铁矿 | 钢材 | 焦煤焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 沥青 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 动力煤
车红云
投资咨询从业证号：Z0012165
银河期货
铁矿
【夜盘复盘】
期货:期货铁矿i2201收于684.5元/吨，期货铁矿i2205收于674元/吨，铁矿1-5价差10.5；
现货:青岛港PB粉价格785-790元/吨;青岛港超特粉价格在485-490元/吨，折仓单约679。
【重要资讯】
1、本周45港库存15626万吨，环比增113万吨，其中粉矿库存11783万吨，环比增138万吨，块矿库存2279万吨，环比降50万吨，球团库存412万吨，环比降5万吨,精粉库存1151万吨，环比增30万吨。澳矿库存7170万吨，环比增45万吨，巴西矿库存5589万吨，环比增42万吨。日均疏港294万吨，环比降4.2万吨。
2、247家钢厂日均铁水产量203万吨，环比增4.0万吨。
3、秘鲁10月份铁矿石出口价格为104.2美元/吨（FOB)，环比增长9.5%，同比增长20.3%。秘鲁10月份的铁矿石出口量为170万吨，环比增长41.6%，同比增长6.2%。
4、根据必和必拓集团(BHP)12月22日的声明，必和必拓集团和顶级钢铁生产商中国宝武钢铁集团已经利用区块链平台完成了铁矿石的跨境贸易结算。
5、本周(20211223-20211229)，北方六港库存共计8982.29万吨，环比增加1.57万吨。其中贸易矿占比74.79%，非贸易矿占比25.21%。北方九港库存共计10688.50万吨，环比减少17.13万吨。其中贸易矿占比75.87%，非贸易矿占比24.13%。
【交易策略】
昨日铁矿现货市场价格反弹，涨幅在5-20元。数据来看，本期铁水产量低位反弹至203.01万吨，环比增4万吨，增量主要来自华东和华北地区，压港增加较多，港存回升，价格上涨后钢厂采购偏谨慎。供应方面，进口矿与国产供应年度均呈现减量，港存继续累库空间有限，但高成本非主流矿或对矿价反弹高度形成压制，短期或延续调整格局。（以上观点仅供参考，不作为入市依据。）
银河期货
钢材
【夜盘复盘】
期货：RB2201收于4538元，RB2205收于4287元；HC2201收于4725元，HC2205收于4409元。螺纹1-5价差收于251元，热卷1-5价差316元。01合约卷螺187元，05合约卷螺差122元。
现货：上海中天螺纹在4730元（折盘面4876左右）。上海本钢热卷4850元。
【重要资讯】
1、“2020年10种主要再生资源利用量约3.8亿吨，其中废钢铁资源占2/3以上。工信部将会同有关部门加快落实规划，以加大废钢铁资源综合利用为抓手，着力推动钢铁工业加快绿色转型升级。”12月28日，工信部节能与综合利用司资源综合利用处副处长艾崇在2021年全国废钢铁大会暨中国废钢铁应用协会七届二次理事扩大会议上讲话时指出。
2、交通运输部：11月，完成交通固定资产投资3663亿元，同比增长13.8%，两年平均增长8.1%、增速较10月加快4.9个百分点。1-11月，完成交通固定资产投资3.3万亿元，同比增长3.4%，两年平均增长5.8%。
3、据Mysteel调研了解，12月24日到明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天，日均折算后，若如期停复产，则预计明年1月日均铁水产量将会恢复至207万吨/天。
【交易策略】
昨日全国成材价格基本以稳为主，从mysteel公布本期数据看，螺纹增产累库表需下滑，热卷增产去库表需下滑，当前阶段相对确定的策略仍是空钢厂利润，淡季难以证伪需求问题，短线多空逻辑不明朗。
单边：短线震荡，中线逢高空（可能机会在节后），风险点：热卷需求大幅增加等。
套利：空热卷盘面利润，风险点：热卷需求回升，产量下滑，铁矿发运超预期增加等。
（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
焦煤焦炭
【夜盘复盘】
期货:J2205收于2896元/吨，JM2205收于2203.5元/吨。
现货:日照、青岛港焦炭现货稳中偏强运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价2820，测算焦炭仓单3063元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2500元，单一蒙煤仓单2500元左右。
