“在白酒连锁的发展过程中，最困难的时期是从0到1的过程。需要解决的是供应链，单店效率，客户信任，品牌弱。经历了从0到1的过程后，实现从区域化到国家化的1到10演变相对容易。”这个著名家族的主席陈明辉曾经说过。
从2008年成立世家到现在，全国有900多家加盟店和合作店，陈明辉在无数的办公桌中面临着诸多选择。无论是新三板创新层，还是借壳上市；是在老证券交易所上市，还是在新血北交所上市？
每一个选择，都决定了名门望族不同的命运。
近日，界面记者走访北方一些名门望族，发现时间是年底，店内备货充足，陈列货架上有葡萄酒和洋酒。此外，酱香酒产品也得到了推广。市场蓬勃发展，资本市场进入新阶段。
名家汇董事长陈明辉透露，名家汇正在有序推进北交所上市，计划在今年年报完成后提交上市申请材料。
“目前，名家汇正在积极准备冲击更高层次的资本市场，相关工作安排也在有序推进。当然，这也给公司的商业模式、资本、运营、内控等方面带来了更加艰巨的挑战，但我相信我们的团队有能力、有信心迎接这些挑战。”陈明辉坦率地告诉界面记者。
或许，这是一个名门望族最好的决定。
不平的上市之路
作为新三板上市的白酒经销商，名家在销售市场纵横发展的同时，也在积极冲击资本市场，以实现更高的发展空。从历年的数据来看，名门望族的业绩一直在稳步上升，上市是顺理成章的事情。然而，市场的宏观环境和政策变化使得企业上市并不顺利。
关于上市的梦想，名家早有规划。2016年3月，名家汇挂牌新三板；2017-2019年连续三年入选新三板创新层；2020年5月8日进入选层辅导期。
陈明辉认为:“资本赋能白酒流通企业找到可持续增长路径的关键，商业品牌与资本结合是大势所趋。资本的助力将加速白酒流通企业的规模化和系统化。”
成功的上市之旅自然与企业的稳健经营息息相关。据了解，2019年、2020年、2021年1-6月，名家汇营收分别为8.4亿元、10亿元、6.3亿元，净利润分别为5248万元、7988万元、5924万元。从数据可以看出，名家汇经营状况良好，净营收逐年增加，呈上升趋势。
此外，名家的业务范围覆盖27个省、市、自治区。截至1月中旬，公司已发展27家区域运营商，共有686家加盟店和合作店。
按理说，名家经营状况良好，公司也没有出现大的变动。上市是很自然的事情。但是，在和企业谈合作的过程中，名家碰壁了。2020年6月，名品发布公告称，因拟与海印系子公司五牛投资收购股权，自2019年10月起停牌八个月，但最终未达成协议。
在与“海印系”的合作无果而终后，名家与石油钻采电控系统*ST宝德开始了新一轮的谈判。然而，去年11月，他们之间的合作再次终止。*ST宝德在公告中指出，本次终止主要是由于市场环境的变化，继续推进本次重组存在较大的不确定性风险。
值得注意的是，同期因市场宏观环境变化等原因而终止M&A的远不止名家。就在半个月前，季红股份宣布终止股权收购，以同样的理由收购吊太公酒业。
偏好低风险投资
名门两次“联姻”的失败给上市带来了极大的阻力，但事实上，两次合作的终止并不是因为名门的错误选择，而是因为这一时期的一系列政策变化和整个酒业的缓慢发展。纵观名家的投资项目，低风险、稳中求进是其投资发展的主旋律。
去年9月，名家发布对外投资公告称，公司拟与贵州五四秀色企业管理合伙企业(有限合伙)等5家企业共同出资设立贵州品质名酒(集团)有限公司。新公司注册资本1000万元，其中名家出资150万元，占股15%。7月，名家与商宁酒业(成都)有限公司共同出资成立仁怀市华夏五千年酒业有限公司，注册资本2000万元，其中名家出资300万元，占股15%。
