作者何玥阳编辑贾欣
1994，李杰刚毕业于北京大学科技经济管理学院，主修市场营销。在接下来的四年里，他在省代理公司南京百胜担任推销员。
那一年，快递业开始萌芽。
在现有的民营快递企业中，最早的申通快递成立仅一年。其创始人之一詹际盛开创了另一项业务，每日快报。
詹际盛不应该想到，20多年后，社会新人李杰在快递业掀起了一场战争，让巨头措手不及。
李杰创立疫情时，从东南亚进入国内市场。这只卑微的兔子像矛一样有力。在短短四个月的时间里，它已达到每天500多万份订单，并全面覆盖全国各省市。
价格战持续了一年半。通达部门和顺丰被动回应，陷入财务困境。
在反思价格战时，顺丰高管曾表示，“无论规模有多大，我们都无法掌控市场，从我们的战略角度来看，这是一个非常深刻的教训”。和白石高速，2021年度半年度报告的资产负债率已超过95%，这离破产只有一步之遥。
01挑起一场价格战
在极端兔子出现之前，国内快递业的春秋大战即将结束，大公司进入了食品配送和增量市场时代。
2017年后，随着全丰、国通等快递公司退出行业竞争，优素福、家园快递转向快递、城内等物流轨道，二线快递被洗牌。整个行业即将进入由大型企业主导的战国时代。
在此期间，大型快递企业（三通一达、顺丰、白石）享受着行业的中高速增长，同时也伴随着一场价格战。
2019年6月，申通义乌价格战开始了，每个订单的价格降到了90美分。这场战争几乎不可能支付工资。这种亏本交易只进行了一个月，敌人就被杀了800人，损失了1000人，他坐下来完成了关于提高价格的谈判。
流血是暂时的，利益是永恒的。
近年来，快递公司之间发生了多次价格战，但其负面影响可以通过业务量的增加和规模效应来实现单位成本下降进程套期保值，总的来说，这属于良性游戏。每个人都有肉吃，几家快递公司的利润水平一直在上升。
义乌对“黄牛”的需求将在2020年8月增加。
没人能想象价格战已经持续了一年，也没人能想象价格战的变数是一只来自东南亚的兔子。
吉图开始做生意的时候，通达部门仍然陷入了一场新的价格战，没有人注意到这一点。业内还普遍认为，通达系凭借成本优势修建了一条足够宽的护城河，这是新进入者无法轻易跨越的。
在这只卑微的兔子背后是oppo系统和拼多多。它的威力堪比折断竹子和威胁。四个月内，每日订单超过500万份，覆盖全国各省市。
当通达部门恢复理智时，发现它无法轻易结束这轮价格战，因为兔子的极低价格仍在继续。据媒体报道，在早期，吉图的每张票的价格比通达部低1~1.5元，邮件享受5元的折扣，比通达部低一半。吉图的负责人说，他准备亏损两年。
如果通达提高价格，就相当于让市场退出。
据《证券日报》报道，吉图不仅以低价竞争，还挖人挖网。这是公众愤怒的罪行。
去年7月，当地接入部门的许多一流门店发起了抵制北极兔快车要求网络禁止为Jituexpress发送邮件。很快，抵制上升到总部级别。一些快递公司明确要求，整个网络的两端禁止代理极端兔子快递业务。
越来越多的人加入了这个阵营，几乎形成了通达部门集体封杀极端兔子的趋势。即使这样一件大事被载入国内快递江湖20多年的历史，也是引人注目的一笔。
极端兔子已经成为了一个真正的“行业公敌”。
通达部门无法逃脱价格战，而定位为高端的顺丰也不能幸免。“无论规模有多大，我们都无法掌控市场，从我们的战略角度来看，这是一个非常深刻的教训，”顺丰高管在2020年收益交流会上谈到吉图时说。
国内快递市场的发展与电子商务之间存在着密切的共生关系。现在，电子商务占快递的80%。电子商务平台与物流企业之间稳定的“销运”合作关系，在一定程度上将物流企业之间的竞争演变为与业务流程相关的竞争。