【重要资讯】
1、中国煤炭资源网消息，随着炼焦煤价格不断探涨以及考虑自身元月有复产预期，河北唐山区域个别主流钢厂自12月30日晚上8点起焦炭上调焦炭价格，干焦上涨120元/吨，湿焦上涨100元/吨，其他钢厂亦有跟涨意愿。
2、【产地炼焦煤】30日长治市场炼焦配煤价格上涨150元/吨，低硫贫瘦煤A10.5S0.4G14出厂现金含税价1780元/吨。
【交易策略】
钢联数据显示，钢厂开始逐步复产，对于原料煤焦需求增加，但复产力度有待追踪，本周焦煤和焦炭社会库存均有累积。近日唐山部分钢厂落实焦炭第一轮涨价，涨幅为100-120元/吨。产地焦煤价格也出现不同程度的反弹，临近年底国有煤矿因全年任务完成停产的煤矿逐步增多，地方煤矿考虑安全因素，生产积极性偏低，产量继续下滑，炼焦煤供应偏紧，且下游焦企冬储补库积极性较高，支撑各煤种价格继续上涨。但终端需求淡季，成材价格回落也制约了原料的上行空间，且煤焦前期反弹幅度较大，短期建议观望。
单边:观望。套利:观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913
银河期货
镍及不锈钢
隔夜国内外镍价冲高，但国内收盘后外盘回落。近期镍价持续走高，但产业链矛盾日益突出，镍豆溶解硫酸镍经济性不再，部分代加工厂面临减停产压力，硫酸镍因下游消费不振，将主要降低镍豆消费为主。12月30日伦镍库存下降636吨至103020吨，沪镍下降71吨至2423吨，LME现货升水111美元/吨。海外能源价格上涨抬升冶炼成本，同时也出现了边际供应担忧，但长期高镍价不可持续，等待转势信号。
不锈钢持仓小幅走低，价格维持高位震荡。不锈钢库存连续下降，镍价的上涨一定程度上再次推动不锈钢采买情绪，据51不锈钢报道，部分在途资源已经被商家卖空，钢厂有意控制分货量，现货资源较少，预计价格仍有支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
铜
【盘面回顾】
昨日伦铜窄幅震荡，收于9613美元/吨，跌61.5美元/吨，跌幅0.64%，增仓4387手至25.1万手。
【重要资讯】
1、【秘鲁政府仍未就MMG的Las Bambas矿重启达成协议】一位社区顾问和一位政府消息人士周三表示，秘鲁政府离达成一项确保MMG有限公司巨大的Las Bambas铜矿重启的协议还很远，在与当地社区举行关键会议的前一天，当地社区的道路封锁使该矿业公司的运营脱轨。
2、美国上周首次申领失业救济人数意外下降，表明尽管爆发新一轮疫情，但劳动力需求仍然强劲。omicron挡不住美国人的圣诞热情，手机定位数据显示，圣诞节前一周包括餐馆和零售店在内的商业活动较月初增长4.8%。
【交易策略】
隔夜宏观氛围回暖，美国经济存在韧性，消费仍然处于过热状态。基本面方面，国内开始进入消费淡季，加上70000左右的价格下游的采购意愿不强，目前处于观望状态，部分下游企业已经开始停产，元旦以后再开工，不过出口和新能源订单还非常强，年末贸易商也进入结算状态，市场供需两淡。铜价近期一直在震荡状态，最大的支撑在于低库存，矿山不会一天就把铜矿生产出来，海外消费还是存在韧性，铜价震荡状态可能还会持续一段时间，短期内关注9900美元附近的阻力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
锌
淡季炒大基建预期供应问题仍未缓解
【交易策略】
2021年在抛储的作用下，全年几乎紧平衡，并未出现大幅短缺，但是价格已经涨起来了。2022年不考虑抛储的情况下，矿山复产周期及再生锌的补充下，预计维持平衡的状态，供需节奏上前紧后松。需求目前季节性弱势，年底成交清淡。国内社会库存累积，下游终端企业提前放假，根据SMM调研，镀锌企业受到环保的影响，开工反复受到干扰，更多的选择了提前放假，锌合金和氧化锌行业出口订单下滑，成本高企，生产意愿不足，一月中上旬陆续放假，较去年有所提前。供应方面，欧洲冶炼厂近期暂无新的消息传出，近期天然气价格和欧洲地区电力价格均震荡回落，预计供给端会趋向于修复，但是前期造成的产量的缺失会逐步产生实质影响。国内动力煤价格继续暴跌，电厂的成本大幅下滑，电费预计后期调整，那么后面国内冶炼端产量会逐步增加，全球供需基本面平衡修复。
