尹洪涛工信部(中国首个5G基站开通六股最受益投资增量可期)

华远小妞

2022-04-20 16:59:28

中国首个5G基站开通通信业投资增量可期

据媒体报道，在广州大学城实地勘察发现，中国首个5G基站已开通。第一个5G基站的开通，标志着5G进程又迈出关键一步。机构研报指出，5G将是通信行业下阶段的重要投资增量。在完成目前4G覆盖效果的目标下，需要的5G基站数量将会是现有4G基站数量的2倍，整体5G投资将达到8300亿元，是4G时代至少1.5倍。中兴通讯、烽火通信为通信设备龙头企业，通宇通讯基站天线产品销售收入排名居前。

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中兴通讯:股东大会调研纪要

中兴通讯 000063

研究机构：国信证券分析师：程成撰写日期：2017-06-22

事项:

2017年6月20日星期二,中兴通讯召开股东大会,对2016年度报告、利润分配预案等议案进行审议,并就投资者关心的问题进行了问答,具体会议纪要汇总如下。

评论:

研发投入加大促使行业地位提升,股权激励“带领”公司加速成长

5G带来追赶契机,公司加大投入,有望跻身领导者行列。5G的全球建设是中兴最重要的机遇。过去在2G/3G/4G时代,以中兴为代表的中国设备商一直是追赶者的姿态,5G为公司实现“冠军梦”带来重大契机,目前公司向好的方面包括:

公司在5G上已做很多前期准备,未来将进一步加大投入

(1)标准方面,争取更多发言权和主导权;(2)关键技术方面,Pre5G技术可实现4G网络承载5G商用,取得MassiveMIMO(大规模多入多出技术)及MUSA(多用户共享接入技术)等5G公认的关键技术新进展;(3)产品商用方面,争取产品商用时间领先全球,走在行业前列。

运营商疑虑打消,未来将展开更多合作。

国内运营商方面,在4G阶段,公司已成为中国移动无线领域最重要的合作伙伴,份额位列第二。未来,公司将在5G、接入网方面与中国移动结成战略合作伙伴,共拓国际市场。海外运营商方面,疑虑逐渐消除:(1)5G、物联网等技术上获高端客户认可;(2)意大利项目落地证明公司建网实力,局面正在打开;(3)风险防范加强、合规体系建设颇有成效,获客户肯定。可以预见,未来公司与法电、沃达丰、Telefonica等海外运营商将有更多合作的机会。

股权激励恰到好处,正向激发研发人员

一整套奖励方案,重视研发人员,全面激励到位。公司设立股权激励、项目奖、目标达成奖励等多种奖励方式,完善奖励体系,全面激励到位。公司技术人员众多、技术骨干庞大,对于技术核心骨干,薪酬、奖励待遇、层级可达副总裁级别,实现对研发人员的有效正向激励,进一步提升公司研发实力,助力公司在核心技术和产品上研发突破。

手机业务逐渐好转,未来有望扭正

第一阶段成功止损,第二阶段发展超越,公司充满信心。手机终端市场由运营商主导向市场主导转变,公司在转型中承受压力不断尝试,去年年初开始加大公开市场投入,去年10月份调整战略,成功遏制了亏损继续扩大的趋势。自去年年底到17年Q1,策略上调整后执行有效到位,止损效果明显。

中报或值得期待

股权激励高标准彰显信心,期待中报表现。股权激励计划中设置了达成激励的标准,利润保持每年10%以上的增长,表示管理层对未来发展的信心。公司业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展物联网、Pre-5G/5G、智慧城市等战略性新兴市场;积极开展国际业务、研发到位,技术实力获海内外客户认可;公司手机业务止损效果明显,我们认为延续一季报的增长趋势,中报依然值得期待。

通宇通讯:外延切入光模块,董事长增持强化成长信心

通宇通讯 002792

研究机构：东北证券分析师：熊军撰写日期：2017-06-02

运营商低频重耕带来天线增量市场。2016年7 月,中国电信正式启动800M LTE 4G 网络建设,预计在2017 年上半年实现全网覆盖。11 月,中国电信公布800M LTE 基站天线集中采购结果,采购天线74 万副,总包20 个亿。公司中标金额2.69 亿元,占13%份额。2017 年2 月7 日,公司中标中国电信800M/2G LTE 基站天线(宽频4+4 端口/标配RCU)集采,中标金额3.36 亿元,为第二中标供应商,占25.8%份额。预计后续中国移动LTE 基站补建及中国联通900M LTE 集采将推动业绩增长。