对于贵州这两笔对外投资的目的，名家汇在公告中表述一致，称基于公司经营发展的需要，将有利于公司的销售和产品渠道布局，不会对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。名家在风险分析中指出，对外投资是基于对公司业务发展的慎重考虑，但仍存在一定的市场风险、经营风险和管理风险。
记者注意到，在这两笔对外投资中，名门望族持股比例仅为15%。有业内人士认为，名家汇是通过对外投资“试水”的新盈利渠道，小规模持股也有利于企业降低投资风险和经营风险。
此外，去年12月，名家发布了关于2022年银行理财产品预期购买量的公告。公告显示，公司及子公司预计2022年使用闲置资金购买1亿元额度内的低风险银行理财产品。11月，名家以20万元收购张持有的控股子公司北京铭品科技有限公司40%的股权。本次交易完成后，名家将持有北京铭品科技有限公司100%股权，9月，名家还投资设立了全资子公司霍尔果斯名家企业管理服务有限公司。
北交所打开的一扇门
当市场政策和行业环境发生变化时，北交所为“低头做事”的酒类流通企业打开了一扇大门。就在去年11月，当名家汇与*ST宝德的合并被终止后，北交所正式开市。由此，名门望族上市进入了新的征程。
“地方政府机构希望公司冲刺北交所，公司正在积极筹备中。不过，目前公司的首要任务是做好业务发展，丰富业务模式，努力提升公司的经营业绩和规模。同时，不断加强内控管理，使公司治理体系更加规范，以适应冲击更高层次资本市场的要求。”陈明辉说。
根据《北京证券交易所股票上市规则(试行)》，申请在北交所挂牌，发行人必须是在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新类挂牌公司，且最近一年末净资产不低于5000万元。同时，上市公司应满足“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润不低于1500万元，加权平均净资产收益率平均不低于8%；或者最近一年净利润不低于2500万元，加权平均净资产收益率不低于8%。
名家汇年报数据显示，2020年名家汇净资产4.35亿元，2019年净利润0.52亿元，加权平均净资产收益率15.82%。2020年实现净利润8000万元，加权平均净资产收益率20.09%，完全满足北交所上市要求。
据了解，目前新三板挂牌的6931家公司中，没有一家白酒企业入选精选层，创新层仅包括名家汇、九九九、醉春科技、白兴隆、浩能科技、赵信、红酒世界等7家公司。根据《北交所股票上市规则(试行)》，符合北交所上市条件的企业有5家，分别是白兴隆、名家汇、一九九、红酒世界、赵信。其中，白兴隆在去年11月发布了《公开发行股票并在北京证券交易所上市指导意见》的公告。
陈明辉说，目前中国有上百万家名优酒店，酒类的连锁度还是比较低的。未来5000-10000家门店的连锁将陆续出现，酒类连锁企业的竞争开始进入红海竞争。目前，各酒类连锁企业的盈利模式、经营模式、制度化越来越清晰，各有优势和差异，围绕做大蛋糕和市场，应该相互成就。
值得注意的是，去年11月，陈明辉透露，名家汇正在有序推进北交所上市，计划在今年年报完成后提交上市申请材料。
有业内人士预测，北交所从申报到上市，上市周期约为6-8个月。如果名家按计划申报，很可能成为北交所白酒第二股，或者超越白兴隆成为北交所白酒第一股。
其实对于酒企来说，“第一股”这个名字并不重要。真正重要的是利用资本的力量，打通企业崛起发展的通道。对于名家来说，北交所的大门一直虚掩着，只等它找到合适的时机推门，让资本给流通企业注入新机。
“白酒行业是一个万亿级的市场，而且从白酒流通行业的发展现状来看，这个市场还处于初级阶段，市场参与者很多，但是每一家的份额都很小。白酒商业品牌的天花板足够高，足够宽。从行业关系来看，市场的所有参与者还处于一起做大蛋糕的阶段，远没有到互相竞争的地步。”陈明辉说。