单边：从英国天然气价格走势和欧洲电力价格来看，本轮能源危机已经出现拐点，后续继续关注供应修复情况，短期以区间操作的思路，目前套利的确定性更大一些。
套利：适当布局内盘期现正套和远月的内外反套。
期权：配合期货头寸使用(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
铝
超预期去库乐观情绪再起淡季炒预期无法证伪
【交易策略】
最近库存的持续去化使得市场情绪又开始乐观起来，一方面部分观点认为2022年供需平衡表静态确定性短缺，仍然需要进口60~80万吨补充，那么海外减产涨价，国内需要涨的更高才能打开进口窗口，不排除部分资金抢跑提前埋伏内外盘的反套，做多进口利润，尤其是最近高速去库表示国内需求强劲，基本面也支持；另一部分认为2022年光伏新能源汽车等行业大爆发，地产竣工末期，需求具有韧性，未来不确定的情况下，短期强现实就占了主导。对于最近库存去化的事情，板带箔的需求好毋庸置疑，主要在于出口订单火热，国内新能源需求也不错；但是铝棒加工费明显走弱。目前库存大幅下降有入库减少的因素，和近期棒厂投产也有一定的关系，高铝水转化率使得近期铸锭没能增加，所以后续观察库存需要进一步综合观察铝棒和铝锭，是否有一定的滞后，另一方面来自于电解铝企业投产技术性的因素减产，投料占用原铝。所以仍然需要观察元旦之后库存的变动情况。短期欧洲能源问题还在干扰，供应扰动，由于板带行业赶出口的需求，年底订单仍然火爆，所以短期价格较难下跌，短期现实强劲占主导地位，是否可以持续，需要关注元旦之后库存变动情况，尤其是铝棒的库存(以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
银河期货
沥青
【行情复盘】
BU03合约昨日收盘3246点（+0.68%），夜盘收3232点（-0.43%）
BU06合约昨日收盘3306点（+0.55%），夜盘收3294点（-0.36%）
原油结算价，WTI2202合约76.99涨0.43美元/桶或0.56%；Brent2202合约79.32涨0.09美元/桶或0.11%。SC2202涨1.3至494.3元/桶，夜盘涨6.2至500.5元/桶。
【重要资讯】
现货方面，山东地区价格稳中上行，个别炼厂释放冬储合同计划，客户订货积极性较高，订货价格小幅推涨，市场备货套利需求尚可，但是整体刚需略显平淡；华东地区部分主力炼厂开工维持相对低位，可发货源整体有限，部分地炼货源需求较高（隆众）。目前华东现货主流价3170-3300元/吨，山东地区2970-3070元/吨，华南地区主流区间3150-3290元/吨。
成品油基准价，昨日山东地炼汽油价格+38至7520元/吨；0#柴油价格-25至7000元/吨。
【交易策略】
原油价格强势支撑沥青价格，个别地炼2950-3080元/吨释放锁价合同，盘面继续走强空间相对有限。原油价格短期波动较大，建议逢低做多BU/原油价差。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
银河期货
燃料油
FU05合约昨日收盘2850点（-0.07%），夜盘收2874点（+0.84%）
LU03合约昨日收盘3691点（-0.16%），夜盘收3712点（+0.57%）
新加坡低硫380价格612.27美金/吨，高硫380价格439.15美金/吨，高低硫价差173美金/吨，柴油-低硫价差63美金/吨。掉期市场，低硫Jan/Feb月差23美金/吨，高硫近月月差0.5美金/吨。
国内方面，商务部于近日最新下发2022年度首批原油非国营贸易进口允许量，总额度10903万吨，同比2021年首批12259万吨的额度减少11%。此外，上周三商务部更是公布了2022年成品油（燃料油）非国营贸易进口允许量及企业名单，允许量虽仍为1620万吨保持不变，但2022年拥有成品油（燃料油）非国营贸易进口资质的企业达到117家，相比去年几乎翻倍。
内盘方面，FU05内外价差5美金，LU03内外价差-2美金。新加坡低硫现货升水站上历史新高，内盘估值偏低，LU价格略有支撑。短期油价在疫情、地缘和OPEC会议影响下波动预计较大，单边建议观望为主。（以上观点仅供参考，不做为入市依）
银河期货
纸浆
【前日复盘】
期货市场：高位盘整。SP主力05合约报收5988点，下跌-30点或-0.50%。
