不知不觉，2021年就要过去一半了。最近各媒体平台也在盘点上半年的数据，其中ETF发行的盛况引起了广泛关注。截至6月18日，今年以来发行的ETF数量已经达到138只，比去年同期的69只翻了一番，已经超过了去年全年新发行ETF的总数。今年新发行的ETF产品总发行规模达到705.9亿元，较去年同期591.63亿元的发行规模大幅增长，ETF市场整体规模也迎来进一步扩大。目前非商品ETF总规模为8800.44亿元，总规模即将突破万亿元大关。(来源:财联社2021年6月19日)
随着越来越多的小伙伴加入ETF投资大军，很多“新玩家”仍然对场内基金的“玩法”感到困惑。特别是ETF和LOF这两种场内交易基金的典型代表之间的区别，至今仍不清楚。今天小霞就来帮你~
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ETF与LOF的本质区别
我们之前已经推出了ETF和LOF。它们在概念和名称上有着本质的不同。 ETF(交易所交易基金)全称交易型开放式指数证券投资基金，简称交易所交易基金。它是在交易所上市交易的开放式指数基金，兼具股票、开放式指数基金和封闭式指数基金的优势和特点。这里需要强调的是ETF通常采用完全被动的管理方式，属于指数基金。
LOF(聆听型开放式基金)的全称是上市开放式基金，是开放式基金交易模式的一种创新。最大的特点是不仅可以在场外申购或赎回基金份额，还可以在场内进行买卖。就是把市场外的市场和市场内的市场连接起来。
所以，ETF本质上是一只采取被动策略的指数基金；和LOF本质上是指普通开放式基金增加场内交易方式，可能是指数基金，也可能是主动管理型基金。
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交易方式的四个不同点
理解ETF和LOF的本质区别。事实上，投资者更容易混淆ETF和LOF在交易方法上的区别。
先说参与ETF投资的方式，可以是申购、申购赎回、买卖等。认购是指在ETF募集期内，可以通过现金、一篮子股票或基金合同约定的其他方式认购ETF；申购赎回是指在ETF开放申购赎回期间，可以使用A份额账户进行申购赎回；ETF交易是指ETF上市交易后，可以像买卖股票一样在二级市场交易。而参与LOF 的投资方式更简单，即可以像普通开放式基金一样在指定网点申购和赎回基金份额；也可以像ETF一样在交易所交易。(参考来源:深交所微信，2020-12-30)
先说ETF和LOF交易规则的区别:
第一，申购和赎回机制不同。刚才我说了，ETF可以直接用现金申购赎回，也可以先买这个ETF的成份股，再把这一篮子股票换成基金份额，这也是ETF区别于其他基金的显著特点。LOF本质上是一只普通的开放式基金，因此申购和赎回只能通过现金完成。
第二，购买和赎回的地点不同。在小霞之前，我告诉过你现场和场外科普的区别。场内基金是指可以在证券交易所上市交易的基金，场外基金是指可以在银行、证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台直接交易的基金。ETF是简单的场内基金，只能投资a股账户；另一方面，LOF有两个渠道:场内和场外。除了可以像ETF一样在交易所交易，还可以像普通基金一样在银行、证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台进行买卖和赎回交易。
第三，参与门槛不同。基金参与ETF申购赎回的门槛相对较高，一般在百万元左右，适合大额投资者和机构投资者。LOF的赎回门槛低，一般没有特殊要求。
第四，净值报价频率不同。在二级市场净报价中，ETF每15秒提供一个基金参考净报价，而LOF一般一天只提供一个或几个基金参考净报价。另外，LOF基金的交易效率低于ETF。比如深交所LOF基金在T日卖出后，资金会在T+1日到账，而赎回资金至少会在T+3日到账。从这个角度来看，ETF在交易频率上更像股票，而LOF更像普通基金。(以上参考来源:深交所2020年12月16日2020年12月30日)
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如何选择ETF和LOF
对于投资者来说，选择ETF和LOF主要有两个意义:一是享受场内交易带来的灵活性，可以像股票一样在场内交易，买卖效率更高；第二，增加了套利机会。以ETF为例，投资者可以在一级市场通过指定的ETF交易商向基金公司购买ETF份额，同时可以在二级市场以市场价格买卖ETF。当一二级市场价格不一致时，套利机会就会出现。LOF套利是一个类似的概念。但更适合有经验的投资者通过套利获利。普通投资者很难控制市场和套利机会，长期持有获取投资回报是比较明智的方式。
综上所述，ETF和LOF除了本质上的区别，更多的是交易方式上的区别。ETF在交易规则上更加灵活，LOF在基金类型上更加多元化。至于如何选择，还是要看基金的投资方向和策略。最后无论选择哪一个，都建议可以长期持有，以争取更高的收益。(来源:金融界2018年11月09日；中国证券报，2008年2月20日)
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