货币基金的基金份额怎么计算(一、固收产品解读第10课：货币基金)

外滩书报

2022-04-20 07:01:08

一、固定收益类产品解读第十课:货币基金:目前“惨淡”的收益背后，还有“东山再起”的希望吗？

(一)什么是货币基金

顾名思义，就是投资于货币资产的基金。货币资产是货币市场上的金融资产。什么是货币市场？我们只需要记住，货币市场上所有的金融工具都有一年以内的期限，也就是我们所说的“短期”。货币基金投资于政府债券、银行存单、同业存单、政府债券、企业债券、高等级信用债券等。在这个市场上。按照监管要求，都是风险很小的品种。这些品种很多都是在银行间市场交易的，比如同业存单，普通投资者是不能参与的。但是通过投资货币基金，可以分享投资这些品种的收益。

因为货币基金投资的是流动性好、风险低的资产，所以货币基金的流动性也很好，风险相对较低。

货币基金有两种:场外货币基金和场内货币基金。今天主要说一下场外货币基金。对于场内货币基金，可以参考指数基金第八课“套利实务”第三部分，里面对场内货币基金有更详细的介绍。

(二)货币基金的特殊要素

1.AB份额的区分

很多货币基金都有A、B份额。一般来说，a股投资门槛低，销售服务费高。一般a股的门槛是0.01元、1元、10元、100元、1000元等。，虽然很多b股的起点都是一百多万，但是有些货基b股起点相对较低。

当然，这是一般结论。每只基金都有自己的份额分类规则，有些货币基金有C份额、E份额甚至R份额，需要通过招募说明书进行核对。同时，货币基金有单日申购限额。普通投资者需要关注基金是否暂停申购，申购的上下限是多少。

另外，如果在第三方基金销售机构购买货币基金，基于基金本身的要求，销售机构也可能有自己的规定，最终以销售机构的规定为准。2 .
。七日年化收益率和万份收益

7日年化收益率是对最近7天的平均收益进行年化处理得到的，代表货币基金在过去7天的收益表现。最近经常听到货基收益突破3，实际上意味着货币基金的7日年化收益率已经跌破3%。

万份收益就是每万份货币基金能获得多少收益，货基净值是1元，就是每万份能赚多少钱。

相比之下，7日年化收益率只是一个短期指标，谁也不能保证一只货币基金能一直保持某一个7日年化收益率不变，但万份收益才能代表货币基金的真实收益，所以投资者更应该关注万份收益。万份收益率较高、波动稳定的货基是相对较好的选择。

1.将净值保持在≦“保本”

一般基金的净值每天都在波动，基金的回报率是通过净值的波动来计算的，但货币基金不是这样的，它始终保持1元，这是一种“约定”，货币基金按照“摊销法”计算收益，将未来可能的收益平均分摊给彼此。

摊销法举例:某基金经理以90元的成本买入100元面值3%、票面利率为的债券，相当于10元中的利差收益。如果债券还有60天到期，那么这10元收益加上60天的利息收益就平均分配到每一天。

净值不变且有盈利的情况下是“保本”吗？不是的。摊销法以持有到期为前提，即假设投资于货币基金的债券可以持有至到期日。如果债券二级市场价格下跌，货币基金因巨额赎回而不得不提前卖出部分债券，货币基金仍可能亏损。

此外，资管新规有“破刚换汇”的要求，对采用摊销法发行货币基金出台了更为严格的规定。因此，不少基金公司开始上报发行市值法货币基金。截至今年第三季度，共有24只市值货币基金上报。也就是说，未来货币基金和普通基金一样，每天都会有净值。似乎不再“保底”了。市值型货币基金投资品种较多，投资期限相对宽松，收益风险相对较高，但本质上是货币基金。

4.T+0赎回机制(宝宝类商品专属)

普通货币基金的赎回是在T日，T+1日或T+2日到账，但部分货币基金有快速赎回机制，即赎回当天(T+0)即可到账。

能实现T+0的货基基本都是宝宝类产品。这些产品之所以能很快到账，是因为有机构资金。以往银行、基金经理、基金销售机构等。都被允许预支资金。但经过严格监管，只有符合条件的银行才能垫付T+0赎回的资金。此外，监管层还对T+0赎回进行了限制，单只基金每人每天1万元的限额。

(三)为什么今年货基收益不好？

自2013年余额宝流行以来，人们对货币基金趋之若鹜。因为投资门槛低，存取灵活，收益好，货币基金规模猛增。后来，田弘余额宝规模太大，限购被放开了。但今年以来，货币基金收益一路走低，尤其是余额宝。9月底之前，收益率已经跌破3%。

今年货币基金收益下降主要是因为货币基金投资的资产回报率低。以国债、政策性金融债、同业存单为例。今年收益率较2017年同期均有所下降。底层资产的下降直接导致了货币基金收益的下降。

债券资产收益率下降的原因是，目前市场资金相对宽松，央行多次定向下调存款准备金率，市场资金成本很低，再加上a股市场疲软，大量资金投入债券市场。在前面的课程中，我们介绍了当债券市场着火时，债券的市场价格会被抬高，从而债券的实际收益率会下降。

(四)货币基金还适合投资吗？

合身。虽然货币基金整体收益率在下降，但短期内很难有更惊艳的表现，并不代表货基未来没有翻身的机会。当市场资金短缺，利率上行时，很可能卷土重来。

除此之外，货币基金作为一种流动性好、风险低的投资产品，是非常好的避险工具和现金管理工具，也是我们构建投资组合、保持投资组合稳定性时非常重要的配置。特别是如果可以用较少的钱投资理财或者投资时间较短，货币基金起点较低，并且可以及时赎回，还是最好的选择。

另外还有很多收益比余额宝好的货币基金，很多货币基金7日年化收益率都在3%以上。在官网的“基金排名”中，可以查看货币基金的收益排名。

但是注意，买货币基金一定不能只看7日年化收益率，还有很多要注意的！