7月28日，马云和阿里巴巴突然成为市场热议的焦点！

马云退出了股东名单

7月27日晚间，阿里巴巴集团向美国证券交易委员会和港交所提交了20F文件和2021财年财报。

财报显示，软银仍是阿里巴巴的最大股东，持股24.8%，而阿里巴巴创始人马云的股份却大幅下降，离奇到从股东名单中消失。

财报还显示，阿里巴巴所有董事和高管合计持股2.3%，阿里巴巴董事局副主席蔡崇信持股1.4%。

对比最新财报，2019年财报显示，马云持股4.8%，蔡崇信持股1.6%，阿里巴巴所有董事及高管持股7.4%。

但到了2021年，董事和高级管理人员的持股比例已经降至2.3%。作为2019年最大的个人股东，马云在2021年的最新财报中没有露面。短短两年，马云把4.8%的股份全部套现了吗？

市场上有很多猜测。按照正常的逻辑分析，有可能是马云持股太低，没有出现在大股东名单中。

蔡崇信持股1.4%出现在榜单中。马云的持股比例是否低于蔡崇信1.4%的持股比例？短短一年，马云卖掉了3.4%的股份？

很明显，如果马云卖掉股份，资本市场肯定会有反应。但是，至今没有马云在市场上出售股份的消息。

另外，马云的减持股份需要披露。比如2020年7月2日，马云持股比例从年初的6.1%降至4.8%，减持幅度为1.3%，按照当时的市值计算约为400亿元。

对于马云未披露的持股情况，阿里方面回应称，马云已不再担任公司董事，不管理任何行政事务，因此年报无需披露其持股情况。

从这个角度来看，马云仍然是阿里最大的个人股东，只是没有披露。

事实上，自2020年蚂蚁金服暂停上市以来，马云就陷入舆论漩涡，受到全网声讨。所以马云一改以往高调的方式，变得非常低调，很少出现在公众视野中。

这次没有披露股权，大概是因为变得低调，不想成为市场的焦点。

与马云相比，阿里巴巴2.3%的董事和高管持股比例也非常令人担忧。阿里巴巴创始团队还能把持阿里的控制权吗？

马云团队仍实际控制阿里

无论是阿里的董事和高管，还是马云的持股，在股权结构上都有些不同，持股比例太低。

财报显示，在截至2021年3月31日的12个月中，阿里巴巴营收达到约7172.89亿元，同比增长约40%。归属于股东的净利润达到1505.78亿元，同比微增不足1%。

2020年中国企业净利润排名中，四大行依然占据前四，腾讯和阿里紧随其后，排在第六位。阿里巴巴净利润被腾讯抢走，主要是因为第一季度的罚款，让阿里净利润减少了100亿，然后输给了腾讯。

然而，阿里巴巴仍然是中国最赚钱的企业之一。

如今如此庞大的商业巨轮，实际控制权在谁的手中？

虽然马云从董事会退下来了，但马云在阿里巴巴开创了合伙人制度，2021年财报中也有提及。正是合伙人制度的存在，才使得马云实际上退休了，仍然掌控着阿里巴巴。

一般来说，公司最大的权力机构是股东大会，对于持股50%以上的大股东来说，完全在他的掌控之内。因此，常常以持股比例作为控制一家公司的标准。

但对于股权相对分散的企业，董事会的权力是最大的，控制了董事会就等于控制了企业。阿里巴巴最大的股东是软银，持股不到25%，属于股权相对分散的企业。

在马云原有的合伙人制度中，阿里目前有38位合伙人，其中6位是合伙人委员会成员，分别是马云、蔡崇信、张勇、井贤栋、彭蕾和王坚。合伙人委员会负责挑选合伙人和选举，即可以决定谁将成为阿里巴巴的合伙人。

合伙人委员会成员五年换一次，但马云和蔡崇信是终身合伙人，不需要连任，可以直接到主动退出的那一天。

在阿里巴巴董事会中，阿里公司章程规定，阿里合伙企业有权提名董事会简单多数成员。

比如阿里有10个董事职位，那么阿里合伙可以提名6个董事，董事会的决议一般需要半数以上董事同意才能通过，所以阿里合伙可以直接决定董事会的任何事项。

当然，阿里合伙提名的董事也需要经过股东大会投票才能上任。阿里合伙提名的董事与股东大会冲突怎么办？

在公司章程中，阿里合伙还有几项特殊权利，其中一项就是在阿里合伙提名的董事被股东大会否决的情况下，阿里合伙可以直接安排一人担任临时董事，直到下次股东大会，阿里合伙再提名。

不过，最大的保障还是在于，马云当初接受孙正义投资的时候，就有投票权的约定。软银集团已经把所有投票权都给了阿里合伙，所以即使在股东大会上，阿里合伙仍然拥有最大的投票权。

今天阿里合伙是马云和蔡崇信主导的，但蔡崇信无疑是马云的粉丝哥哥，决策权很大程度上掌握在马云手里。

作为前一个团队的核心人物，马云即使退休，仍然可以通过合伙人制度控制董事会、股东大会等等，间接控制整个阿里巴巴的走向。

所以马云其实是要退休了，阿里巴巴这个商业巨头还在马云和他的团队手里。

来自阿里巴巴的教训

阿里巴巴今天的股权结构，可以说是中国投资界的惨痛教训。

中国互联网之初，马云的阿里巴巴可以说是异常艰难。他在中国到处都找不到投资。大家都不相信他，甚至有人直言他是骗子。

无奈之下，马云的团队出国寻找投资，最后找到了软银集团的孙正义。

孙正义第一次投资2000万美元，第二次继续投资6000万美元，才得到了阿里巴巴现在的股份份额；继软银之后，雅虎也投资了10亿美元，这让阿里巴巴如虎添翼，有了扩张的资本。

最终，经过激烈的竞争，阿里巴巴成长为中国排名第一的电商平台，并成功赴美上市，股价连年上涨，再创新高。

现在阿里巴巴惊人的市值让全世界的投资机构都特别眼红。

马云的阿里巴巴和国内投资人真的上演了今天你不理我，明天我就联系不到你了。

经过阿里巴巴这一次的教训，国内投资机构仿佛着了魔，疯狂地涌向互联网赛道。自行车共享、打车出行、外卖配送等领域都成了资本互相厮杀的战场，仿佛都不想错过下一个互联网巨头。

从这几年互联网领域的烧钱大战来看，烧的钱远远少于最后的收获。仅自行车共享一战，一天就烧掉10亿，造成巨大的资金浪费。

想着投资互联网赚快钱，可以说是这个时期国内投资机构的普遍情况。

投资不是为了赚快钱。软银持有阿里巴巴股份近20年，至今未抛。

投资人要给创始人和团队更多的时间、理解和支持，让他们在公司发展壮大后获得丰厚的回报。

一心想着赚快钱的投资注定难以成功。

作者|宋会