2022年以来，a股持续调整，基金净值曲线“跌宕起伏”，而持续的俄乌危机让投资者的仓位再次承压。

截至2月28日，股票型基金和混合型基金今年以来的收益中值分别为-7.51%和-6.79%。当市场跌到这个地步，“去还是留”成了很多人的疑问。

黎明前是最黑暗的，多家机构的研究报告指出，a股底部已经出现，内在基本面有望在政策的支持下进入修复通道。俄罗斯和乌克兰的冲突可以说是对全球市场的一次压力测试。

一方面考验a股的基本面；另一方面考验投资者的风险承受能力和资产布局水平。我们从这个压力测试中学到了什么？

首先，俄乌冲突期间，上证底部逐渐上涨。中信证券研究报告认为，地缘政治冲突不改变中美股市中期趋势，预计俄乌冲突不改变a股中期向好、美股中期调整的趋势。

地缘风险影响的高点可能已经过去，风险扰动主要体现在情绪层面。3月份将进入稳增长政策初效观察期。预计后续政策将继续加码，进入集中发力期，a股& # 34；倒数三名已经依次确认，建议保持较高仓位。

西南证券首席策略分析师朱斌明确指出，目前指数已经处于底部区域。前期的指数低点是一个性价比非常高的位置。在目前的位置下，2022年、2023年很多成长轨道标的的估值已经下降到20倍左右甚至更低，但增速依然很高，性价比很高。

但股市波动加大，面对浮亏，投资者心里不舒服。尽管理性告诉自己“追涨杀跌& # 34；投资是大忌，但如何在实践中改变这种情况？

CICC近期的研究报告给出了操作指南:“根据大类的资产配置策略，如果股价下跌，股票资产在理财组合中的比例将低于目标比例(战略配置比例)，投资者应补充股票仓位，保持配置比例不变；相反，在牛市中，股票资产的份额会增加，投资者应适当卖出股票，保持战略份额不变。这个过程叫做资产配置再平衡。

资产配置再平衡的逻辑不难理解。从历史上看，中国股市的每一次大幅下跌都是增加长期回报的机会。同时，保持各类资产的比例是控制投资组合长期收益和波动风险的有效手段”。

有经验的投资者可以通过购买不同类型的基金来构建自己的投资组合；投资小白可以走捷径，在FOF基金的帮助下，帮你实现一些资产配置目标。

FOF是基金中的基金。持有一只FOF，相当于同时持有几只配置在不同资产类别的基金。波动市场中的FOF可以增加赚钱的概率，下跌市场中的FOF可以减少净值回撤，让投资者更从容地持有，提高投资获利的机会。

根据FOF基金中高风险资产的比例，可以将FOF划分为不同的风险等级。投资者可以根据自己的风险偏好选择适合自己的FOF。

如何识别FOF的风险等级？首先可以看基金的名字。对管理人、基金经理、购买基金的要求高于中介FE购买的基金，长期来看业绩更稳定。二是可以看业绩比较基准，直观了解基金的投资收益目标。第三，可以动态看基金的调仓思路和操作，了解基金经理的投资风格。

按照风险等级从低到高，我们选取了三只FOF基金产品。让我们来看看他们最近的表现。

喜欢稳定的投资者可以选择债基比例较大的易方达如意安泰一年控股(FOF)。这只基金的配置以债券基金为主，混合型基金为辅。2021年易方达如意安泰持有的FOF收益率为5.90%，对于大部分投资于债券型基金的FOF产品来说还是相当不错的。在大起大落的震荡行情中，因为混合基金的配置，基金也略有震动，但总体来看，高比例的债券仓位起到了很好的缓冲作用，并没有让启动基金的基民“重伤”。

如果风险承受能力适中，还有一个高级选择——平衡FOF。股票和债券经常一涨一跌。利用他们的“跷跷板& # 34；综合作用，可以有效控制回撤，让投资者保持良好的心态，从容度过市场低迷期。中欧前瞻养老2035三年控股(FOF)是一只定位养老的平衡型FOF基金。投资者购买的基金需要锁定3年才能赎回。该基金适合2035年左右的退休人员。其特点是随着目标日期的临近，权益类资产比例逐渐降低，这就是这类基金的风险& # 34；天平& # 34；道。

如果你提升自己的风险偏好，可以看看FOF基金中的进取型产品。这类基金的基本特点是波动大，行情好的时候带头冲锋，行情不好的时候撤退，这一点相当明显。这一点我们完全可以理解。波动来了，投资者就不会来回跌了。

2021年，全优选进取三个月(FOF)基金收益是三只基金中最高的。从持仓来看，兴全更倾向于进取三个月。FOF持有的大部分基金是主动管理型和被动指数型产品。

即使是激进型基金，基金经理也会特别考虑仓位平衡和板块轮动。

全优进取的基金经理林在四季报中表示，四季度基金整体仍保持中性谨慎的投资组合结构，而新增基金主要集中于前期跌幅较大或所持股票估值相对较低的主动管理型和被动指数型产品。

基于以上三种情况，投资者可以在近期的暴跌中，结合自己的心态重新评估自己的风险偏好，从而调整投资配置。

特别提示，很多FOF产品都有封闭期。封闭期锁定了流动性，但对于无法控制的投资者来说，可以帮助投资者在市场表现不佳时持有资金，渡过熊市，获得长期收益。

购买FOF时，一定要结合自己的资金安排来考虑。只有注重长期回报，忽略短期波动，才能提高投资的成功率。

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