收购光为光科技,双赢合作开拓光通信市场。公司拟以现金9500 万收购深圳市光为光通信科技有限公司51.0753%股权,增资3500 万元后将持有光为公司58.8235%的股权。光为光科技主要产品为光模块,主要应用于城域网、局域网、存储网络、光纤通道等。热销产品是10G 和40G 产品,其中10G 占比50%以上,40G 占比18%,2017 年预计销售目标1.8 个亿。光为承诺2017-2019 年扣非后净利润为1600 万,2100万,2600 万。双赢合作开拓新业务,增厚公司利润。

董事长计划增持,彰显未来发展信心。公司董事长吴中林先生基于对公司内在价值的肯定和未来发展的信心,将自2017 年5 月17 日起12个月内以自身名义以不低于3000 万元不超过1 亿元增持公司股份。公司于2016 年10 月28 日发布股权激励计划:授予限制性股票的激励对象共65 人,数量为79 万股,授予价格为29.53 元/股,考核目标为2017-2018 年扣非后净利润不低于2.16 亿元,2.6 亿元。

盈利预测及投资建议:公司是国内基站天线龙头,产品线完整,研发实力强,客户资源稳定。公司外延切入光模块领域,拓展新业务,有助于增厚业绩。在5G 加速推进建设期,公司有望取得领先优势,我们长期看好公司发展,预计2017 年-2018 年实现利润2.48 亿,2.90 亿,EPS 分别为1.10 元,1.28 元,当前股价对应动态PE 为29 倍和25 倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示: 基站天线行业竞争激烈;外延进展低于预期。

烽火通信:定增过会,建议布局

烽火通信 600498

研究机构：中信建投证券分析师：武超则撰写日期：2017-06-09

事件

6月7日,公司发布公告,非公开发行股票申请获得审核通过。

简评

定增强化主业,大股东拟10%-20%参与认购,打开成长新空间。

根据公司《2016年度非公开发行股票预案(摘要)》,公司本次拟非公开发行股票数量约为8117万股,发行底价为22.20元/股,其中大股东烽火科技拟认购10%-20%。本次非公开发行预计募集资金18.02亿元,将投向“融合型高速网络系统设备产业化项目、特种光纤、海洋通信系统及云计算和大数据项目”,这将进一步增强公司的主业竞争力,为未来成长奠定坚实基础。

传输侧资本开支今年维持平稳,5G相关的传输投资启动在即。

三大运营商2017年传输侧资本开支维持平稳,占比公司营收62%的“通信系统设备”业务也有望平稳增长,加之光纤光缆行业高景气,2017年“量价齐升”,将促进公司该业务板块实现30%以上的增长。此外,考虑到5G临近,相关的传输网要先于5G基站进行投资建设,而根据工信部发布的《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》,2017-2018年城域网投资持续增长,骨干网有望在2018年启动400G建设,带动传输设备行业增长。

公司作为光传输设备及光纤光缆主力供应商,国内及海外份额具有提升空间,有望分享行业增长红利。此外,公司发出商品存货占比近75%,收入确认空间大,对业绩改善具有重要意义。

网络安全形势严峻,市场空间大,烽火星空有望维持高增长。

烽火星空作为国内拥有完全网络监控资质的三家企业之一,坐拥网络监控安全市场70%以上的份额,随着国家对公共安全及网络安全重视程度的不断提升,未来具有极大的成长潜力。

盈利预测与评级

公司作为光通信行业领先企业,国内及海外市场份额有提升空间,ICT转型潜力较大。预计公司2017-2018年归母净利润分别为10.57亿元、12.74亿元,不考虑定增,EPS分别为1.01元、1.22元,对应PE分别为23倍、19倍,维持“增持”评级。

