鉴于单个货币市场基金规模庞大或投资者数量众多，为了进一步提高基金经理的抗风险能力，增强产品韧性，确保投资者投资的安全性和流动性，中国证监会研究起草了《暂行规定》
图/IC
文｜《财经》记者黄慧玲
编辑・陆玲
涉及数千户家庭的货币基金将面临更严格的监管。
1月14日晚，中国证监会发布《重要货币市场基金监管暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《暂行规定》）。主要内容包括：明确重要货币市场基金的定义和评估方法，有效识别重要货币市场基金；明确重要货币市场基金的附加监管要求，增强抗风险能力；明确重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制。
这项规定将对投资者的“钱袋”产生什么影响？涉及哪些货币基金？
什么是“重要的货币基金”？
停留《暂行规定》近年来，我国公募基金业发展迅速，总体规模超过25万亿元，投资者超过5亿人。货币市场基金作为现金管理的包容性金融产品，具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点。它已成为公共基金的重要品种，积极服务于投资者的财富管理。
“鉴于单个货币市场基金规模庞大或投资者数量众多，为了进一步提高基金经理的抗风险能力，增强产品韧性，确保投资者投资的安全性和流动性，我们研究并起草了《暂行规定》。”中国证监会表示。
那么，什么是重要的货币市场基金？根据《暂行规定》根据中的定义，重要货币市场基金是指由于基金资产规模大或投资者数量多，且与其他金融机构或金融产品关联性强，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。
重要货币市场基金的衡量标准是什么？主要从基金规模和持有人数量来界定：一是资产净值连续20个交易日突破2000亿元。第二，持仓人数连续20个交易日超过5000万。要满足其中一项要求，就要将其列入“重要货币市场基金”类别。
值得一提的是，同一基金管理人和同一基金销售机构销售的不同货币市场基金，无论其规模或持有人数量如何，都应合并。此外，如果中国证券监督管理委员会如果确定符合重要货币市场基金的特征，基金管理人还需要主动向中国证监会报告。
截至2021年度基金的第三季度报告中，有18家基金公司的净资产价值超过2000亿元的货币市场基金。塞莱斯蒂卡、易方达建信、博世，女，南方收获季节、鹏华汇天府、中国工商银行瑞士信贷、华夏、银华、华宝富国、安全、国泰航空、兴政环球、华安。
然而，目前只有两种产品真正符合上述两个“重要货币基金”标准。分别是天鸿余额宝货币市场基金（总规模7645.78亿元）和易方达金融货币市场基金（总规模2429.08亿元），相应的销售机构为：蚂蚁财富和彩通平台。
确保容量和规模匹配
强大的力量必然带来巨大的责任。在成为“重要的货币基金”后，“婴儿”将受到更严格的监管约束。《财经》记者的主要观点如下：
从对投资者的要求来看，要保证能力和规模的匹配，不能盲目扩大规模。值得注意的是，《暂行规定》它在，高级管理人员、基金管理人及基金管理人其他相关人员的考核、薪酬和报酬不得与基金规模直接或间接挂钩然而，上海一家大型基金公司的货币基金经理告诉记者《财经》记者：“现在大多数货币基金都与规模无关。”。
从投资对象的角度来看，《暂行规定》完善投资管理机制，全面加强内部信用评级管理，为投资目标及相关决策提供及时、充分的研究支持。《暂行规定》也从单一资产集中度的组合来看，资产信用评级资产流动性其他方面的要求也进一步提高。与普通货币基金相比，这种差异更直观：
在集中度方面，普通货币基金持有的公司发行的证券市值上限为10%，重要货币基金发行的证券市值上限为5%。在信用风险方面，普通货币基金只限制“AAA以下的投资比例，不得超过基金总净资产的10%”。重要货币基金直接放弃传统的外部评级，要求所有债券、ABS、存款、银行间存单反向回购投资需要是最高级别的内部评级。
流动性风险一方面，增加流动资产比例，降低流动资产比例。
对于货币基金，流动性要求不低于20%，占一般要求的比例不低于10%。流动性受限资产的比例从基金资产净值的10%降至不超过5%。此外，它还限制以私人资产管理产品为交易对手的债券反向回购，并要求交易总余额不得超过基金资产净值的10%。
就投资组合的平均剩余期限而言，普通货币基金的要求不超过120天，而重要货币基金的要求不超过90天。杠杆比率一方面，一般货币资金的上限为120%，而对重要货币资金的要求不超过110%。
此外，对规模超过5000亿元的货币资金有更严格的要求：平均剩余期限不超过60天。在正常情况下，不允许正回购，这意味着不能增加正回购操纵杆。
在投资者结构方面，还进一步设定了大额赎回带来的流动性风险：避免单个投资者在接受申购申请后所持股份超过基金总股份5%的情况。“这是为了控制从源头大规模赎回的风险。”知情人士说。
对于重要的货币基金风险准备金，《暂行规定》基金管理人和基金托管人须收取重要货币市场基金的管理费监护费在里面增加物风险准备金比例分别不低于40%和20%。基金销售机构应当建立重要货币市场基金风险准备金机制，每月从重要货币市场基金销售收入中提取的风险准备金比例不得低于20%。
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