财务分析
我们判断一个人健康与否，通过“望”，即看其气色；“闻”即听其声音；“问”即问其病情；“切”即通过号脉来判断内部器官的运作情况。作为微观经济主体的公司，如果前面所说比之为“望、闻、问”，主要通过外部表现来判断公司运营情况，那么公司财务分析则可比之为“切”，通过对公司资产负债表、利润表、现金流量表中的数据进行分析，能直接判断公司运作是否良好，盈利状况如何，发展前景怎么样等。
一般而言，作为外部投资人，对公司进行财务分析的目的在于判断公司的营运能力、偿债能力、盈利能力、发展能力是否正常，相比同行是否具有优势。
营运能力
营运能力即一个公司的经营运作能力，考察的是各项资产的运转效率如何。营运能力主要通过各项资产的周转率或周转天数来衡量。按资产性质分，公司资产包括流动资产及固定资产，涉及的营运能力评价指标有总资产周转率/期、流动资产周转率/期、固定资产周转率/期。这里仅以总资产周转率/期与流动资产资产周转率/期为例来进行探讨。
（1）总资产周转率考察总资产的运行效率，它是公司营业收入与平均总资产的比率。其公式为：总资产周转率=营业收入/平均资产总额
总资产周转期，即按营业收入衡量的总资产轮动一次所耗的时间。其公式为：总资产周转期=平均资产总额/营业收入*360=1/总资产周转率*360
【举例】某公司2019年初的总资产为1800万元，年末为1900万元，2019年全年营业收入为1000万元，求该公司的总资产周转率以及周转期。
解：总资产周转率=1000/【（1800+1900）/2】=0.54次
总资产周转期=1/0.54*360=666天
（2）流动资产周转率/期包括“应收账款周转率/期”以及“存货周转率/期”，分别揭示的是应收账款与存货的运营效率。公式如下：
应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额
应收账款周转期=平均应收账款余额/营业收入*360=1/应收账款周转率*360
存货周转率=营业成本/平均存货余额
存货周转天数=（平均存货*360）/营业成本
值得注意的是存货周转率用的是“营业成本”与平均余额的比值，因为存货尚未出售，价值尚未实现，不能当做收益核算，只能通过成本衡量。
【举例】以下是某公司年末财务数据资料，请根据资料计算该公司2018年的存货周转率及周转天数。
解：存货周转率=20400/（5600+6350）/2=3.41次
存货周转率=1/3.41*360=105天
通过对公司各项营运指标进行分析，尤其对历年各项指标进行对比分析，就能得知该公司经营稳定与否，资产周转的效率是逐渐提升还是有所下降，抑或维持稳定。以下是上市公司长春高新（000661）历年的资产周转期指标，从中我们可以看出，2013年至2020年公司的总资产周转期及存货周转期逐渐提升，最近两年来，应收账款周转期也有所提升，这表明公司资产运行效率有所下降。原因可能是库存增加、放宽下游商业信用导致收账期增加等，具体分析涉及到多年报表查询对比分析，限于篇幅，这里不做进一步展开。无论是哪种原因，都说明厂商对价格、对市场的把控能力有所削弱，面临的竞争压力有所增大。
（图73）
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