行业主要上市公司:阿里巴巴(09988。HK)、腾讯(00700。HK)、美团(03690。香港)、滴滴(纽交所代码:Didi)、唯品会(纽交所代码:VIPS、)、JD.COM(09618。HK)、百度(09888。HK)、网易(09999。HK)、小米(01810.HK)

本文核心数据:企业营收、互联网核心行业占比等。

1。互联网核心产业的定义

本文提出互联网的核心产业主要是指随着互联网技术的诞生而诞生的产业业态，主要包括电子商务、移动支付、数字娱乐三大板块。不包括其他在互联网技术加持下，对原有产业业态进行升级改造甚至衍生出新业态的部分。详细分析如下:

鉴于互联网行业巨大的行业门槛，本报告将对互联网行业的部分领域进行分析。但在考虑互联网产业规模时，本文将以互联网核心产业为基础，只计算互联网核心产业的市场规模。

2。互联网核心行业龙头公司业务布局历史对比

从企业发展过程来看，腾讯和阿里巴巴从不同领域切入互联网行业，然后以这个行业为基础横向发展其他相关行业。腾讯以社交软件起家，基于社交软件带来的巨大红利，利用社交软件相关的游戏等数字娱乐领域的优势，成为数字娱乐的“主宰”。阿里巴巴从电商平台起家，再以电商平台为基础，形成两大电商巨头淘宝天猫，使其成为电商领域的“无冕之王”。

3。互联网核心行业龙头公司的业务布局和运营状况

-两家公司的综合比较

根据本文对互联网核心产业的定义，阿里巴巴和腾讯是该产业的龙头企业。两家公司在互联网核心产业的各个领域都有布局，但两家公司的布局侧重点有所不同。腾讯主要在数字娱乐领域，而阿里巴巴的业务重心主要在电子商务领域。

注:虽然从公司股权上看，蚂蚁集团并不是阿里巴巴的子公司，但在本文中仍被归为阿里巴巴支付品牌，但在企业业绩上并不归为阿里巴巴集团。

——电子商务:阿里巴巴的无冕之王

根据年报披露，淘宝和天猫零售GMV(全称商品总量)，即商品交易总量，早在2016财年就突破了3万亿元，2021财年达到8万亿元。2021财年，两大平台年活跃消费规模达到8亿人次，两大平台月活跃用户超过9亿人次，成为中国电商领域名副其实的领导者。

注:阿里巴巴每个财年的截止日期是3月31日。在阿里巴巴2021年年报中，并未披露2021财年GMV的总规模，根据阿里巴巴年报的增速和2020年的数据，2021年GMV的数据具有前瞻性。

相比阿里巴巴，腾讯在电商领域的布局屡屡碰壁。早在2005年，腾讯就推出了线上电商平台拍拍。com，之后推出了一系列电商平台，通过QQ平台发展集团电商，但效果始终不尽如人意。微信推出后，基于微信支付，腾讯推出了微信小程序等基于微信平台的电商产品，以“无意的方式”形成了微信圈的电商环境，变相实现了腾讯进军电商的愿望。

-第三方移动支付:阿里巴巴略胜一筹

中国第三方移动支付的竞争格局基本保持稳定，支付宝和微信常年占据行业领先地位，市场总份额保持在90%以上。易观数据显示，2020年第三方移动支付领域，微信和支付宝合计市场份额为94.4%。根据蚂蚁金服和腾讯在金融服务领域的收入规模，预测2017-2020年阿里蚂蚁金服在中国第三方移动支付领域的市场份额将超过50%，略高于腾讯。

注:腾讯的财务收入主要来自于商业支付和理财服务因交易量和单笔交易金额增长而带来的收入增长。

蚂蚁金服2020年的营收规模是前瞻性结合2021年-6月营收保守估计的结果。蚂蚁金服的营业收入包括数字支付及业务服务、数字金融技术平台及创新业务及其他，均主要为公司基于交易技术平台收取的服务费。

——数字娱乐:腾讯“大师”

前瞻认为，数字娱乐是文化创意与信息技术相结合形成的产业形态。这种产业形态主要局限于给居民生活带来娱乐的领域，主要包括网络音乐、网络文学、网络游戏、网络视频、网络直播、网络新闻六大类，其中网络视频包括长、中、短视频。在数字娱乐的各个领域，腾讯基本上都有相关业务，但在腾讯的数字娱乐版图中，阿里巴巴在网络视频领域只有优酷视频可以和腾讯竞争，所以阿里巴巴在数字娱乐竞争领域劣势明显。

4。互联网核心产业经营绩效比较

腾讯每年营收主要靠互联网核心产业实现，非核心产业营收占比不超过5%。所以用公司的整体业绩来衡量公司的经营业绩，根据本文对互联网核心产业的定义，不排除收入。阿里巴巴的营业收入预见不包括公司云计算和其他企业的收入，最终得到的是互联网核心行业企业的相关收入。

从两家公司的公报来看，在互联网核心行业的营收中，2016-2020财年腾讯处于领先地位，但阿里巴巴的营收规模增速快于腾讯，因此两家公司在互联网核心行业的营收差异持续缩小。2020年，两家公司的行业内收入规模将超过4600亿元。

注:由于两家公司的会计期间不同，腾讯一直没有披露2021财年的财务数据，所以在比较两家公司的营收时，只比较了2016-2020财年的公司数据。

5。前瞻观点:阿里巴巴略胜一筹

根据互联网核心产业的定义，本文对两家公司的三个子行业布局进行了前瞻性分析。虽然两家公司在互联网核心产业的各个细分行业都有布局，但两家公司的布局重点存在差异，腾讯专注于数字娱乐，阿里巴巴专注于电子商务。在互联网核心行业营收中，阿里巴巴的营收规模要好于腾讯。从两家公司的整体营收规模来看，阿里巴巴要好于腾讯。整体来看，阿里巴巴在互联网核心行业略胜一筹。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国互联网产业市场前瞻与投资战略规划》分析报告，该报告还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商、IPO募资可行性研究、招股书撰写等解决方案。

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