现货木浆市场：东北地区俄浆市场供应量稳定，下游开工不足，阔叶浆货源略显紧俏，成交偏刚需。市场含税参考价：乌针5850元/吨。山东地区进口阔叶浆市场价格相对坚挺，业者普遍低价惜售。市场部分含税参考价：鹦鹉、金鱼5100-5150元/吨，OKI5000元/吨，其他浆5050元/吨。（卓创资讯）
现货文化用纸：江苏金华盛纸业东方书纸订单平稳，价格短线持稳。目前70-157g金彩印象到货含税现价参考报8500元/吨。四川成都地区双胶纸市场交投有限，价格震荡整理。目前经销商出货含税市场价：70g云豹双胶纸5500-5600元/吨左右。（卓创资讯）
【重要资讯】
援引Lazada东南亚电商消息：年末，东南亚知名电商平台Lazada的母婴用品销量激增，12.12大促整体销售额达到了9.9的150%，其中包括婴儿纸尿裤、婴儿湿巾等。近年来，随着东南亚市场消费能力、健康意识，以及持续提高的产品供应和较低市场渗透率，使得金佰利、宝洁等众多纸尿裤企业争相布局。此外，东南亚市场更多母婴用品的需求也在持续凸显。
【交易策略】
国内纸厂黄板纸库存周环比累库+3.7%。打包站出货积极，库存向下游纸厂转移。临近小长假，今日无夜盘，宜控制在手敞口风险。SP主力05合约观望，关注6040点前期高位处的压力。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
银河期货
天然橡胶及20号胶
【前日复盘】
RU相关：RU主力05合约报收14820点，与上一日持平；日本JRU主力05合约报收234.0点，上涨+0.4点或+0.17%。截至前日12时，云南WF报收13700-13750元/吨，产地标二报收12350-12500元/吨，泰国烟片报收16750-16900元/吨，越南3L报收13250元/吨。
NR相关：NR主力03合约报收11655点，上涨+30点或+0.26%；新加坡TF03合约报收175.1点，上涨+0.1点或+0.06%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格窄调。烟片船货报收1990-2010美元/吨，泰标现货或近港船货报收1770-1780美元/吨，马标现货或近港船货报收1760-1770美元/吨，泰混现货或近港船货报收1800-1810美元/吨。
合成胶相关：华北丁苯1502报价12100-12200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14300元/吨。华东丁二烯报价4300-4400元/吨。
【重要资讯】
援引轮胎世界网消息：12月28日，国家工信部，公示2021年度智能制造示范工厂揭榜单位名单。三角轮胎股份有限公司，出现在名单中。其揭榜任务名称，为“高性能乘用车胎智能制造示范工厂”。据介绍，三角轮胎可以实现精准配送、质量精准追溯、精益生产管理。此外，它还可进行资产全生命周期管理、车间智能排产等。
【交易策略】
乳胶方面，国内乳胶供应季节性减少，泰国主产区气候稳定，供应正常，海运问题使到港数量变得不稳定，价格窄调。国内全钢轮胎产线开工率报收61.7%，国内半钢轮胎产线开工率报收63.7%，整体同比变动与去年同期持平。个别轮胎产线在元旦有放假计划，拉低了开工环比变动，同比边际上连续增产。临近小长假，今日无夜盘，宜控制在手头寸风险。RU主力05合约观望，关注14880点前期高位处的压力；NR主力03合约观望，关注11720点近期高位处的压力。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
银河期货
甲醇
【行情复盘】
昨天白天，受黑色系偏强走势带动，甲醇期货主力合约震荡走强为主，夜间，受动力煤下跌打压，低开后继续震荡走低，最终报收2524（-0.79%）。
【现货行情】
生产地，甲醇主流出厂价格继续下跌，采购端低迷，跌破2000元/吨，西北南线报价1850元/吨，北线报价1900元/吨。
消费地，价格继续下调，鲁南地区市场报价2300元/吨，鲁北报价2250元/吨，河北地区报价2250元/吨。
西南地区，局部市场下调50-100元/吨，关中地区报价2300元/吨，西南地区市场报价2400元/吨，云贵报价2300元/吨。
港口，盘面弱势整理，市场报价跟随盘面调整，实际成交依旧有限。太仓地区市场报价2550元/吨，宁波地区报价2650元/吨，广州地区报价2550元/吨，市场整体出货一般。
【重要资讯】