风险提示

光通信市场需求不及预期;价格快速下滑;新布局不达预期。

宜通世纪:CMP强势卡位,AEP突破成长

宜通世纪 300310

研究机构：平安证券分析师：汪敏撰写日期：2017-06-01

代理Jasper切实有效,快速切入CMP分享增长:Jasper成长为国际一流CMP平台,依托JasperWireless虚拟运营商经验。我们认为我国市场尚未有类似经验的市场主体具备转型CMP平台的能力。公司作为Jasper平台的独家代理方与联通建立合作,提供硬件软件建设维护、技术支持,是当下我国企业切入CMP市场较为现实的选择,将直接受益物联网连接数快速增长。我们预计2017年联通CMP平台发卡量将达到6000万,激活付费用户近2000万,参考爱云信息的收入分成比例,我们预计2017年CMP平台将为公司带来5500万以上的净利润。

AEP模式轻、复制快,有望协同资源快速突破:公司持股51%的基本立子与全球领先AEP平台Cumulocity建立战略合作,共同研发推出QuarkIoE平台。我们认为QuarkIOE具备协同公司运营商资源和CMP平台整合的优势。Quark平台在智能路灯、智能阀、工业控制等领域拓展客户,相较竞争对手具备模式轻、复制快的特点,有望在垂直应用领域快速实现突破。我们测算2020年AEP目标市场有54亿元的市场规模,按照公司与Cumulocity的分成比例50%,持有基本立子股权比例60%,测算在市占率25%条件下AEP平台可为上市公司带来约4亿元/年的新增收入规模。

智慧医疗对接平台,产品将更具备物联网属性:公司收购倍泰健康,其业务已对接到了AEP平台,产品将更具备物联网属性。承诺2017-2019年净利润分别为6500万、8700万和1.13亿元。公司现有对物联网和智慧医疗行业的布局,业务可在战略、渠道、产品上实现充分协同。

盈利预测与投资评级:预测公司2017-2019年营业收入分别为28.29亿元、35.19亿元、43.21亿元,归母净利分别为3.12亿元、3.98亿元、5.26亿元,按最新股本摊薄后的EPS分别为0.37元、0.47元、0.63元,对应PE分别为31.7x、24.8x、18.8x,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

华工科技调研简报:激光行业龙头,打造高端装备制造集团

华工科技 000988

研究机构：国海证券分析师：王凌涛撰写日期：2017-06-22

国内激光行业龙头,聚焦智能制造和物联科技业务方向。华工科技是国内激光设备行业龙头,公司以激光技术及应用为发展基点,凭借自身优秀的技术研发实力,不断延拓新业务领域,目前已形成覆盖激光先进装备制造、光通信器件、激光全息仿伪、传感器、现代服务业五大业务板块的产业链布局,未来将进一步聚焦智能制造和物联科技业务方向,打造高端装备制造集团。

技术驱动公司成长,大功率激光设备持续开拓新客户。公司在激光装备制造领域技术优势突出,去年牵头组织的多个项目获批国家科技部“2016年重点研发计划专项”。大功率激光装备领域,公司联合华工科技大学、神龙、通用等多家下游车企共同研发的“汽车制造中的高质高效激光焊接、切割关键工艺及成套装备”项目获得国家科技进步一等奖,填补了该项领域的国内空白,公司汽车白车身焊接产线凭借更高的焊接速度和更低的工艺成本获得客户认可,成功切入一汽、广汽等一线车厂,今年一季度实现业绩翻番,未来有望持续开拓新客户。

中小功率激光设备在国际大客户供货份额快速提升。公司中小激光设备显著受益于下游3C行业需求大幅增长,持续推进国际一线大客户,设备订单占大客户比重由去年的10%迅速提升至30%左右,一季度订单同比增长一倍,实现焊接、脆性材料、自动化、切割、打标等产品线全覆盖。二三季度将迎来3C电子订单集中交货期,公司业绩增速预计超越一季度,奠定全年高成长趋势。同时,公司已在海外多地设立研发中心,贴近国际大客户需求,有望在新产品上获取更大市场份额。

