中邮核心优鸯合型证券投资基金2016年
第1季度报告
2016年3月31日
基金管理人:中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人:中国农业银行股份有限公司
报告送出日期:2016年4月21日
中邮核心优鸯合2016年第1季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2016年04月20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。
本报告期自2016年01月01日起至2016年03月31日止。
§2基金产品概况
基金简称中邮核心优鸯合
交易代码590001
基金运作方式契约型开放式
基金合同生效日2006年9月28日
报告期末基金份额总额2,499,023,787.82份
以“核心”与“优驯相结合为投资策略主线,在充分控制风险的
投资目标前提下分享中国经济成长带来的收益,进而实现基金资产的长期稳定
增值。
本基金在投资策略上充分体现“核心”与“优驯相结合的主线。
“核心”包含核心趋势和公司核心竞争优势两个层面。寻找促使宏观
经济及产业政策、行业及市场演化的核心驱动因素,把握上述方面未
来变化的趋势;同时,从公司治理、公司战略、比较优势等方面来把
握公司核心竞争优势,力求卓有远见的挖掘出具有核心竞争力的公
司。
“优驯体现在对公司价值的评价和估值水平的横向比较,利用绝对
投资策略
估值和相对估值等方法来优选个股。
1、资产配置策略
本基金在构建和管理投资组合的过程中,主要采劝自上而下”为主
的投资方法,研究员着重在行业内通过分析上下游产业链景气状况的
不同、供需情况、传导机制的变化,选择基本面良好的优势企业或估
值偏低的股票。通过宏观经济、金融货币、产业景气等运行状况及政
策的分析,对行业判断进行修正,结合证券市场状况,做出资产配置
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及组合的构建,并根据上述因素的变化及时调整资产配置比例。
本基金采用战略资产配置为主、战术资产配置为辅的配置策略:中长
期(一年以上)采用战略资产配置,短期内采用战术资产配置。
2、股票投资策略
(1)行业配置策略
本基金着眼于全球视野,遵循从全球到国内的分析思路,从对全球产
业周期运行的大环境分析作为行业研究的出发点,结合国内宏观经
济、产业政策、货币金融政策等经济环境的分析,判别国内各行业产
业链传导的内在机制,从中找出处于景气中的行业。
基于行业生命周期的分析,本基金将重点投资处于成长、稳定与成熟
期的行业,对这些行业给予较高估值;而对处于初始期的行业保持谨
慎,给予较低的估值;对处于衰退期的行业则予以回避。
基于行业内产业竞争结构的分析,本基金重点投资拥有特定垄断资源
或具有不可替代性技术或资源优势,具有较高进入壁垒或者具有较强
定价能力,具有核心竞争优势的行业。
(2)公司核心竞争优势评价
本基金主要投资于治理结构良好,具有核心竞争优势的企业。这类企
业具有以下一项或多项特点:
具有良好公司治理结构,注重股东回报,已建立起市朝经营机制、
决策效率高、对市场变化反应灵敏并内控有力。主要考核指标:财务
信息质量、所有权结构、独立董事制度、主营业务涉及的行业数量等
等。
具有与行业竞争结构相适应的、清晰的竞争战略;拥有成本优势、规
模优势、品牌优势或其它特定优势;在特定领域具有原材料、专有技
术或其它专有资源;有较强技术创新能力;
主营业务突出,主营业务收入占总收入比重超过50%,行业排名前50%;
主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、净利润增长率指标高于
行业平均水平;主营业务利润率、资产报酬率或者净资产收益率高于
行业平均值。
3、债券投资策略
久期管理
本基金在综合分析中国宏观经济、财政金融政策和市场状况的基础
上,对未来市场利率变化趋势作出预测。当预期利率上升时,本基金
将适度降低组合久期;当预期利率下降时,本基金将适度提高组合久
期,在有效控制风险基础上,提高组合整体的收益水平。
期限结构配置
本基金将在确定组合久期后,结合收益率曲线变化的预测,进行期限
结构的配置。主要的方式有:梯形组合、哑铃组合、子弹组合。
确定类属配置
本基金在充分考虑不同类型债券流动性、税收、以及信用风险等因素
基础上,进行类属的配置,优化组合收益。
个债选择
本基金在综合考虑上述配置原则基础上,通过对个体券种的价值分
析,重点考察各券种的收益率、流动性、信用等级,选择相应的最优
投资对象。并将根据未来市场的预期变化,持续运用上述策略对债券
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组合进行动态调整。
4、权证投资策略
本基金进行权证投资时,将在对权证标的证券进行基本面研究及估值
的基础上,结合股价波动率等参数,运用数量化期权定价模型,确定
其合理内在价值,从而构建套利交易或避险交易组合。
业绩比较基准整体业绩比较基准=沪深300指数×80%+中国债券总指数×20%。
本基金为混合型基金,其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币
风险收益特征
市躇金,低于股票型基金,属于证券投资基金中的中等风险品种。
基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人中国农业银行股份有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标报告期(2016年1月1日-2016年3月31日)
1.本期已实现收益-117,199,559.70
2.本期利润-858,325,879.03
3.加权平均基金份额本期利润-0.3426
4.期末基金资产净值3,374,679,110.72
5.期末基金份额净值1.3504
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩
指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比较基准
净值增长率净值增长率业绩比较基
阶段收益率标准差①-③②-④
①标准差②准收益率③
④
过去三个月-20.51%3.28%-10.71%1.94%-9.80%1.34%
