斑马消费
随着醉风袭创业板，a股终将迎来“情趣用品第一股”。
该公司主要在天猫、JD.COM等平台上开设情趣用品网店。除了自有品牌吉米和菲慕，它还代理了杜蕾斯、冈本、碧玉和杜哈特等100多个相关品牌。
但毕竟渠道商的行业竞争力有限，公司业绩下滑明显。去年自主品牌收入下滑，导致公司营业收入增速下滑，扣非后净利润达到26.78%。
即便如此，报告期内，公司连续三年现金分红，且分红力度逐年加大，三年共分红2.39亿元，超过这三年扣除的净利润总和。实际控制人杨和叶夫妇单独获得2亿元。
同时，报告期内，醉风财务违规事件频发，最典型的就是刷单。近三年公司总刷单金额达4650.74万元。
扣非净利润下降27%
几家情趣用品公司在新三板挂牌后，炒了好几年。这一次，终于轮到这个行业在a股市场引起关注了。
6月24日，上海醉清风健康科技股份有限公司(简称“醉清风”)披露IPO招股说明书，拟在深交所创业板上市。
醉风风是一家专注于性保健品的电商。除了自有品牌吉米和菲慕，它还代理了100多个品牌，包括杜蕾斯、冈本、碧玉、杜伊哈特等。
截至2020年底，公司已在天猫、淘宝、阿里巴巴(1688)、JD.COM等主流综合电商平台及自有平台宜兴坊商城开设自营店铺21家。
据业务人员数据显示，截至2020年底，公司天猫醉清风旗舰店累计粉丝数和会员数分别达到180多万和130万。2020年页面浏览量超过7.6亿，注册用户超过753万。报告期内，宜兴坊商城月活跃分销客户超过2000家。
报告期内，公司天猫醉清风旗舰店交易指数连续三年位居天猫成人用品/情趣用品品类第一，自有品牌吉米和玉木的流量指数分别连续三年位居天猫成人用品和情趣内衣品类第一。
2018年至2020年，公司营业收入分别为7.61亿元、9.65亿元和10.67亿元，归母净利润分别为6330.28万元、1.1亿元和9746.55万元。
去年，醉峰峰营业收入增速由上年的26.67%降至10.67%，业绩直接下滑11.71%。
而且近几年非经常性损益在公司业绩中占比非常大。2020年，补贴与同一控制下企业合并产生的净损益将接近3600万元。
公司报告期内扣非净利润分别为5660.1万元、8792.77万元、6438.29万元，同比去年下降26.78%。这三年扣非净利润分别为7.43%、9.12%、6.03%。
盈利能力下降的首要原因是近年来公司自有品牌收入下降，代理业务收入占比近65%，导致公司整体毛利率下降。
公司试图通过控制费用率来挤出利润，但是对于一个轻资产、重经营的公司来说，被缩减的项目并不多空，所以只能从员工工资入手。
斑马梳理消费后发现，2020年，公司销售人员平均年薪下降6.29%，管理人员下降2.97%。
从运营数据来看，公司这几年的下滑非常明显。2020年，网络零售客户数量下降0.66%，客单价下降9.46%...
根本原因是情趣用品行业还处于起步阶段，行业门槛低，竞争激烈。公司作为基于电商渠道的代理商，核心竞争力有限。
上市前增加股息
不像行业领军人物林德刚创立的春水堂，不像IT人刘波用互联网思维打造的线下实体店的橘子大人，不像马佳佳的醉清风及其创始团队，不像成人用品行业最大的网络名人，真的讲不出什么性感的故事。
1983年出生的杨，2011年和老同事一起创业，从几家情趣用品网店起家，拥有自己的品牌，现在是情趣电商行业的领军人物。
本公司实际控制人为杨和叶，通过直接和间接方式合计控制本公司83.43%的股权。
虽然去年公司业绩下滑严重，但公司连年分红，力度逐渐加大。
2018年至2020年，公司现金分红金额分别为4435.3万元、9076.4万元和1.04亿元，占当年净利润的70.06%、82.21%和103.01%，合计2.39亿元。近三年公司归属于母亲的净利润合计2.71亿元，扣非后净利润2.09亿元。
在过去的三年里，实际控制人杨和叶仅仅因为分红就从公司拿走了2亿元。
2017年底，公司获得深圳市睿仕阳光投资合伙企业(有限合伙)的投资，但不知何故，该机构于2019年初以897.15万元的减资退出。
同时，斑马消费还发现，仅在报告期内，公司董事会就经历了频繁的动荡:2020年9月，代表深瑞世的董事夏令根退出董事会，公司选举王秉权为公司董事。当年9月，、赖、叶和杨桂喜全部被撤换。
3年开票4650万元
情趣用品在中国市场还是一个碎片化的行业，有天然的关注度，但总是倾向于隐晦，这意味着行业的所有宣传都是在传播效果和价值尺度之间走钢丝。
本公司之附属公司上海相趣及温州网趣因广告违法分别被当地有关部门处以200元及30，000元罚款。
同时，近年来公司存在各种财务违规行为:利用个人账户收付、发放补贴、支付费用；向实际控制人借入资金；刷榜
2018年、2019年、2020年前三季度，公司个人卡交易分别流入1484.69万元、402.14万元、159.42万元，流出1392.49万元、416.15万元、256.28万元，涉及售后付款、无票费、收款、福利补贴、宣传等费用。
公司称，使用个人卡参与公司财务活动主要服务于两个目的，即操作简便和减少转账手续费，以及减免税费。
为了提高店铺排名和好评率，达到推广引流的目的，公司持续进行刷单行为。直到去年下半年，监管部门对电商公司的刷单行为更加重视，公司于2020年10月停止刷单行为，积极整改，制定了“不刷单制度”。
2018年至2020年，醉清风订单金额(含税)分别为2413.73万元、742.67万元和1494.34万元，占各期销售收入(含税)的3.17%、0.77%和1.40%，三年合计4650.74万元。
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