拼多多股价下跌。昨晚，美股股价遭遇20.5%的暴跌，创下近一年来最大单日跌幅。股价也跌至25.5美元/股，创年内新低。

如果说2020年拼多多会有多美好，那么过去的一年就惨了。拼多多股价从2020年3月的最低点30美元/股开始反弹，不到一年时间涨到212.6美元/股，涨幅600%。这是今年最亮眼的互联网股票，市值仅次于阿里、腾讯、美团，已经理所当然地排到了互联网第四的头把交椅。

现在才13个月，股价从最高点212美元跌到今天的25.5美元。累计跌幅高达88%！不仅2020年的涨幅会被完全抹去，股价还会跌回3年前上市之初的水平。2018年7月，拼多多以19美元/股的发行价赴美上市，首日开盘价达到26.5美元/股，当日收盘价为24.6美元/股。

没想到，三年多过去了，股价又回到了原点。虽然在这三年里，拼多多的营收从2018年的131亿元增长到2021年的1000亿元，活跃买家数量从2018年中期的3.44亿增长到2021年第三季度的8.67亿。

如同白日梦一般，在过去的三年里，拼多多被寄予厚望，认为其商业模式可以为电子商务提供新的动力来源，其商业模式被人津津乐道。从用户数量来看，确实已经逼近淘宝，但用户数量并不能解决所有问题。

昨晚拼多多股价为什么暴跌？这不是企业本身的利润空造成的。中概股全部重挫，金龙中国指数跌11.85%，金山云跌近48%，优客工场跌32%，知乎跌27%，爱奇艺跌24%，猎豹跌22%，阿里跌10%以上。

这不是一家中概股公司的事情，而是整个中概股公司的衰落。最近对中国股票公司最大的好处空是美国监管政策的变化。

3月10日，美国证券交易委员会发布公告，根据《外国公司问责法案》，百济神州、百胜等5家公司！中国、再鼎制药、梅生半导体、和记药业被列入临时认定名单，这意味着这5家公司将率先成为2024年首批被强制退市的中概股公司。

该法案由时任美国总统特朗普于2020年底签署，要求美国上市公司满足更多会计要求。如果连续三年不达标，将被强制退市。但这一法案显然是针对中国企业的，其会计要求要求披露的增加的信息与我们的监管要求相冲突。

现在将5家中企纳入临时认定名单，是法案的进一步推进，也意味着中概股2024年退市的概率大大增加。3月10日以来的三个交易日，中证连续下跌，金龙中国指数连续下跌10.15%、9.99%、11.85%。在过去的三个交易日里，该基金下跌了近30%。

中概股跌了一年多，最近一个月跌势加速。投资者想知道什么时候会结束。如果2021年春节的时候中概股有泡沫，包括拼多多，当时我分析拼多多估值太高，市盈率高达30倍。这样的估值真的很高。正常情况下，腾讯和阿里的价格销售比在9倍左右，拼多多当时的估值被高估了。

所以2021年春节后的调整都是正常的估值回归，但最近一个月的下跌是完全脱离企业基本面的。没有某种意志的集体做是无法解释的空 ，很难依靠市场自身的调整。

中概股的下跌已经蔓延到了港股，港股的下跌进一步影响了a股的走势，拖累a股下跌。资本市场的本质也是一国资产的定价权。中概股的暴跌也意味着我们核心资产在金融市场的定价权不稳定或者缺失。