SF是快递行业唯一一家没有绑定到电子商务平台的巨头。为此，SF在2013推出了“电子商务特价”和2019的高性价比的“特价优惠”，打破了原有产品的价格限制，填补了新产品的空白价格区间。因此，SF也受到了极端兔子的影响。
今年第一季度，顺丰遭受了近10亿元的前所未有的损失。王卫向股东道歉：“我有责任在第一季度经营不善。”。
此时，吉图已经实现了2000万的日订单量，赶超了上一个白石。李杰曾说，她将在2021日突破4000万张门票，影响上市2022，并成为“第三中国专营快递”之后的Zhongtong和运达在最短的时间内。
今年4月，精力充沛的极限兔子和正在经历最黑暗时刻的老快车玩家共同迎来了一条大新闻。义乌邮政局以低价向吉图和白石发出了倾销罚单。
不久之后，浙江省政府通过《浙江省快递业促进条例》，规定快递运营商不得以低于成本的价格提供快递服务，平台快递运营商不得禁止或施加不合理的条件限制其他快递运营商进入。
这轮价格战最终以行政干预的形式结束。在这场战斗之后，扰乱市场的极端兔子以18亿美元的融资将注意力转向了市场中东而在拉丁美洲市场，被迫抗争的快递公司也被大大削弱。
02影响：快递巨头集体失血
这轮价格战可以说是失控。
2020年，快递业单票收入将下降10%，通达、白石、顺丰的单票收入平均下降20-30%，但快递业单位成本的下降只能维持在10-20%的范围内，价格战已经从成本中分离出来，完全演变成一场恶性的价格战。
2020年，快递业的增长率为31%。作为电商快车高前景的直接受益者，中通、运达和申通的利润出现负增长，而业务量保持了高增长。只有圆通成功地保持了其母公司净利润6%的增长。
快递公司的业务分为四个环节：收款、转账、快递和信息服务。收入基本上可以分为面对面订单收入和转让费和派费用收入。
其中，面对面的订单成本、中转费和运输费相对刚性。在减少提货收入时，最容易压缩的是送货费和特许经销店的支出。
一份研究报告以申通为例。2020年，申通单票收入下降21%，其中单票销售收入下降33.1%，单票费用分配收入下降54.3%。运达的单程票收入和费用分配收入也出现了较大的下降。
单程票收入的下降由上市公司自身承担，单程票发行费收入是保障快递兄弟权益的基础。
去年7月，快递公司之间的斗争全面展开。网上有特快小弟吐槽，寄件的费用要4元，并投诉短信和电话费，而且只赚2毛5。
收入下降的快递兄弟不得不缩短送货时间，降低配送服务质量，并让另一个快递兄弟送货。”顺风快车”并最终影响消费者体验。更糟糕的是，特许经营商拖欠工资，破产并逃之夭夭。去年有很多这样的新闻。
快递公司也遭受了很大的损失。快递公司负责人的共同经历是商业活动现金流突然恶化。截至今年第一季度，部分快递公司的经营活动处于净流出状态。快递公司为了保住网站，不得不进行大量的资本支出，失血更为严重。
2020年，前五名企业（三通一达、顺丰）的资本支出超过360亿元，占总收入的13.4%。2021，资本支出增长势头更强劲。仅上半年一年，总金额为208.7亿元，是当期利润的5.5倍，是净经营现金流量的2.7倍。
2021上半年，富士通的资本支出达到97亿7900万元，同比增长146.08%。资本投资已达到历史最高水平，主要用于转运和配送、航空运输网络和土地资源。运达和圆通都增加了对中转中心的相关投资。
经营活动产生的现金显然无法满足高额的资本支出，资金来源只能是股权或债务融资。
价格战削弱了快递公司的盈利能力，并传导到资本市场层面。快递上市公司股价有不同程度的修正，股权融资能力也会相应减弱。一方面，债务融资会增加财务成本，进一步损害盈利能力。另一方面，这将导致负债率上升。
特别是，Baishi快递在2021年度半年度报告中的资产负债率已超过95%，这还不算破产。
03结局：屠夫的价格发生了什么变化？
