本报记者 许洁

近日，于6月22日抢先福佑卡车在美股上市的满帮发布了2021年第二季度财报和中报。从数据来看，公司营收取得了大幅增长，但亏损额度也在扩大，呈现出增收不增利的状态。

此外，值得担忧的是，7月5日，网络安全审查办公室对满帮旗下的“运满满”“货车帮”实施网络安全审查，审查期间“运满满”“货车帮”停止新用户注册。截至目前，审查尚未有结果。

满帮相关人士8月12日回复《证券日报》记者时表示：“我们正在积极配合审查工作，一如既往地接受监管部门的指导与监督。审查期间，新用户不能在App上注册，老用户使用App不会受到影响，日常运营照常进行。”

连年亏损

从商业模式来看，满帮做的是类似58同城平台这样的“撮合生意”——将货运需求者与货车司机通过平台更高效地连接在一起。因此，满帮会向货运需求者收取会员费、又向货运司机收取佣金、并从供需双方的交易中赚取差价。此外，满帮还为货运司机提供信贷、保险等一条龙的金融服务。

财报数据显示，2021年第二季度，满帮集团的营收为11.19亿元，较2020年同期的5.569亿元增长100.9%，创下历史新高；但第二季度净亏损为19.58亿元，而2020年同期净亏损为2.97亿元。翻阅满帮的招股书可以发现，2019年和2020年全年，公司分别净亏损15.42亿元和34.7亿元，可以说是连年亏损。

对于第二季度的亏损，满帮上述相关人士对记者解释称是一次性股权激励导致，而对于长期的亏损，则表示是运营费用增长尤其是销售费用增长所致，“我们对于短途和零担等新业务营销的投入在增加”。

财报显示，满帮集团二季度成本与费用为31.66亿元，较上年同期的9亿元增长了250%。其中，销售与市场费用为2.37亿元，上年同期为7150万元，同比增长231.47%；管理费用为21.23亿元，上年同期为3.47亿元，同比增长511.82%。满帮集团二季度在剔除掉股权激励影响后的经营费用为5.21亿元，相比较去年同期的2.62亿元，同比增长98.6%。

此外，从财报数据看，本季度满帮集团毛利水平的大幅提升，主要是增值税、相关附加税费、以及政府税收返还等因素，导致成本项下降所致。这种外部依赖在满帮的招股书中也有体现，招股书中称，满帮的主营业务——货运经纪服务的盈利一直且在未来继续依赖于地方财政局提供的补贴，“如果在未来不能获得此类补贴，满帮集团的货运经纪服务对财务业绩的贡献将会出现重大不利影响。”

一位会计师事务所合伙人对记者分析称：“即便把股权激励的影响刨除，满帮也无法实现事实上的盈利。”

股价几近腰斩

从上市以来，满帮股价一路下跌，截至北京时间8月13日，满帮股价报收于12.51美元，较上市首日最高价22.8美元，近乎腰斩，较发行价19美元，跌幅也达34%。

股价跌跌不休与满帮正在遭受的监管危机不无关系。通常情况下，网络安全审查在45个工作日内完成，情况复杂的会延长15个工作日。进入特别审查程序的审查项目，可能还需要45个工作日或者更长。在审查期间，停止新用户注册。这意味着，满帮在此期间只能依靠存量用户维持发展。

在招股书中，满帮曾大篇幅介绍了其各项业务正面临的多项风险，尤其是法律和监管风险可能对满帮的业务前景产生重大不利影响。除了常规的业务模式风险、司机经营风险、反垄断风险等，招股书还特别提到，“受中国不断变化的道路运输和互联网服务行业法律法规的约束，加强监管审查可能会导致频繁的监管沟通、询问或调查，这可能会对业务模式、运营结果和前景产生重大不利影响。”

也许是为了安抚市场情绪，满帮在此次发布的财报中表示：“虽然网络安全审查和疫情为第三季度增长带来不确定性，但我们相信平台的稳健性和覆盖范围较广的运输网络能够让我们保持业务增长。我们将不遗余力地履行我们的企业和社会责任，积极推动相关监管政策的落实。”

（编辑 崔漫 上官梦露）