随着2022年1月28日A股收盘，农历牛年所有交易日（2021.2.18—2022.1.28）宣告结束。回顾牛年A股，牛年没有牛市，而结构性在指数间、行业间、板块间、个股间演绎的淋漓尽致。牛年的A股是值得大家铭记的，开年以各“茅”暴跌开启了牛年行情，以新能源等赛道的暴跌收官牛年，可谓前后遥相呼应，充分诠释了有始有终的含义。

牛年A股，中国电信、中国移动等巨无霸顺利回归A股，贵州茅台连续2年蝉联A股市值冠军，而宁德时代超越农业银行、五粮液、中国平安、招商银行，总市值位居A股第四。未来市场存在诸多不确定性，然而，以史为鉴或许能够从市场中获得一定启发。

通过公开数据，梳理2002-2021年，这20年A股总市值排行前20名的个股（以每年春节节假日期间的市值为统一口径进行统计）。

从表一可以看出，2002—2006年这5年A股每年（农历）总市值位居榜首的均为中国石化。这期间中国石化的总市值未在2500-4500亿之间。此外，华能国际、宝钢股份位居前三的位置保持稳定。这5年中国加入WTO的第一个五年，也是中国经济处在起飞的阶段，传统的能源、钢铁等行业显著受益于中国经济的飞速发展。

从表二可以看出，随着中国石油在2007年11月5日成功登入A股，2008年的总市值达到史无前例的45224亿元，就连目前的贵州茅台也望尘莫及。而从2008年—2015年，连续8年位居A股总市值第一位,万亿市值的达到史上最多6家上市公司市值过万亿，除了位居榜首的中国石油外，2-6位均是大金融板块，其中银行占据4家，分别是第二的工商银行（16003亿）、第三的建设银行（14001亿）、第四的中国银行（11905亿）和第六的农业银行（10751）.

不过值得注意的是，2008年—2015年，这8年A股市值巨无霸基本上被大金融包揽，前20的金融基本上在10家以上，高峰期的2015年金融占据17家。而金融板块中银行基本上占据一半以上。

值得一提的是，自2010年以来，A股总市值TOP20门槛也在逐步抬高，排名第20位的个股总市值均在一千亿元以上，2015年开始，这一门槛更是高达2000亿元。

从表市可以看出，2017-2021年则5年A股春节假日前，A股市值巨无霸发生了微妙的变化。特别是2020年鼠年以来，A股总市值TOP20个股对应的板块不再密集集中于银行等金融、连续2年金融板块个股下降至10席以下，反而朝着白酒、食用油、调味品、医药、科技、新能源车等领域有所分化。这充分显示出了，中国经济发展由传统经济向高科技、高质量经济转向取得了初步的成功。

特别是宁德时代市值进入万亿市值行列，代表着中国以新能源等赛道为主的新经济发展取得了阶段性的成功。值得一提的是从2019年开连续3年，A股万亿市值维持在7家。而2020-2021年连续2年前20 的门槛也提到了4000亿。

值得一提的是，贵州茅台在2020年鼠年结束时的市值为32674亿元，这是贵州茅台市值的顶峰，进入牛年后茅指数遭受重挫，截止2022年1月28日牛年结束，贵州茅台市值23704亿元，较年鼠年蒸发近9000亿。

从近20年A股市值前20的变化可以看出，A股市值前20由于传统的能源、钢铁、煤炭等资源股到能源、金融扎推，向消费、科技、新能源、医药等新兴经济传导，充分说明了中国经济的转型卖出了坚实的一步。随着硬科技、核心技术等发展迫在眉睫，政策和资本支持力度逐步加大，未来A股市值前20将会有越来越多的高技术公司入列。