极端的兔子走了过来，把他的同伴拖进了泥潭。就其本身而言，它烧掉了市场规模，但并没有烧掉寡头垄断的地位。没有定价权，就不可能通过提高价格来修复利润面。
十倍投资、百倍回报是互联网公司的追求。完成这种升华有几个关键要素：第一个是外部性，第二个是蓝海市场的存在/创造，第三个是低损失和低成本。
所谓外部性，是指使用一个平台或产品的人越多，平台或产品的价值就越高。
例如，淘宝，商家越多，它提供的商品和服务就越全面，它能吸引的消费者也就越多。消费者越多，平台的价值就越大，进而吸引商家加入；微信，在人际社会中，更多的用户，无论是主动的还是被动的，最终都会被困在微信的生态中；另一个例子百度，在PC时代，越来越多的互联网用户使用百度引擎作为获取知识或信息的入口，百度为企业提供的广告展示就越有价值。
回顾互联网平台经济的发展历程，一开始是一场赔钱的呐喊。虽然我在早期阶段投入了大量资金，但我永远不会从用户那里弥补。他们开始以其他形式兑现，比如百度的竞价排名、在线商城支付推荐等。
这些大型工厂在早期阶段也在烧钱，但它们并没有以直接补贴用户的形式出现。
滴滴是典型的补贴用户。从最初的出租车需求来看，不止一家出租车公司对用户的影响很小。滴滴通过线上线下模式整合运输能力，完成客户与司机的匹配，事实上，它创造了一种新的模式，为蓝海打开了大门。通过补贴培养用户打车习惯，扩大用户基础。当用户群达到一定水平时，滴滴和快果断选择合并，以完成佣金基础。
不管是滴滴，快还是优步我们都知道补贴是一剂强效药，但它们具有很强的抗药性，边际收入下降非常严重。只有合并才能避免行业“烧钱和内卷化”的最坏结果。
让我们看看自行车共享。这也是一种新的模式，它解决了最后三公里旅行的痛点。小马mobaiben可以合并，然后回到正常的商业模式。但他们中没有一个承认失败，并采取了持续扩张的道路，以形成重资产。资本缺口迅速扩大。一个被卖掉了，市场上几乎没有数字，而另一个负债了。
共享充电宝之所以能很好地使用，是因为它没有调度成本，运行维护成本低，损耗低。二是形成价格联盟，共享垄断市场。
淘宝、微信、百度、滴滴和共享充值宝可以突围，至少占关键因素的两个，从而形成明显的规模效应，获得定价权。
另一方面，极限兔已经进入了一个相对成熟的行业，既没有给行业带来创新和进步，也没有明显的外部性。商家或个人邮件发送者选择extremerabbit的唯一原因是价格低廉。从这个角度来看，在减少补贴后，极限兔能否保住市场仍是一个问题。
除非有无穷无尽的子弹和其他公司破产，否则吉图在中国市场上获胜。但是，哪里能有无穷无尽的金钱像这样燃烧呢？因此，对吉图来说，最好的结果是煮掉一两个，瓜分食品市场，握手和解。显然，尽管其他快递公司的活力受到了极大的损害，但它们不会破产，极端的兔子也无法应对任何风暴。
据媒体报道，极限兔在10个月内损失了200多亿元，对自身和行业造成了伤害。
更别提快递业的产能过剩了。根据国海证券根据计算，在2021，三个环节和一个DA、Baishi、SF和JITU带来359亿张门票的供应增量。根据国家邮政局的数据，上半年快递件数比去年增加93.9亿件。根据这一计算，每年的门票需求增量约为200亿张。
无论是通达还是吉图，其特许经营体系的枢纽辐射式网络布局高度重叠，服务同质化严重。为了与电子商务结合，获得更多的业务流，快递公司竞相增加融资和资本支出，最终将陷入“资本支出-产能过剩-价格战-新一轮资本支出”的恶性循环。
另一方面，当所有快递公司被迫加入价格战时，必然会导致服务质量差、创新能力不足，不利于整个行业质量和效率的提高。
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