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注:按相关法规规定,本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。报告期内本基金的各项投
资比例符合基金合同的有关约定。
§4管理人报告
4.1基金经理简介
任本基金的基金经理期限
姓名职务证券从业年限说明
任职日期离任日期
曾任中国民族国际信
托投资公司职员、安
信证券股份有限公司
研究员、中邮创业基
2015年2月金管理股份有限公司
刘涛基金经理-9年
13日行业研究员、中邮核
心主题混合型证券投
资基金基金经理助
理、研究部副总经理,
现任中邮创业基金管
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理股份有限公司投资
部总经理、中邮核心
优鸯合型证券投资
基金、中邮新思路灵
活配置混合型证券投
资基金基金经理。
注:基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或公司董事会决议日期。
证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定,各基金在研究、投资、交
易等各方面受到公平对待,确保各基金获得公平交易的机会。
报告期内,本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求;交易
行为合法合规,未出现异常交易、操纵市场的现象;未发生内幕交易的情况;相关的信息披露真
实、完整、准确、及时;基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定
的程序、规则进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《中
邮基金公平交易管理制度》、《中邮基金投资管理制度》、《交易部管理制度》、《交易部申购
业务管理细则》等一系列与公平交易相关制度体系,制度的范围包括境内上市股票、债券的一级
市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动,同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、
监控等投资管理活动相关的各个环节,形成了有效的公平交易执行体系。
公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度,以科学规范的投资决策体系,采
用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制,通过工作制度、流程和信息系统控制等手段保证
公平交易原则得以实现;在确保各投资组合相对独立性的同时在获得投资信息、投资建议和实施
投资决策方面享有公平的机会;通过信息系统对公平交易行为进行定期分析评估,发现异常情况,
要求投资经理做出合理解释,并根据发现情况进一步完善公司相关公平交易制度,避免类似情况
再次发生,最后妥善保存分析报告备查。从而确保整个业务环节对公平交易过程和结果控制的有
效性。
本报告期内,本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行,未发现存在违反公平交易原
则的情况。
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4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内,所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过
该证券当日成交量的5%。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
年初人民币贬值预期较强引发对国内流动性的担忧,市场悲观情绪浓厚,同时1月初减持禁
令到期等因素也加剧了市场波动。在此阶段市场风险偏好有所下降,我们适当降低了仓位。市场
大幅调整过后,随着央行年内首次降准释放稳增长信号,以及人民币汇率的逐步稳定,市场悲观
情绪有所修复。我们判断一季度下半阶段市场存在超跌反弹的行情,操作上更加积极。行业配置
上更加均衡,年初信贷超预期投放和供给侧改革的推进,市场对流动性改善和经济企稳预期将会
提升,因此周期股存在阶段性机会,我们尤其加大了石化等盈利能力改善行业的配置。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至2016年3月31日,本基金份额净值为1.3504元,累计净值2.5704元。本报告期份额
净值增长率为-20.51%,同期业绩比较基准增长率为-10.71%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号项目金额(元)占基金总资产的比例(%)
1权益投资3,053,482,475.1489.84
其中:股票3,053,482,475.1489.84
2基金投资--
3固定收益投资--
其中:债券--
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中:买断式回购的买入返售
--
金融资产
7银行存款和结算备付金合计306,251,076.819.01
8其他资产38,940,171.711.15
中邮核心优鸯合2016年第1季度报告
9合计3,398,673,723.66100.00
注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与
合计可能有尾差。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
占基金资产净值比例
代码行业类别公允价值(元)
(%)
a农、林、牧、渔业88,638,134.552.63
b采矿业156,554,663.004.64
c制造业2,077,869,896.7561.57
d电力、热力、燃气及水生产和供应业--
e建筑业--
f批发和零售业175,742,138.125.21
g交通运输、仓储和邮政业--
h住宿和餐饮业--
i信息传输、软件和信息技术服务业228,674,562.726.78
j金融业--
k房地产业199,004,988.005.90
