贴着“没钱不上市”标签的顺丰，等不到IPO，只好选择借壳上市。这是23日中午最激动人心的资本市场消息。
一圈就要输了。长期以来，中国资本市场一直有一个群体标榜不上市。他们家喻户晓，表现优异，个性鲜明。这个群体包括老干妈、娃哈哈、立白集团、邰方和华为。
SF是中坚力量之一。公司负责人王微行事神秘，很少接受采访，其中提到自己没有上市。
在一篇王微声称不想上市的文章中，他写道，“上市无非是为了获得企业发展所需的资金。顺丰也缺钱，但顺丰不能为了钱上市。上市后企业会变成赚钱机器，每天的股价变动都会牵动企业的神经，这对企业管理层的经营极为不利。”
王微对资本市场的看法与宗后卿有部分相似之处。宗后卿不上市的理由是娃哈哈不缺钱，上市会稀释股份，降低员工回报。
任对资本市场的看法比上述两人都消极。他宣称自己有生之年绝不会上市。原因是上市后富豪太多，会失去进攻力。另外，“股东是贪婪的，他们希望尽快榨干公司的每一分利润，会牺牲长远利益。”并宣称“在某种程度上，不上市成就了华为的成功。”
对资本市场态度最坚决的是“老干妈”陶华碧。有人来找她谈上市的事，她以“不谈”拒绝。她说，“上市就是骗钱。有钱就拿着，圈着，叫他入股，到时候吸走。我来还债，但我不干。”
陶华碧显然对资本市场感到厌恶。她把资本市场与欺诈和破产联系在一起。
显然，这些聪明精明的经营者对资本市场的看法，代表了民间的一股思想暗流，这种暗流往往是由情绪点燃的。
有些亏了钱的投资者，有些被财务造假骗了钱的投资者，有些被股价和估值来回折腾的投资者，会觉得这个市场是无底的。赚钱少的，赔钱的，数不胜数。赢家是那些原始股东。对资本市场的负面看法可以给亏损的人带来安慰:亏损的原因是市场本身有问题，而不是因为他们能力弱。
这些声称不上市，不骗投资者钱的公司，与众不同，令人印象深刻，充满道德感。这些公司的领导和高管很少接受采访，但经常看到关于他们的文章。公众形象比那些苦苦挣扎的人好，公众也不知道这些文章背后是否有高明的公关团队。
资本洁癖者看重自己的股权，坚持不上市，不愿意和公众分享自己的股权。这个群体国内外都有，这个观点值得尊重。
但这种观点，仅仅因为这些人聪明伶俐，就成不了真知灼见，也许能适应单个企业。但显然，主流人群不会这么想，也不会这样引导企业的发展。
现在王卫要退出这个阵营，其实从今年2月顺丰“上市辅导公告”浮出水面开始，广为流传的未上市公司名单就应该被剔除。
从申请上市到排队IPO还有很长的路要走，就是排队等批文。按照现在的发行速度，至少要两年才能IPO。
SF等不及了。
他的同行，包括童渊和申通，已经通过借壳上市。如果这些公司不上市，竞争格局还是和以前一样，顺丰依然可以坚持不上市，但是只要有一家公司上市，行业格局就会被打破。
市场上已经有太多类似的案例了，比如优酷因为第一上市而实力发生变化，土豆的强势，比如58同城因为上市可以和赶集网合并，国内体检行业因为大健康和国内上市可以找慈铭体检尝试IPO和爱康在美国上市。
一步一个脚印，一步一个脚印，资本市场提供弹药，就像用子弹打仗，有弹药的人不一定会赢，但胜算会提高。如果顺丰不抓紧上市，童渊申通将通过上市改变竞争格局，如果顺丰这么多年积累的江湖地位丧失，那就太可惜了。
当然，也可以举华为为例。华为还没上市，会把中兴推得越来越远。造成这种情况的原因有很多，其中之一就是双方的股权结构不同。华为虽然没有上市，但已经是公众公司了。在美国，200多个股东都是上市公司，需要披露财务报告。华为有8万股东，都是内部股东，已经是共享企业了。
对了，任多次提到员工上市后突然失去战斗力，这当然是存在的。例如，在阿里巴巴、谷歌和脸书上市后，一些员工股东辞职了。但这些公司上市后发展依然很快，还能招新人，继续股权激励。
除了行业格局，还有快递行业本身的发展压力。
顺丰的主营业务是快递。根据CICC的数据，该行业的毛利率已经从2007年的30%左右下降到目前的5%~10%的水平。各大电商都在自建物流，淘宝发展的很多物流快递公司未来都要面对菜鸟物流的连横。这几年顺丰一直想多元化，但是顺丰骇客和顺丰优选都不理想。
在这个关键的时候，借助资本市场壮大实力是非常关键的。
股东需要回报，可以是股息，也可以是股权增值的回报。2013年，顺丰将25%的股份稀释给4个投资人，投资额80亿元。这些投资者都有投资的回报期，他们面临着现金回报的压力。
事实上，从2013年引入资本开始，顺丰就被推上了上市之路。其他的，比如华大基因，一旦吸引到PE投资人，肯定会上市。另外，小米有很多股权投资人，上市肯定是目标。
这是因为上市是股东变现的最佳途径。未上市股权和上市股权的估值完全不同。上市公司股权容易变现，也是很好的抵押物。
这涉及到一个重要的问题。为什么股东愿意让公司上市，为什么上市是积极正确的？因为社会财富可以快速增加。如果没有资本市场，股权也是财富，只是这个财富打折了。当然，增加社会财富会对这个社会有利。这种财富和储蓄一样容易获得，和通过劳动获得的财富一样真实可靠。
股权融资使启动时间更短，这与工业时代的债务融资不同。因为可以在资本市场实现，这种股权融资方式在中国已经遍地开花，很多创新型企业和投资机构的投资行为也正是因为这种预期。
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