全国甲醇产能约10092.5万吨，本周取样统计129家企业产能7683.5万吨，总开工率为（按照各片区权重加权所得）49.77%，较上月减少1.94%。西南地区市场大幅下滑，本月开工在39.72%，相比上个月减少27.33%。
【交易策略】
当前，随着煤炭价格进一步下跌，甲醇生产成本逐步下移，西北地区甲醇开工率高企，供应充裕，而下游需求低迷，贸易商谨慎操作，成本下移叠加供大于求格局导致甲醇现货价格持续下跌，西北地区出厂价跌至1850元/吨附近，临近过年，预计下游需求有进一步走弱的预期。后期还需密切关注宏观政策、煤炭价格、下游备货情况、以及冬奥会环保限产政策。
银河期货
尿素
昨日尿素期货主力05合约收于2414元/吨，+1.05%，持仓8.92万手，厂库基差+36元/吨；近月01合约收于2425元/吨，+0.25%，持仓0.59万手，厂库基差为+25元/吨。现货市场，山东小中颗粒主流出厂2480-2510元/吨，临沂接货价在2520-2530元/吨附近。山西晋城小颗粒汽运报价参考2410-2420元/吨，运城小颗粒参考2360-2380元/吨。河南小颗粒主流出厂参考2480-2500元/吨，河北小颗粒主流出厂报价参考2470-2490元/吨。
隆众资讯的数据显示，本周国内尿素开工率61.44%，环比-0.55个百分点；日均产量13.64万吨，环比-0.12万吨，同比+2.30万吨。企业库存72.23万吨，环比-5.55万吨，同比+40.01万吨；港口库存14.5万吨，环比-0.5万吨。本周复合肥装置开工率45.68%，环比+3.93%；复合肥企业库存58.36万吨，环比-1.04万吨。三聚氰胺开工率74.44%，环比-7.32个百分点，产量31150吨，环比-3150吨。
昨日主要地区现货市场弱稳运行为主，局部价格有所松动小幅下行。当前日产量维持在13.5万吨附近，近期部分装置有复产计划，供应环比有小幅回升预期。近期安徽、江苏、河南等地区有部分冬小麦追肥需求，东北、山东等地复合肥厂采购也较为刚性。但从历史数据上看，1月开始整体工业需求将呈现季节性转弱趋势。
期货方面，盘面依旧维持震荡的态势。短期市场供需可能将边际转松，但后续春耕备肥需求较为刚性，而夏储政策也对市场有所提振。中长期来看，在出口受阻且保供政策持续的大背景下，叠加后期成本支撑可能将逐步转弱，我们认为价格重心可能将震荡下移。关注原料价格、气头开工率及疫情对物流的影响。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
银河期货
动力煤
【行情复盘】
昨天白天，现货市场继续偏弱运行，不过商品市场整体偏震荡为主，动力煤05合约在675-680之间窄幅震荡，夜间平开后继续震荡为主，最终报收672.2（-0.88%）。
【现货方面】
当前，坑口发运到港成本倒挂，贸易商发运积极性降温严重，港口高卡货源相对紧缺，5500大卡个别有现货资源的贸易商报价825-840元/吨，5000大卡报价680-720元/吨。终端方面，电厂库存高位叠加日耗不及预期，整体采购速度依旧缓慢，但临近元旦假期，个别船已到锚地或将于假期期间到达锚地的终端，询货积极性稍有提升，5500大卡意向接货价800元左右或靠泊指数，5000意向接货价700元，5000大卡成交价680元。整体而言，终端刚需询货采购速度稍有加快，但压价严重，市场成交冷清。贸易商对后市预期依旧悲观，有贸易商表示下期神华外购价格可能继续大幅下降，5500大卡价格可能逐步向700元的价格迈进。
【重要资讯】
湖南省能源局数据显示，2021年11月，湖南全省统调电厂电煤消耗252.7万吨，同比下降14.7%。库存方面，11月以来全省电煤库存继续上升，截至12月13日，全省主干电厂电煤库存约494.4万吨，库存可用天数约30天。2021年1-11月，湖南省统调电厂电煤消耗3033.5万吨，同比增加32.5%。
【交易策略】
临近元旦，市场整体活跃度进一步降低，坑口销量持续下滑，在产量基本稳定的情况下，坑口价继续走弱。终端电厂日耗由于冷空气来袭有较大幅度提升，但库存高位下采购积极性不高，现货市场继续下行，5500K跌至800元/吨附近。1月份长协即将公布，市场“翘首以盼”，验证长协基准价是否调整。短期内，盘面仍以偏弱震荡对待。01合约自然人还有一天交易时间，散户逐步离场。重点关注政策动态。（以上观点仅供参考，不做入市依据）
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