近期的A股市场堪称冰火两重天，不过不同于过去，这是抱团股重挫、中小盘股走高的分化，而抱团股的重挫，也已经陆续逼出了相关企业出手回购，以稳住公司股价。

日前，用友网络就披露了一份大额回购计划，其宣布为维护公司价值，进一步建立、健全公司长效激励机制，公司拟自董事会审议通过之日起6个月内，以6亿元-10亿元回购股份，回购价格为不超过42元/股，本次回购的股份拟用于未来员工股权激励。

实际上，从金额规模来看，用友网络这次出手不凡，砸出了6-10亿元的回购计划。不过如今的用友网络已经不是2017年，股价只有6块多、市值不到200亿元的主，从2017年6月到2020年7月，约3年的时间里面，用友网络凭借国产软件和云服务概念，以及业绩持续稳健增长的基本面吸引了大量机构追捧，股价从最低的5.87元/股到最高54.35元/股，近期股价从50多元/股坠落至如今回购计划出炉的收盘价也依然达到了33.11元/股，对应市值1083亿元，是A股千亿市值企业俱乐部成员。

6-10亿元的回购规模放在一个千亿市值的企业水塘里只能说，难起大波澜，心理性提振效应大于实际。具体数据方面，若按照回购资金总额下限 60,000 万元、上限 100,000 万元、回购价格上限 42 元/股测算，公司本次回购股份数量约为 14,285,714 股至 23,809,524股，约占公司股份总数 3,270,829,772 股的 0.44%至 0.73%。

值得一提的是，用友网络股价从2020年7月创下54.35元/股的历史峰值后，股价横盘震荡横盘大半年后，从今年1月底加速杀跌的背后，是持股的机构数量、持股量全面持续下滑：从综合机构和上市公司财报的统计数据来看，2020年6月末、9月末、12月末，持有用友网络的机构数量分别为595家、87家、81家，机构持股数量从8.68亿元到6.85亿股再到1.79亿元，处于一个明显的筹码散发过程。

也可以说，用友网络已经从众星捧月的机构高度抱团股坠落为被踢出机构抱团俱乐部（持股机构100家以上）。背后是公司业绩的高光不再，去年业绩走差明显，前三季度录得了亏损-1559.95万元、扣非后净利润-5577.55万元的成绩单，让机构们避而远之，这样的业绩面前，一份6-10亿的元回购计划恐怕也难以挽回机构的心。