l租赁和商务服务业21,802,616.000.65
m科学研究和技术服务业61,710,143.601.83
n水利、环境和公共设施管理业--
o居民服务、修理和其他服务业--
p教育--
q卫生和社会工作5,490,332.400.16
r文化、体育和娱乐业37,995,000.001.13
s综合--
合计3,053,482,475.1490.48
注:由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
本报告期末本基金未投资沪港通股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
占基金资产净值
序号股票代码股票名称数量公允价值(元)
比例(%)
1002175东方网络4,637,841240,379,299.037.12
2600622嘉宝集团18,223,900199,004,988.005.90
3300367东方网力6,100,100186,236,053.005.52
4002680长生生物4,056,693163,809,263.344.85
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5300257开山股份8,455,900150,515,020.004.46
6000554泰山石油14,551,656145,807,593.124.32
7600715松辽汽车3,301,629135,895,049.644.03
8600687刚泰控股6,999,359125,988,462.003.73
9002340格林美10,526,316101,368,423.083.00
10300418昆仑万维2,632,74292,856,810.342.75
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本报告期末本基金未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本报告期末本基金未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本报告期末本基金未持有贵金属投资。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本报告期末本基金未持有资产权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本报告期末本基金未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与股指期货的投资。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与国债期货的投资。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本报告期末本基金未持有国债期货。
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5.10.3本期国债期货投资评价
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2基金投资的前十名股票,均为基金合同规定备选股票库之内股票。
5.11.3其他资产构成
序号名称金额(元)
1存出保证金5,930,584.36
2应收证券清算款32,543,526.91
3应收股利-
4应收利息124,540.04
5应收申购款341,520.40
6其他应收款-
7待摊费用-
8其他-
9合计38,940,171.71
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
流通受限部分的占基金资产
序号股票代码股票名称流通受限情况说明
公允价值(元)净值比例(%)
1600622嘉宝集团199,004,988.005.90非公开发行
2300257开山股份150,515,020.004.46重大事项
3002340格林美101,368,423.083.00非公开发行
§6开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额2,482,982,687.06
报告期期间基金总申购份额167,132,720.28
减:报告期期间基金总赎回份额151,091,619.52
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”填列)-
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报告期期末基金份额总额2,499,023,787.82
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
单位:份
报告期期初管理人持有的本基金份额6,928,970.37
报告期期间买入/申购总份额-
报告期期间卖出/赎回总份额-
报告期期末管理人持有的本基金份额6,928,970.37
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%)0.28
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8备查文件目录
8.1备查文件目录
1.中国证监会批准中邮核心优鸯合型证券投资基金募集的文件
2.《中邮核心优鸯合型证券投资基金基金合同》
3.《中邮核心优鸯合型证券投资基金托管协议》
4.《中邮核心优鸯合型证券投资基金招募说明书》
5.基金管理人业务资格批件、营业执照
6.基金托管人业务资格批件、营业执照
7.报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告
8.2存放地点
基金管理人或基金托管人的办公场所。
8.3查阅方式
投资者可于营业时间查阅,或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。
客户服务中心电话:010-58511618400-880-1618
中邮核心优鸯合2016年第1季度报告
基金管理人网址:www.postfund.com.cn
中邮创业基金管理股份有限公司
2016年4月21日
