12月13日，顺丰城(HK:09699)公布发行价及分配结果。公告显示，顺丰每股定价16.42港元，预计净募资额为20.31亿港元。若行使超额配售权，可额外募集3.13亿港元。顺丰城市将于12月14日上市。值得注意的是，同城顺丰此前公布的发行价区间为16.42港元至17.96港元，这也意味着IPO价格是此前提出的发行价下限。
顺丰的同城上市，已轻微超额认购按香港公开发售初步发售的香港发售股份，相当于按香港公开发售初步可供认购的h股总数约2.93倍。按国际发售初步发售的h股已获轻微超额认购，相当于按国际发售初步可供认购的h股总数的约2.41倍。
根据计划，顺丰在同城的净收入预计有35%左右用于R&D和技术基础设施；20%用于扩大服务覆盖，包括场景覆盖和地域覆盖，扩大容量池；另外20%将用于资助公司可能不时确定的潜在战略收购，并投资于行业价值链的上下游业务；其余资金预计用于营销和品牌推广、营运资金等。
阿里巴巴认购8.51亿港元
顺丰城市的基石投资者是阿里巴巴的淘宝和Hellobike。以每股16.42港元的发行价计算，基石投资者共认购5400万股，相当于顺丰速运有限公司全球发售1.31亿股的约41.32%，以及全球发售完成后顺丰速运有限公司已发行股份的5.81%。
其中阿里巴巴占大头，通过淘宝中国控股有限公司认购8.52亿港元，Hellobike通过Hello Inc认购3879万港元，合计8.9亿港元。不考虑超额配售权，阿里巴巴和Hellobike上市后将分别持有顺丰城市5.55%和0.25%的股份。
值得关注的是，11月30日，Hellobike刚刚宣布与顺丰达成战略合作。目前，Hellobike正在努力将其两轮电动品牌“小哈换电”打造成国内最大的两轮电动汽车基础能源网络，而顺丰、顺丰等拥有大量骑手和快递员。根据计划，Hellobike与顺丰的战略合作将在两轮电动基础设施领域占得先机。此外，Hellobike也在开发本地生活的新业务。第三方即时配送平台是本地生活领域的重要基础设施，未来两家公司的合作也将延伸到本地生活服务领域。
除了阿里和Hello，顺丰的同城股东还包括黄山赛富、袁腾投资、新希望亚太投资和中信资本等pre-IPO投资者。上市后，这些股东合计持股比例为19.26%。由顺丰城市执行董事兼行政总裁孙海金管理，由联合公司执行董事、财务总监兼秘书曾海林全资拥有，夏普土地持股2.14%。
此外，顺丰控股创始人、董事长、实际控制人王卫通过顺丰泰森等公司控制顺丰城市约64.54%的股份。
尚未盈利
近年来，随着“懒人经济”的发展，即时配送服务市场规模不断增大，前景广阔，市场竞争激烈。严观天下发布的《2021年中国即时配送行业分析报告》中的数据显示，中国即时配送订单需求激增，用户规模不断扩大，到2020年达到5.06亿，同比增长19.9%；行业的市场渗透率也逐年上升，到2020年达到56.1%，较2016年增长26.97%。中国即时配送行业正处于高速增长期。
顺丰城原是顺丰控股集团的一个事业部，从2019年开始独立运营，公司化运作。顺丰城在招股书中援引艾瑞咨询称，已成为国内最大的第三方即时配送服务平台。2020年，顺丰城市在截至2021年3月31日的十二个月和截至2021年3月31日的三个月的市场份额分别为10.4%、10.9%和11.1%。
从业务规模来看，截至2021年5月，过去12个月，顺丰年订单10.7亿，活跃商户22.2万，活跃消费者750万，活跃骑手53.7万。
招股书显示，2018年至2020年，顺丰同城营收分别为9.93亿元、21.07亿元和48.43亿元，顺丰2021年前5个月营收为30.46亿元。2018-2020年，顺丰同城总订单量分别为7980万、2.111亿、7.609亿，年复合增长率为208.7%。2021年前5个月订单总数为5.14亿，同比增长151.2%。
但是顺丰一直面临亏损的问题。2018年至2020年，顺丰同城净亏损分别为3.28亿元、4.7亿元和7.58亿元，三年累计净亏损15.56亿元。2021年前5个月，顺丰继续亏损3.53亿元。非国际会计准则下，顺丰城2018年至2020年调整后净亏损分别为3.28亿元、4.58亿元和6.05亿元，2021年前5个月调整后净亏损为2.97亿元。
对于这一问题，顺丰城表示，主要是由于其在业务发展和客户获取方面的持续投入、技术进步和一般业务支持团队的扩充。
顺丰城也在招股书中表示:“考虑到上市后集团规模不断扩大，预计以股份为基础的薪酬开支、经营成本、销售及市场推广开支及R&D开支将会增加，预计2021年我们的净亏损将大幅增加。”
对于顺丰的同城上市，快递物流专家、观澜资本CEO赵晓敏表示，中国即时配送市场已经达到近万亿市场规模，可以容纳更多的玩家参与市场竞争；市场空还是很大的，排名靠前的企业优先考虑的是占据更大的市场份额，实现规模效应，做到专业化。即时物流市场真正成熟，估计还需要3-5年。企业必须有强大的数据技术支持、精细化运营和足够的资金实力，顺丰城才有机会成为即时物流的标杆企业。
本文来自《国际金融报》。