传感器业务受益于下游白电市场需求爆发,汽车电子具备广阔成长空间。子公司华工高理是国内最大的NTC、PTC传感器生产商,在家电温度传感器行业市占率超过70%,今年美的、格力、海尔、海信科龙等大客户订单均大幅增长,公司NTC产品供不应求,预计全年家电传感器增速将保持在50%以上。汽车电子领域,公司一季度国际客户销售大幅增长,公司与韩国佑理成立合资公司,是特斯拉PTC加热器的独家供应商。同时,公司汽车传感器种类已多达30余种,并拥有多项专利技术,未来持续开拓新能源汽车产品,产品也将从单功能产品向系统解决方案转型,目前已成功突破了包括上汽等一线大厂以及法雷奥等国际一线T1供应商,为公司传感器业务打开广阔成长空间。定增项目加码主业,股价具备安全边际。公司去年3月发布定增预案,拟以不低于15.8元/股非公开发行不超过1.2亿股,募集资金总额不超过18.07亿元,用于激光精密微纳加工智能装备产业化项目、基于激光机器人系统的智能工厂建设项目、物联网用新型传感器产业化项目和智能终端产业基地项目。此次定增全力加码主业,四个项目均为扩产项目,订单明确,预计投产后公司产能和技术实力将获大幅提升。去年12月公司定增方案已获证监会审核通过,预计正式批文也已不远,公司目前股价14.06元,相比定增价仍倒挂1.8元,股价具备安全边际。

盈利预测和投资评级:给予买入评级公司以智能制造和物联科技为发展方向,建立了从感知层、传输层到应用层的全产业链布局,受益于工业自动化和物联网发展,打造高端装备制造集团,公司已迎来快速发展的战略机遇期。基于审慎性原则,暂不考虑本次定增对公司业绩和股本的影响,预计公司2017-2019年净利润3.40亿、4.45亿、5.74亿元,对应|每股EPS0.38、0.50、0.64元,对应PE为37、28、22倍,公司激光设备与传感器业务具备明确的业绩弹性,目前股价具备安全边际,给予买入评级。

梅泰诺:大数据团队整装待发,Facebook合作业绩弹性大

梅泰诺 300038

研究机构：中泰证券分析师：康雅雯撰写日期：2017-05-22

事件:1)公司董事长、总裁张志勇辞去总裁职务,聘任尹洪涛、程华奕分别担任公司总裁、副总裁;2)设立大数据与人工智能研究院,聘任张晓东为院长,主持全面工作;聘任陈利人为首席科学家,负责前沿技术探索、技术方案设计优化等工作。

点评:

大数据战略推进,人才团队整装待发。此次设立大数据研究院并聘任政府背景或知名技术专家担任管理层,表明公司推进大数据及人工智能商用战略不断落地,通过企业与高校、研究机构协同创新,汇集优秀人才,取得前瞻科研成果,利好公司长期发展。拟任高管中尹洪涛曾任工信部软件服务业司信息服务业处处长、长江通信党委书记等,现任国家信息技术标准化技术委员会委员等;程华奕曾任eBay和PayPal首席工程师、阿里妈妈副总裁及大数据中心负责人等。张晓东为国家千人计划专家,乌镇智库理事长,在硅谷多家孵化器和大数据及人工智能公司任董事和顾问;陈利人曾任360移动搜索技术负责人,盘古搜索CTO,Google技术负责人及软件工程师、Hubat联合创始人兼CTO等。

BBHI切入Facebook技术代理带来业绩弹性。公司3月下旬成为FacebookAudienceNetwork(简称FAN)首批6家Headerbidding技术代理商之一。FAN利用Facebook人群精准定位并与第三方媒体合作,从自有广告位扩展到第三方广告位,提高了广告承载量,并为广告主实现精准投放。去年Facebook广告收入276亿美元,增长54%,为谷歌的三分之一,其测试表明第三方媒体使用Headerbidding技术可增厚10-30%广告收入,有望吸引更多第三方媒体合作,助力其抢占谷歌市场份额。BBHI作为技术代理商获取相应分成。当前BBHI来自Yahoo收入占Yahoo广告收入的5-6%,而Facebook收入规模是Yahoo的5倍以上,有望带来较大业绩弹性。

中国市场复制海外成功模式具备潜力。2016年BBHI净利润增长53.1%,较业绩承诺超过17%,凭借领先的上下文检索、机器学习等技术,媒体主千次展示收入/广告主点击通过率分别是行业水平的3.6/5.6倍,与全球超7000家媒体合作。公司已组建复合背景投后管理优质团队,后续借助日月同行协同及资源整合加速其国内市场落地。

尹洪涛