源主题”基金。
行业
下表显示了其职位的行业分布。我们可以看到极其分散的行业分布，尤其是2021年的中报。行业离散度甚至到了骇人听闻的谷底，5%以上的行业只有5个，大量长尾行业持仓。
重量
具体到个股，均衡的特征更加明显。前十大权重股，整体看不出什么脉络，集中度相当低。长期以来，前十大权重股占据了40%的仓位。
简单分析以上五只基金后，当然少不了看它们的协同作用，尤其是四只全市场基金。
计算了他们过去一年的相关系数。一般来说，它们之间的相关性很弱。即使是中证800指数，也只有郭芙精选和兴全绿色相对较高。
用韭菜圈APP计算了四个组合的渗透行业和风格特点。
行业方面，也是平衡的。
风格上偏市场，价值和成长略偏平衡下的成长。
这四只全市场基金在没有黄金精选组合的情况下，持有一年表现如何？这是一个有趣的话题，我会不时地关注它。
总结我们能从“黄金组合”宠物基金中学到什么？
平衡的重要性
五只热门基金中，有四只是全市场基金，而且是真正行业分散的全市场基金。
这是一个“先正后奇”的思路，也就是“核心+卫星”的共同思路。先配置大概率跑赢市场平均水平的平衡型基金，再选择攻击性强的主题/行业基金。
热门曲目的爆冷[/s2/]
至于唯一的消费主题基金，虽然属于“热门赛道”，但却是冷门玩法之一，不是靠赌“白酒股”。
小即是美
除兴泉绿色外，规模均在50亿元以下。其中，许立荣的不到5亿元。
小盘给基金提供了更多的扭动空的空间，类似于许立荣的那种，也能产生可观的打新厚利。
基金投资两年以来，赚钱的市民多了。
平衡+轮动，这个10年20%投资者的超额方式。
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